Threaded View
-
18-10-2013 11:37 AM #1
Lợi suất trái phiếu giảm vì CPI và thanh khoản cải thiện
Cầu trái phiếu Chính phủ tăng trên thị trường sơ cấp nhờ CPI so với cùng kỳ giảm xuống còn 6,3%, hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư với kỳ vọng khả năng lãi suất có thể giảm tiếp. Hơn nữa, trong khi cầu tín dụng vẫn ở mức thấp, các ngân hàng giải quyết lượng thanh khoản thặng dư bằng cách đầu tư vào trái phiếu. Các yếu tố này đã góp phần làm giảm lợi suất.
Đáng chú ý, Chính phủ dự định phát hành 25.200 tỷ đồng trái phiếu Kho bạc trong Quý 4, trong đó 29% đã được bán ra trong hai tuần đầu tháng mười, một sự khởi đầu đầy thuận lợi.
Một số trở ngại:
- Thứ nhất, Thủ tướng đã cho biết sẽ điều chỉnh tỷ giá VND/USD 2% nhưng không cho biết cụ thể khi nào sẽ thực hiện. Thị trường vẫn chưa đặt nặng vấn đề này vì chưa rõ khi nào sẽ điều chỉnh tỷ giá. Nhưng khả năng khối ngoại sẽ tăng cường bán khi thời điểm điều chỉnh tỷ giá gần kề.
- Thứ hai, thanh khoản thường đảo chiều về cuối năm do nhu cầu thanh khoản của các ngân hàng tăng.
- Thứ ba, Bộ Tài Chính đã đề xuất nâng thâm hụt ngân sách 2014 từ 4,8% lên 5,3% GDP, nhằm tạo thanh khoản để tăng nguồn cung trái phiếu Chính phủ.
Khuyến nghị - Lợi suất tuy sẽ giảm trong ngắn hạn, nhưng do các khó khăn trên nên về cuối năm sẽ tăng. Vì vậy, nhà đầu tư nên dần chốt lời, đặc biệt là đối với các kỳ hạn ngắn.
GDP tăng, lạm phát giảm - tăng trưởng GDP tính riêng trong Quý 3 đạt 5,4%, và hiện đạt 5,14% so với đầu năm. Đáng chú ý, PMI tháng chín đạt 51,5 điểm, vượt mốc tăng trưởng 50 điểm và chúng tôi nâng dự báo tăng trưởng GDP lên 5,3%. Lạm phát so với cùng kỳ giảm xuống 6,3%, từ mức 7,5% hồi tháng tám, có thể tạo điều kiện cho NHNN nới lỏng lãi suất. Cán cân thanh toán cũng khá tích cực do cán cân thương mại từ đầu năm đến nay chỉ thâm hụt 124 triệu USD trong khi FDI (tính từ đầu năm đến nay đạt 8,6 tỷ USD) và kiều hối (ước đạt 6-7 tỷ USD từ đầu năm đến nay) đều ở mức cao.
Thị trường sơ cấp
- Thị trường sơ cấp phục hồi nhờ lạm phát giảm
- Bộ Tài chính dự kiến bán 25.200 tỷ đồng trái phiếu Kho bạc trong Quý 4, trong đó đã hoàn tất 29%
Thị trường thứ cấp
- Thanh khoản giảm 55%; lợi suất giảm do CPI giảm
Thị trường tiền tệ
- Lãi suất cho vay qua đêm tiếp tục dưới 3% vì lạm phát giảm
- Phát hành 12.200 tỷ đồng tín phiếu trong bối cảnh thặng dư tiền mặt, OMO thấp
Thị trường ngoại hối
- Tiền đồng ổn định xung quanh mức 21.120 VND/USD nhưng vẫn chịu rủi ro mất giá
- Khoảng cách giá vàng tăng lên 4 triệu đồng theo tình trạng giảm giá toàn cầu
Thị trường CDS và NDF
- CDS giảm 33-37 điểm do lạm phát được nới lỏng
- Hợp đồng tương lai không tất toán (NDF) tăng 0,2-0,3% do lo sợ mất giá
Nguồn: Báo cáo Thị trường Tiền tệ tháng 10 của VCSC
Last edited by 1000percent; 18-10-2013 at 11:49 AM.
Thông tin của chủ đề
Users Browsing this Thread
Có 9 thành viên đang xem chủ đề này. (0 thành viên và 9 khách vãng lai)
Similar Articles
-
Gold và Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm...(2004 Vs. 2013)
By tungtangcf in forum Forex và Hàng hóaTrả lời: 1Bài viết cuối: 16-08-2013, 01:33 PM -
NBB: HĐQT tìm "chiêu" cải thiện thanh khoản cổ phiếu
By tintucsukien in forum Thảo luận Tình hìnhTrả lời: 42Bài viết cuối: 24-07-2012, 11:40 AM -
“Thanh khoản của thị trường sẽ được cải thiện”
By tintucsukien in forum Thảo luận Tình hìnhTrả lời: 1Bài viết cuối: 12-04-2012, 01:05 PM -
SNG - Công ty CP sông Đà 10.1 - Thanh khoản đang cải thiện
By nhuquynh03 in forum Công ty chiến ở HNXTrả lời: 5Bài viết cuối: 24-03-2011, 07:37 PM -
Lợi suất trái phiếu chạm đáy
By meoden1211 in forum Nhận định Thị trườngTrả lời: 0Bài viết cuối: 02-11-2010, 10:35 AM
Bookmarks