Sức hút dòng tiền đối với cổ phiếu nhà nước thoái vốn

[thoaiv]

Sức hút dòng tiền đối với cổ phiếu nhà nước thoái vốn

Chưa bao giờ câu chuyện thoái vốn nhà nước tại các doanh nghiệp lại là chủ đề nóng trên thị trường chứng khoán Việt Nam như hiện nay.

Có lẽ sau giai đoạn trồi sụt của thị trường những năm 2010 – 2014, những cổ phiếu có tính đầu cơ cao khiến nhà đầu tư mất niềm tin vì phát hành cổ phiếu quá nhiều, trong khi hiệu quả hoạt động kinh doanh sau những đợt tăng vốn lại rất thấp. Chính điều đó đã hình thành một quan điểm đầu tư mới mà phần lớn nhà đầu tư cá nhân ít quan tâm đó là đầu tư giá trị, đầu tư vào những doanh nghiệp tăng trưởng hay là những doanh nghiệp nhà nước thoái vốn có tài sản tiềm năng lớn

Chủ trương thoái vốn khỏi các doanh nghiệp mà nhà nước không nhất thiết phải nắm quyền chi phối đã được Chính Phủ xây dựng lộ trình từ nhiều năm nay nhưng việc thực hiện lại rất chậm chạp, điều đó đã khiến cho nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài mất niềm tin và đó cũng là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam kém hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư nước ngoài.

Tuy nhiên, kể từ năm 2015 đến nay, khi Chính Phủ quyết tâm đẩy mạnh bán vốn nhà nước tại nhiều doanh nghiệp thì cổ phiếu của những doanh nghiệp này đã tạo nên sức hút dòng tiền thị trường rất mạnh. Kể cả những doanh nghiệp nhà nước đã thoái vốn như; SIC, VC3, KSB, VIS hay những doanh nghiệp mới chỉ có lộ trình thoái vốn như VNM, NTP, BMP cũng đều có mức tăng khá mạnh. Đáng chú ý là các cổ phiếu có thanh khoản rất thấp trước đây như NTP, VC3 và SIC thì hiện tại thanh khoản đã rất tốt.

Điều gì tạo nên sức hút của các cổ phiếu sau khi nhà nước thoái vốn?

Các cổ phiếu sau khi nhà nước thoái vốn như VC3, KSB, VIS và SIC đều có mức tăng giá khá mạnh trong thời gian vừa qua. Yếu tố nào khiến những cổ phiếu này trở nên hấp dẫn và thu hút dòng tiền thị trường như vậy?

Cổ phiếu VC3



Cổ phiếu VC3 đã tăng 7 lần trong hơn 1 năm trở lại đây, từ quanh mức giá 5.000 đ/cp vào tháng 4/2015 lên vùng giá 35.000 đ/cp như hiện nay, kèm theo đó là thanh khoản cũng tăng mạnh từ mức chỉ khoảng vài nghìn cổ phiếu mỗi phiên, đến nay khối lượng cổ phiếu giao dịch ở mức trên dưới 200.000 cổ phiếu mỗi phiên. Giai đoạn tăng mạnh nhất của VC3 là từ tháng 7 đến tháng 11 năm 2015 với mức tăng 200% từ quanh giá 10.000 đ/cp lên 30.000 đ/cp, khi Tổng Công ty Vinaconex thoái vốn xong.

Những điểm đáng lưu ý có thể là nguyên nhân giúp VC3 tăng giá mạnh trong giai đoạn sau khi Vinaconex thoái vốn là kết quả kinh doanh trong 6 tháng cuối năm 2015 rất tốt, lợi nhuận sau thuế đạt 33 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ năm 2014, ngoài ra VC3 còn thực hiện chia thưởng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 2:3.

Cổ phiếu KSB



Sau khi SCIC thoái vốn khỏi KSB vào tháng 3/2016, cổ phiếu này sau đó bứt phá mạnh mẽ, có thời điểm lên mức 93.000 đ/cp và hiện tại đang giao dịch ổn định ở vùng giá 70.000 – 75.000 đ/cp. Như vậy so với vùng giá 35.000 – 37.000 đ/cp khi SCIC thoái vốn thì ở vùng giá hiện nay, KSB đã tăng 100%.

Đáng chú ý là kết quả kinh doanh của KSB có sự chuyển biến rất tích cực với lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm 2016 đạt 154 tỷ đồng, vượt 7% kế hoạch lợi nhuận cả năm, đồng thời tăng mạnh 60% so với cùng kỳ năm 2015. Nếu chỉ tính trong quý 2 và quý 3 sau khi SCIC thoái vốn thì lợi nhuận sau thuế đạt 121 tỷ đồng, tăng 75% so với cùng kỳ năm 2015. Điều đó cho thấy hoạt động kinh doanh của KSB hiệu quả hơn sau khi nhà nước thoái vốn.

Cổ phiếu VIS

Cổ phiếu VIS đã có mức tăng rất mạnh từ đầu năm 2016 đến nay, từ mức giá quanh 6.000 đ/cp lên mức trên 17.000 đ/cp. Cổ phiếu này bắt đầu tăng giá mạnh xuất phát từ thông tin Tổng Công ty Sông Đà thoái vốn toàn bộ 26 triệu cổ phiếu với mức giá 12.800 đ/cp và sau đó là cổ đông lớn – Công ty Thương Mại Thái Hưng chào mua công khai 12,8 triệu cổ phiếu với mức giá 13.500 đ/cp.

Mặc dù kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của VIS không thật ấn tượng so với các cổ phiếu ngành thép nhưng công ty lại có lợi thế là sở hữu nhà máy luyện phôi nên việc Bộ Công Thương ban hành Quyết định áp dụng biện pháp thuế chống bán phá giá đối với thép và phôi thép nhập khẩu sẽ giúp cho VIS có khả năng cạnh tranh tốt hơn đối với thép có xuất xứ từ Trung Quốc và những doanh nghiệp sản xuất thép trong nước nhưng nhập khẩu phôi từ nước ngoài.

Cổ phiếu SIC

Trước khi Tổng Công ty Sông Đà thoái vốn khỏi SIC vào tháng 12/2015, cổ phiếu này gần như không có giao dịch trong thời gian dài. Tuy nhiên sau đó, cổ phiếu này tăng mạnh từ vùng giá 5.000 đ/cp thời điểm đầu năm 2016 lên mức quanh 20.000 đ/cp như hiện nay với thanh khoản tăng dần lên, từ mức chỉ vài nghìn cổ phiếu mỗi phiên thì nay khối lượng khớp lệnh bình quân tăng lên gần 200.000 cổ phiếu mỗi phiên.

SIC có đặc điểm khá giống với VC3 là đều cùng ngành xây dựng, trước khi nhà nước thoái vốn thì giá trị sổ sách khá lớn, vốn điều lệ nhỏ nên sau đó cả 2 cổ phiếu này đều thực hiện chia tách cổ phiếu bằng hình thức thưởng và trả cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (SIC thưởng 1:1, VC3 thưởng 2:3), đồng thời đều sở hữu những dự án bất động sản tiềm năng tại TPHCM và Hà Nội.

Thống kê cho thấy, đa phần những doanh nghiệp Nhà nước thoái vốn hoặc chuẩn bị thoái vốn đều là những doanh nghiệp có lợi thế nhất định nào đó. Sau khi Nhà nước thoái vốn, thông thường các doanh nghiệp cùng các cổ đông mới sẽ tái cấu trúc để hoạt động hiệu quả hơn nên giá cổ phiếu vì thế cũng tăng mạnh mẽ, thu hút được dòng tiền thị trường.

Những chuyển biến rõ nét và tích cực trong việc thực hiện tái cấu trúc của các doanh nghiệp này tập trung vào lĩnh vực chính mà doanh nghiệp có lợi thế, tái cấu trúc lại tình hình tài chính và nhân sự, tiết giảm chi phí,… nên hiệu quả kinh doanh được cải thiện rất nhiều. Với sự tham gia của những cổ đông mới, các doanh nghiệp này đã cởi bỏ được chiếc áo nhà nước và mặc vào một chiếc áo mới, tạo ra một vị thế tốt hơn trong môi trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt như hiện nay.

[dongpix]

đây là miếng bánh thơm mà ai cũng muốn ăn từ FDI cho đến tư bản đỏ, quan trọng là giành cho ai thôi

[thoaiv]

Ăn theo bọn nó, mua cổ phiếu trên sàn thôi

[pasal]

Đang đợt tăng mạnh của cả thị trường nên khá an toàn

[thoaiv]

Ăn theo “game” thoái vốn

Bất chấp thị trường giao dịch trầm lắng, đóng cửa phiên giao dịch ngày 24/12/2014, cổ phiếu Công ty CP Dược phẩm Bến Tre (DBT) vẫn dư mua giá trần hàng chục ngàn đơn vị. Trước đó, cổ phiếu này giao dịch khá èo uột thậm chí rơi từ mức 22.400 đồng/cổ phiếu xuống 15.800 đồng/cổ phiếu trong khoảng thời gian từ 1/12 đến 22/12.

Chỉ đến khi Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) công bố thoái hết 34% cổ phần sở hữu tại DN này, NĐT mới nhập cuộc đón sóng. DBT không phải là cổ phiếu duy nhất hưởng lợi từ hiệu ứng thoái vốn cổ phần của SCIC.

SCIC thoái vốn là tăng

Cũng sản xuất kinh doanh trong lĩnh vực dược, Công ty CP Dược phẩm Cửu Long (DCL) có đợt nước rút tăng giá từ mức 37.500 đồng/cổ phiếu ngày 6/11 lên mức 50.000 đồng/cổ phiếu ngày 23/12, có những phiên giao dịch chạm mức giá 55.000 đồng/cổ phiếu. Điều đáng chú ý, cổ phiếu này gần như đi ngang trong phần lớn thời gian giao dịch của năm 2014, chỉ đến khi SCIC công bố thoái vốn 3,6 triệu cổ phần DCL mới bắt đầu bứt tốc.

Một cổ phiếu cũng tăng giá ấn tượng khi SCIC thoái vốn là trường hợp Công ty CP Nông dược HAI. Khi SCIC công bố thoái 8,96 triệu cổ phần tại DN này, CP HAI đã tăng một mạch từ mức 23.000 đồng/cổ phiếu lên 45.000 đồng/cổ phiếu chỉ sau 15 phiên giao dịch trong đó có gần 10 phiên tăng trần liên tiếp.

[​IMG]

Không chỉ riêng SCIC, nhiều đơn vị như Công ty Mua bán nợ và tài sản tồn đọng (DATC), các tập đoàn kinh tế nhà nước mỗi khi thoái vốn đều khiến giá cổ phiếu tăng theo.

[greenriver]

Thoái vốn giảm giá như VNM để chết ah?

[Bà già chứng]

HUT: Lãi ròng quý 1 ước đạt 100 tỷ đồng

Trong năm 2017, CTCP Tasco (HNX: HUT) đặt kế hoạch lãi ròng tăng gần 12% so với kết quả năm 2016. Bên cạnh đó, Công ty cũng quyết định dừng đầu tư vào lĩnh vực BOT dù đã gắn bó gần 10 năm.


Tasco nguyên là một doanh nghiệp Nhà nước được thành lập từ năm 1971 với tên gọi là Đội cầu Nam Hà và hoạt động trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng giao thông. Tháng 11/2000 Công ty tiến hành cổ phần hoá, chuyển sang hoạt động theo mô hình Công ty cổ phần. Tháng 4/2008, 5.5 triệu cổ phiếu của Công ty chính thức được giao dịch trên HNX với mã cổ phiếu HUT. Đáng chú ý đây cũng là năm Công ty chuyển mô hình kinh doanh từ nhà thầu thi công giao thông thủy lợi thành nhà đầu tư các dự án hạ tầng giao thông theo hình thức BOT và BT.

Tuy nhiên, trong thời gian tới, Công ty quyết định sẽ dừng đầu tư vào lĩnh vực này. Tại buổi gặp mặt nhà đầu tư ngày 17/03 tại TPHCM, bà Trần Thị Thanh Tân – Thành viên HĐQT HUT cho biết, đến thời điểm hiện tại, Công ty đã đầu tư khoảng 15,000 tỷ đồng vào lĩnh vực BOT. Trong đó, vốn chủ sở hữu của HUT chiếm 20%, tương đương 3,000 tỷ đồng. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) mỗi năm ổn định khoảng 11.5%. Theo đánh giá của HUT, mức lợi nhuận này không đột phá trong khi vốn chủ đầu tư bị “giam” quá lâu, Công ty nhận thấy nhiều cơ hội khác tốt hơn nên muốn tập trung khai thác những cơ hội mới.

Mặc dù không thực hiện đầu tư vào các dự án BOT nhưng HUT vẫn thực hiện đầu tư hạ tầng theo hình thức BT. Công ty sẽ tiếp tục khai thác các dự án BOT đã đầu tư nhưng trong trường hợp có nhà đầu tư nước ngoài nào quan tâm thì HUT sẽ chuyển nhượng lại và đầu tư vào các mảng khác có mức sinh lợi tốt hơn như y tế, công nghệ, bất động sản…

Liên quan đến khoản nợ hơn 4,000 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2016 của HUT, ông Trần Huy Hoàng – Giám đốc Tài chính của HUT phân tích trong đó gồm 3,500 tỷ đồng nợ BOT (sau khi hoàn tất hai dự án BOT mới là Hải Phòng và Đông Hưng – Thái Bình, số nợ sẽ lên khoảng 5,000 tỷ đồng), còn 500 tỷ đồng là nợ vay ngân hàng cho các dự án bất động sản.

Tuy nhiên, khi các dự án BOT đi vào hoạt động thì lợi nhuận mang về sẽ ổn định. Tất cả dự án BOT khi thực hiện trả nợ ngân hàng thì Công ty phải tính toán kỹ để không làm mất cân đối dòng tiền.

Ở điểm này, bà Tân chia sẻ thêm rằng, các dự án BOT của Công ty không chịu lãi vay ngân hàng, thay vào đó Nhà nước sẽ gánh chịu khoản lãi vay này. Do đó, nếu lãi suất thị trường tăng hay giảm, Công ty không bị rủi ro phần nợ vay 3,500 tỷ đồng của các dự án BOT. Hiện vốn chủ sở hữu của HUT tham gia vào BOT khoảng 20% trên tổng số 15,000 tỷ đồng. Theo phương án tài chính đề ra, phần vốn chủ sở hữu sẽ được thu hồi sau khi trả hết nợ vay ngân hàng, đồng thời hệ số nợ Công ty hoàn toàn không chịu rủi ro.

[harmonic07]

ăn theo kiểu này dễ chết lắm các bác ạ. thà mình mua trước

[quynhanhvu]

Nhìn có vẻ ngon , nhưng chắc gì bác cắn vô nó lại ngọt như bác tưởng tượng !