Chiến lược đầu tư và Phân tích kỹ thuật chuyên sâu thị trường chứng khoán Việt Nam.

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

VN-Index – MACD sắp cho bán trở lại. VN-Index gần như đi ngang trong cả tuần và tình trạng giằng co mạnh liên tục xuất hiện. Điều này cho thấy đà tăng trưởng đang có nguy cơ chững lại khi mà các ngưỡng kháng cự bên trên là khá nhiều (đỉnh cũ, cận trên kênh giá...)

Trong tuần qua, điểm đang chú ý nhất là sự biến động của thanh khoản. Sự sụt giảm khá mạnh (xấp xỉ 30%) và rơi xuống dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 63 triệu đơn vị) của khối lượng khớp lệnh trong phiên cuối tuần cho thấy nguy cơ điều chỉnh đang lớn dần.

Lực cầu của khối ngoại vẫn duy trì rất mạnh trong những tuần gần đây. Đường EMA 5 ngày của chỉ số NetValForHOSE(*) vẫn đang ở bên trên ngưỡng 0 trong nhiều tuần qua nên dự kiến thị trường sẽ không giảm quá sâu nếu có điều chỉnh xảy ra.

MACD tiếp tục thu hẹp khoảng cách với đường signal. Chỉ cần thêm 1 – 2 phiên giảm điểm nữa là chỉ báo này có thể sẽ cho bán mạnh trở lại. Vì vậy, sự thận trọng là rất cần thiết trong giai đoạn này khi mà cận trên kênh giá (tương đương vùng 515 – 520 điểm) cũng đang ở khá gần. Dự kiến VN-Index sẽ tiếp tục có rung lắc mạnh trong tuần tới.

(*) NetValForHOSE: Giá trị mua ròng của khối ngoại trên HOSE

HNX-Index – Lo ngại lớn từ phân kỳ giá xuống của Stochastic Oscillator. HNX-Index có dấu hiệu rung lắc khá mạnh trong giai đoạn cuối tuần và những mẫu hình nến có bóng mờ bên trên dài xuất hiện nhiều chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đang giằng co khá mạnh.

Nhờ sự hỗ trợ tốt của hai đường EMA 10 và EMA 20 nên hiện tượng giảm sâu không xảy ra trong tuần này. Tuy nhiên, cần hết sức thận trọng nếu HNX-Index phá vỡ hai đường này trong tuần tới. Khi đó, xu hướng ngắn hạn có nguy cơ thay đổi lớn.

Khối lượng khớp lệnh cũng đã rơi xuống dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 26 triệu đơn vị) vào giai đoạn cuối tuần chứng tỏ lực cầu yếu đi.


VS-Market Strength: VS-Arms VN tính cho cả hai sàn ngày 25/10/2013 đạt giá trị 1.18 chứng tỏ Cung cầu cân bằng trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN đang ở mức 0.9 cho thấy Cung cầu cân bằng nếu tính trong 5 phiên gần đây.


VS-B/SORD VN (chỉ số Buy Order/Sell Order tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX) đang ở mức trung bình (cụ thể là 0.80) cho thấy Tổng khối lượng của các lệnh đặt mua khá cân bằng so với Tổng khối lượng của các lệnh đặt bán trong phiên cuối tuần ngày 25/10/2013.

EMA 5 ngày của VS-B/SORD VN đạt mức 0.75 cho thấy Tổng khối lượng của các lệnh đặt mua đang nhỏ hơn so với Tổng khối lượng của các lệnh đặt bán nếu tính trong 5 phiên gần đây.

VS-LBR VN (chỉ số Large Block Ratio tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX) đang duy trì ở mức 55%, cho thấy nhà đầu tư lớn không tham gia mạnh trong phiên cuối tuần.

EMA 5 ngày của VS-LBR VN đang ở mức 64%. Đây là mức trung bình của chỉ số này, cho thấy các nhà đầu tư lớn không tham gia mạnh vào thị trường nếu tính trung bình 5 phiên vừa qua.


II. CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ

Mô hình Định lượng vẫn còn thận trọng

Cung cầu: Chênh lệch khối lượng mua bán trên sàn HNX trong tuần qua là -36.81 triệu đơn vị, số lệnh đặt mua nhỏ hơn số lệnh đặt bán -7,290 lệnh. Trung bình lệnh mua (5,829 đơn vị/lệnh) lớn hơn chút ít so với trung bình lệnh bán (5,732 đơn vị/lệnh).
Trên HOSE, chênh lệch khối lượng mua bán là 582,320 đơn vị, số lệnh đặt mua lớn hơn số lệnh đặt bán 6,886 lệnh. Trung bình lệnh mua (3,128 đơn vị/lệnh) nhỏ hơn chút ít so với trung bình lệnh bán (3,257 đơn vị/lệnh).

HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX hiện nay là: 79.32% cash/ 20.68 stocks. Tỷ trọng cổ phiếu trên HNX đã chững lại đà tăng cho thấy quan điểm thận trọng đang quay trở lại sau những phiên biến động phức tạp của chỉ số thị trường.


HOSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 72.5% cash/ 27.5% stocks. Tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE đã tăng nhẹ trở lại nhưng vẩn ở mức thấp chứng tỏ sự thận trọng vẫn còn.


Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)