Phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản và chiến lược đầu tư cổ phiếu GAS

[tigeran]

GAS mua khí tự nhiên từ ba bể khí là Cửu Long, Nam Côn Sơn và Malay - Thổ Chu. Giá khí đầu vào từ bể Nam Côn Sơn và Malay – Thổ Chu được quy định theo hợp đồng với các chủ mỏ dầu nước ngoài (mua bán khí tự nhiên). Theo hợp đồng, giá khí đầu vào từ bể Nam Côn Sơn sẽ tăng 2%/năm cho đến khi kết thúc vòng đời của dự án. Có một ngoại lệ là giá khí đầu vào từ các lô PM3 CAA và 46-Cái Nước, thuộc bể Malay-Thổ Chu phụ thuộc vào giá MFO. Giá khí tự nhiên đã được Chính phủ ấn định trong kế hoạch phát triển mỏ dầu, vì vậy không thể điều chỉnh. Khí từ bể Cửu Long là khí ẩm, được thu gom trong quá trình khai thác dầu, vì vậy không ổn định so với bể Nam Côn Sơn và bể Malay – Thổ Chu. Hiện nay, giá khí từ bể này do chủ mỏ và Petro Vietnam thương lượng, tăng 2% năm và phụ thuộc vào giá dầu FO. Vì vậy, nếu Petro Vietnam muốn tăng giá khí đầu vào thì chỉ có thể tăng giá đầu vào từ bể Cửu Long.
Tuy nhiên, ngày 22/08/2013, Petro Vietnam đã đệ trình Công văn 5921/DKVN – TCKT về việc định giá thị trường lên Chính phủ. Trong văn bản này, PVN xin Chính phủ không tăng giá khí từ bể Cửu Long cho đến năm 2015. Giá khí đầu vào chỉ tăng khi PV Gas đã tăng được giá khí bán cho các nhà máy điện và phân bón. Chúng tôi cho rằng giá khí đầu vào từ bể Cửu Long sẽ không tăng cho đến năm 2015. Theo mô hình định giá của chúng tôi, với đóng góp của bể Cửu Long vào lợi nhuận của GAS, trong trường hợp việc điều chỉnh giá khí đầu vào được thông qua và PVN tăng giá khí từ bể Cửu Long thêm 20%, lợi nhuận của GAS chỉ giảm 4%