Chứng khoán Tháng 9/2014: Quá khứ "lên tiếng"?

Thống kê TTCK trong tháng 9 từ năm 2005 - 2013 cho thấy, chỉ số VN-Index thường tăng điểm trong tháng này với số lần tăng là 6 lần trong 9 năm. Với lãi suất đang được kỳ vọng giảm thêm tí chút trong thời gian tới, thị trường đang chứng kiến sự hoạt động mạnh mẽ trở lại của tiền vay margin.

Chúng tôi cho rằng các yếu tố sau đây sẽ chi phối xu hướng của TTCK Việt Nam trong tháng 9/2014.
(1) ETF sẽ giảm ảnh hưởng trong đợt tái cơ cấu tháng 9. Hoạt động tái cơ cấu danh mục đầu tư của các quỹ ETF sẽ trở lại trong tháng 9. Tác động của hoạt động cơ cấu danh mục này đã không còn tác động mạnh lên thị trường do đó sức hút từ thông tin này đã giảm bớt. Trong những tuần trước kỳ công bố, những thảo luận về việc thêm bớt các cổ phiếu trong danh mục có thể sẽ thúc đẩy dòng tiền đầu cơ đổ vào những cổ phiếu nằm trong danh sách thêm bớt này và tạo sự sôi động nhất định.
(2) CPI tháng 9 tiếp tục đứng ở mức cao. Mùa vụ (mưa bão, khai giảng) sẽ là yếu tố quan trọng tác động lên CPI tháng 9. Với những yếu tố trên, giới chuyên gia dự báo CPI tháng 9 sẽ tăng ở mức 0.6 - 0.8%, tương ứng 3.8 - 4.0% so với cùng kỳ năm ngoái.
Lạm phát trong thời gian gần thường được giới đầu tư theo dõi như là một chỉ dấu của việc lực cầu có cải thiện hay không. Với thực tế hiện tại thì giới chuyên môn tiếp tục kỳ vọng Chính phủ sẽ duy trì chính sách nới lỏng trong một thời gian dài nữa, để kích thích nền kinh tế.
(3) Sóng đầu cơ cuối tháng 9 dựa theo KQKD quý 3. Kết quả kinh doanh quý 3 thường trầm lắng hơn so với các quý còn lại trong năm. Tuy nhiên, trong bối cảnh tình hình chung đã ổn định hơn thì kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 3 cải thiện sẽ tiếp tục được duy trì. Bên cạnh đó, giá xăng dầu liên tục giảm cũng sẽ giúp các doanh nghiệp giảm bớt chi phí. Những kỳ vọng này có thể giúp tạo ra những con sóng đầu cơ về cuối tháng 9.
(4) Tháng 9 thường tích cực. Thống kê TTCK trong tháng 9 từ năm 2005 - 2013 cho thấy, chỉ số VN-Index thường tăng điểm trong tháng này với số lần tăng là 6 lần trong 9 năm. Điều này có thể giúp gia tăng sự tự tin cho giới đầu tư và thúc đẩy dòng tiền đầu cơ chảy mạnh.
(5) Dòng tiền margin được cải thiện. Việc chỉ số VN-Index bứt phát thành công khỏi ngưỡng quang trọng 630 điểm là điểm tựa tinh thần không nhỏ cho giới đầu tư. Dòng tiền đã có dấu hiệu bứt phá mạnh kể từ cuối tháng 8, và với lãi suất đang được kỳ vọng giảm thêm tí chút trong thời gian tới, thị trường đang chứng kiến sự hoạt động mạnh mẽ trở lại của tiền vay margin.