ANZ liệu có lãi khi thoái vốn khỏi SSI?

Để không lỗ khi thoái vốn khỏi SSI, ANZ phải đạt được giá chuyển nhượng tối thiểu 34.500 đồng/cp.

Tháng 9/2007, ngân hàng ANZ ghi dấu thương vụ đầu tư lớn nhất của nhà đầu tư nước ngoài vào một công ty chứng khoán tại Việt Nam khi rót 88 triệu USD để mua 10% cổ phần của SSI.

Sau các lần chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, mua thêm và chia thưởng cổ phiếu, ANZ hiện đang nắm giữ tổng cộng 61,9 triệu cổ phiếu, tương 17,5% cổ phần của SSI.

Ngày 29/9 vừa qua, sau hơn 7 năm đầu tư và nhân việc cổ phiếu SSI đạt mức cao nhất trong vòng 3 năm qua, ANZ đã bất ngờ công bố sẽ thoái toàn bộ vốn khỏi SSI. Bên mua là một nhóm nhà đầu tư trong nước, trong đó bao gồm ông Nguyễn Duy Hưng, chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc của SSI.


ANZ đã đầu tư bao nhiêu?

Theo ước tính của chúng tôi, ANZ đã đầu tư khoảng 120 triệu USD vào SSI. Con số này bao gồm 88 triệu USD đầu tư ban đầu và khoảng 30-35 triệu USD cho các đợt mua thêm sau đó.

Trong 7 năm qua, ANZ đã nhận về gần 20 triệu USD cổ tức và lãi trái phiếu chuyển đổi. Như vậy, để không lỗ, giá trị chuyển nhượng sắp tới của ANZ phải không dưới 100 triệu USD – tương ứng với giá chuyển nhượng không dưới 34.500 đồng/cp, cao hơn 11% so với thị giá hiện tại là 31.000 đồng/cp.

Tại mức giá này, P/E của SSI là gần 20 lần – một mức không hề rẻ và cao hơn rất nhiều so với P/E 13 lần của công ty chứng khoán lớn thứ 2 là HSC.

Với tình hình thị trường và giá cổ phiếu SSI hiện nay thì có thể nhận định là mức lãi của ANZ từ thương vụ này – nếu có – cũng không nhiều.