SBS-Chung-khoan-Sacombank-Co-phieu-cua-niem-tin

[vao_ma_soc(*_*)]

Khuyến nghị đầu tư. SBS khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu Sacomreal với giá mục tiêu VND 42,600/cổ phiếu dựa trên các tiêu điểm:
(i) Quỹ đất của công ty tương đối tốt cho mục tiêu phát triển trong trung hạn;
(ii) nguồn tạo ra lợi nhuận trong 2010-2011 tương đối chắc chắn;
(iii) có nhiều dự án chúng tôi đã bỏ qua trong quá trình định giá do vẫn đang trong thời gian đền bù hay tỷ lệ đền bù chưa được cao, trong 2011-2012, nếu Sacomreal có nguồn tiền dồi dào để tiến hành tích lũy đất, chúng tôi tin tưởng rằng giá trị của quỹ đất này sẽ tăng đột biến so với thời điểm chúng tôi định giá.


Định giá. SBS sử dụng kết hợp giữa phương pháp xác định giá trị tài sản ròng (‘NAV’) và phương pháp so sánh (PE) để ước tính giá trị hợp lý cho cổ phiếu SCR trong đó NAV vẫn là phương pháp chủ đạo. Chúng tôi ước tính giá trị NAV trên cơ sở giá có thể thực hiện được đối với các dự án và sử dụng tỷ lệ chiết khấu là 15%/năm khi cần thiết. Theo ước tính của chúng tôi tới thời điểm tháng 10/2010, giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu của Sacomreal dao động từ VND37,200 – VND40,600/cổ phiếu, tùy theo mức thặng dự trên NAV từ 10%-20%. Khi sử dụng PE, chúng tôi chọn ra 9 công ty phát triển bất động sản có tính chất tương đồng để chọn mức PE bình quân ngành; EPS được sử dụng là EPS ước tính theo LNST 2010 do SBS dự phóng. Kết quả của hai phương pháp định giá này cho kết quả giá trị cổ phiếu của Sacomreal được dao động từ VND41,600 – VND43,600/cổ phiếu.


Xem tài liệu đính kèm ở đây

Tăng nữa đi nào sbs ơi..........!