PPC: Phù cả đầu tư ngắn và dài hạn

CTCP Chứng khoán FPT (FPTS) cho rằng sản lượng sản xuất điện năm 2013 của CTCP Nhiệt điện Phả Lại (HOSE: PPC) có khả năng hoàn thành kế hoạch, đạt trên 6,350 triệu kWh, sản lượng tiêu thụ ước đạt trên 5,700 triệu kWh, tăng 17% so với năm trước.

Bên cạnh đó, giá bán điện từ quý 3/2013 được điều chỉnh tăng khi giá than tăng lên thêm 15% từ 01/08/2013. FPTS ước tính giá bán điện cho EVN trong nửa cuối năm nay đạt 1,270 VNĐ/kWh và giá điện bình quân cả năm ước đạt 1,131 VNĐ/kWh, tăng 33% so với năm 2012.

Ngoài ra, theo dự báo, đồng JPY tiếp tục có xu hưởng giảm giá trong 2-3 năm tới, xu hướng này giúp PPC hạch toán khoản lãi chênh lệch tỷ giá trong năm nay. Theo đó, FPTS ước tính tỷ giá VNĐ/JPY bình quân năm 2013 ước đạt 230, doanh thu từ chênh lệch tỷ giá đạt tối thiểu 280 tỷ đồng, doanh thu tài chính đạt trên 800 tỷ đồng.

Khi đó, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của PPC tương ứng đạt 6,200 tỷ đồng và 1,600 tỷ đồng, vượt xa so với kế hoạch, EPS ước đạt 4,988 đồng/cp. Qua đó, FPTS khuyến nghị mua với cổ phiếu PPC trong ngắn và dài hạn do mức giá hiện tại thấp so với mức 25,716 đồng được ước tính theo phương pháp chiết khấu dòng tiền.