III. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Hai chỉ số chứng khoán VN-Index và HNX-Index đã có một tuần diễn biến trái chiều. HNX-Index lao dốc mạnh trong khi đó VN-Index tăng nhờ lực mua mạnh của nhà đầu tư nước ngoài. Thanh khoản trên cả 2 sàn đều tiếp tục sút giảm, tâm lý thị trường vẫn chưa thực sự lạc quan.

Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index tăng 1.67% lên mức 459.56 điểm. Giá trị giao dịch trên HoSE đạt 974 tỷ đồng/phiên giảm nhẹ so với tuần trước. Ngược với sự khởi sắc trên HoSE, HNX-Index tiếp tục lao dốc thêm 3.27%, sau khi đã giảm 2.95% vào tuần trước. Giá trị giao dịch trên HNX chỉ đạt 681 tỷ đồng/phiên, giảm 6%, trong khi khối lượng tăng 6.5%.

Giao dịch trong tuần này diễn ra khá kịch tính, phiên đầu tuần cả 2 chỉ số đều giảm mạnh trước tâm lý bi quan của nhà đầu tư. Phiên giao dịch Thứ 3 thị trường tăng nhẹ vào cuối phiên do lệnh mua tăng lên đột biến. Vào phiên cuối tuần thị trường chịu áp lực bán mạnh vào sau khi cầm cự trong khoảng thời gian trước đó.

Điểm đáng lưu ý khác là các cổ phiếu tăng trong tuần này phần lớn là các bluechips được khối ngoại mua mạnh. Trong khi đó các penny-stock trên HNX, tiếp tục lao dốc khi thiếu lực đỡ của dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Tâm điểm chú ý của tuần này chính là giao dịch của khối ngoại. Tổng giá trị mua ròng của khối ngoại trong tuần đạt 731 tỷ, tăng hơn gấp đôi so với tuần trước. Trên HoSE giao dịch của khối ngoại chiếm hơn 15% giá trị giao dịch toàn thị trường. Mã cổ phiếu được khối ngoại mua ròng nhiều nhất là HAG (108 tỷ đồng), DPM (68 tỷ đồng), HPG (60 tỷ đồng). Cổ phiếu bị bán nhiều nhất là TDH (12 tỷ đồng).

Nguyên nhân khiến VN-Index khởi sắc trong khi HNX-Index tiếp tục lao dốc

Nguyên nhân của sự phục hồi nhẹ của thị trường trong tuần phân lớn việc khối ngoại mua mạnh trên HoSE. Phần lớn những cổ phiếu được khối ngoại ”nâng đỡ” đều tăng mạnh giúp cho tâm lý nhà đầu tư bớt bi quan. Diễn biến trên thị trường cho thấy dòng tiền từ các nhà đầu tư trong nước suy yếu trước một số thông tin không thuận lợi của các yếu tố như biến động giá vàng, tỷ giá.

Trên sàn HNX, không được sự ”nâng đỡ” nhiều của khối ngoại HNX-Index tiếp tục lao dốc, giao dịch diễn ra khá ảm đạm. Điều này cho thấy sự hấp dẫn của những penny-stock đã không con đủ mạnh để lôi kéo dòng tiền. Dòng tiền nóng có tính chất đầu cơ vẫn chưa xuất hiện, còn dòng tiền đầu tư giá trị chưa sẵn sàng.

Điểm tích cực hỗ trợ cho thị trường trong tuần là thông tin lãi suất giảm nhẹ, tuy nhiên những biến động của tỷ giá và lũ lụt ở miền trung lại tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường. Hoạt động mua bán trên thị trường không còn sôi động dù khối ngoại mua ròng mạnh và các chỉ số kỹ thuật cho tín hiệu ”đẹp”. Như vậy, có thể thấy nhà đầu tư trong nước vẫn còn đang rất thận trọng với xu thế của thị trường khi mà chứng khoán chưa có thông tin vĩ mô tích cực hỗ trợ.

IV. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 11 – 15/10/2010

Những diễn biến của thị trường tiếp tục phụ thuộc vào yếu tố dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư. Ngoài ra, tuần tới thị trường còn phụ thuộc vào động thái mua bán của các nhà đầu tư ngoại.

Diễn biến trên thị trường tuần qua cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa được củng cố. VN-Index khởi sắc chưa được sự hỗ trợ vững chắc khi dòng tiền vào thị trường bị suy yếu. Bên cạnh đó các yếu tố vĩ mô trong tuần tới dự tính sẽ không có nhiều chuyển biến tích cực. Thị trường vẫn có thể chịu áp lực bởi thông tin lạm phát và biến động tỷ giá.

Tuần tới quả kinh doanh của một số doanh nghiệp dần được công bố. Tuy nhiên nhìn chung các doanh nghiệp khó đạt được lợi nhuận khả quan. Không ít doanh nghiệp trong ngành tài chính và có liên quan đến kinh doanh cổ phiếu chịu ảnh hưởng bởi sự sụt giảm của thị trường chứng khoán.

Chúng tôi cho rằng khối ngoại vẫn có thể mua mạnh nhưng khó trở thành một nhân tố quyết định thị trường như tuần này. Tuy nhiên, giao dịch của khối ngoại tiếp tục đóng vài trò quan trọng đối với xu thế của thị trường. Ngoài ra, diễn biến của thị trường phụ thuộc nhiều vào dòng tiền và yếu tố tâm lý của nhà đầu tư trong nước.

Với những phân tích đó, chúng tôi cho rằng xu thế của thị trường vẫn chưa có nhiều đột biến. Khả năng giảm sâu của thị trường không cao còn khả năng bứt phá sẽ không nhiều. Thị trường thị trường tiếp tục phân hóa theo kết quả kinh doanh và hoạt động mua bán của nhà đầu tư nước ngoài.