Phân tích cơ bản - Triết lý về đầu tư giá trị từ huyền thoại Seth Klarman

[Ngheo Doi]

Phân tích cơ bản - Triết lý về đầu tư giá trị từ huyền thoại Seth Klarman






Seth Klarman - nhà đầu tư huyền thoại được cho là ngang ngửa với Warren Buffett và là nhà sáng lập quỹ đầu cơ Baupost Group – vừa khiến giới đầu tư trên sàn NYSE sôi sục với bức thư gửi cho nhà đầu tư. Bức thư có đoạn:

“Công cuộc đầu tư ngày hôm nay khó khăn hơn rất nhiều so với bất kỳ thời gian nào trong 3 thập kỷ gần đây. Động thái can thiệp và bóp méo thị trường được Cục dự trữ liên bang (Fed) đưa ra khiến các lựa chọn của Baupost bị giảm xuống. Nền kinh tế cũng như hệ thống tài chính ở trong tình trạng bấp bênh khiến nỗi lo thị trường sụp đổ bao trùm thị trường và lấn át tất cả các nhân tố khác”.

Klarman vốn là người rất kín tiếng và hiếm khi đưa ra ý kiến cá nhân trước công chúng. Tuy nhiên, năm 2011, phóng viên kỳ cựu Charlie Rose, ông đã chia sẻ quan điểm của bản thân về khá nhiều vấn đề: lịch sử, Ben Graham , Warren Buffett và cả về triết lý đầu tư của ông.

Để nhà đầu tư tiện theo dõi, tờ Business Insider rút ra 12 nhận định quan trọng nhất về đầu tư giá trị mà Klarman đã đưa ra trong buổi phỏng vấn này.







1. Có gen thích đầu tư giá trị


Khi thị trường bắt đầu đi xuống, rất nhiều người phản ứng thái quá và bắt đầu hoảng loạn. Klarman cho rằng trở thành đối với ông, trở thành một nhà đầu tư giá trị và gần như không chạy theo tâm lý đám đông là bản năng.

“Đối với tôi, đó là bản năng. Đối với rất nhiều người, đó là chống lại bản năng”.







2. Nhà đầu tư giá trị phải “hạ nhiệt cuộc chơi”


Theo Klarman, nhà đầu tư phải nhớ rằng cổ phiếu không chỉ là những giấy tờ có giá biến động mạnh mẽ. Chúng còn là những chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu của cổ đông đối với công ty cổ phần.

Do đó, nhà đầu tư cần phải hết sức bình tĩnh và xem xét mọi thứ trong bối cảnh dài hạn.

Tuy nhiên, ông cũng cho rằng phân tích luôn là phần dễ nhất, đi vào thực tiễn mới là điều khó khăn.







3. Đầu tư là lĩnh vực kết hợp kinh tế học và tâm lý học


Klarman thường chia sẻ với các sinh viên theo học ngành kinh tế rằng nắm bắt kinh tế học với những học thuyết và phép toán rõ ràng là việc rất dễ dàng.

Tuy nhiên, chính tâm lý học mới là vấn đề hóc búa. Bạn muốn mua bao nhiêu? Bạn có đợi mức giá thấp hơn hay không? Bạn sẽ làm gì khi tất cả đều cho thấy dường như ngày tận thế đang đến?

“Qua thời gian và những kinh nghiệm tích lũy được, bạn có thể học những điều này. Tuy nhiên, diễn biến tâm lý không phải là điều mà bạn có thể kiểm soát dễ dàng”, ông bổ sung thêm.








4. Nhà đầu tư giá trị xuất sắc biết kiểm soát lòng tham


“Nhà đầu tư giá trị phải kiên nhẫn và có kỷ luật, tuy nhiên, điều cần thiết và quan trọng nhất là không được tham lam”.

Bất kỳ ai quá tham lam và sử dụng tỷ lệ đòn bẩy quá cao đều sẽ dễ dàng sập bẫy.








5. Đòn bẩy có thể thổi phồng cả lỗ và lãi


Đòn bẩy có thể giúp nhân lợi nhuận lên nhiều lần. Tuy nhiên, điều tương tự cũng xảy ra trong trường hợp bạn thua lỗ.








6. Hãy cân bằng lòng khiêm tốn và sự kiêu căng


Nhà đầu tư phải có khiêm tốn mới có thể thừa nhận “Tôi đã sai” nếu giá cổ phiếu mà họ chọn biến động không như mong muốn.








7. Không quan tâm nhiều đến những biến động trên thị trường


Klarman chia sẻ ông không hề lo lắng trước những biến động trồi sụt của thị trường.

Ông tiết lộ không hề sử dụng Bloomberg Terminal - ứng dụng cập nhật thị trường được nhiều nhà đầu tư sử dụng.








8. Biến động thị trường chỉ giúp nắm bắt các món hời


Quỹ Baupost của ông chỉ thực hiện những khoản đầu tư trung và dài hạn.

Lý do duy nhất khiến ông quan tâm đến biến động thị trường là nhờ đó có thể kiếm được những món hời.








9. Mua vào khi thị trường giảm điểm


Baupost kiếm lời từ những sóng lớn của thị trường, khi tất cả mọi người vội vã bán tháo cổ phiếu. Mua vào khi thị trường giảm điểm và bán ra khi thị trường tăng điểm.








10. Mua vào dễ hơn so với bán ra


Nguyên nhân là do rất khó đoán biết khi nào là thời điểm chính xác để thoát khỏi cuộc chơi.








11. Nhà đầu tư giá trị không “lên giường” với người xấu xí


Tất nhiên, câu nói này chỉ mang nghĩa bóng. Klarman đang nói về những cổ phiếu giá rẻ.

Theo ông, luôn luôn có lý do ẩn chứa sau mức giá rẻ của các cổ phiếu và nhà đầu tư giá trị sẽ sớm tìm ra lý do.

Có những cổ phiếu luôn luôn bị định giá thấp do được điều hành bởi “ai đó” được hưởng lợi từ điều này.








12. Thay vào đó, họ muốn xây dựng quan hệ với những người tốt


“Chúng tôi luôn tìm kiếm những người đặt khách hàng lên hàng đầu”, Klarman nói.
Ông giải thích thêm rằng nếu như khách hàng bị đặt xuống vị trí thứ 2, đó là khi mọi thứ có thể nổ tung.

[hanhquyennguyen123]

Klarma là một nhà đầu tư tài năng. Ông theo đuổi phương pháp đầu tư giá trị nên có những quan điểm đầu tư đặc thù. Tuy vậy, mình không đồng ý với phương pháp mua khi thị trường giảm điểm. Việc này chẳng khác gì "Bắt một con dao đang rơi". Klarma làm được điều này vì ông là một nhà đầu tư tài năng xuất chúng.

[cuong1985]

Mua khi thi truong giam diem la cach noi rut gon thôi bạn. Vì de chấp nhận bắt dao rơi thì chắc răng ông ấy đã nghien cuu rất kỹ cổ phiếu đó và nhận thấy giá trị cty đáng giá hơn rất nhiều mức giá giao dịch hiện tại nên mới chấp nhận đầu tư. Theo mình hiểu là vậy
Còn nếu cổ phiếu không đáng giá; thì có rớt về 0 chắc ông ấy cũng không vào