Chỉ số P/E là gì, xác định chỉ số P/E sao cho đúng chính xác

[NgoDung]

Chỉ số P/E được các nhà đầu tư sử dụng rất phổ biến trong phân tích tài chính. Tuy nhiên tỷ lệ này cũng có những hạn chế nhất định (nếu chúng ta không hiểu dễ bị nhầm lẫn dẫn đến định giá sai) nhưng nó có ưu điểm là dễ tính và dễ hiểu, dùng để định giá công ty nhanh chóng. Nếu bạn muốn biết thị trường sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đồng lợi nhuận của một công ty, chúng ta hãy xem xét chỉ số P/E.

P=price: giá thị trường

E=earning: thu nhập

Chỉ số P/E là một tỷ lệ phần trăm giữa thị giá một cổ phiếu và thu nhập trên một cổ phiếu. Nếu giá một cổ phiếu cuả công ty cổ phần dược Hậu Giang mã DHG niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam là 75.000 đồng và thu nhập của mỗi cổ phiếu là 7.500đ thì chỉ số P/E sẽ là 10 (75.000/7.500). điều này có nghĩa là nhà đầu tư sẵn sàng trả 10đ cho mỗi 1đ lợi nhuận của công ty kiếm được. Nếu Chỉ số P/E giảm xuống còn 8 có nghĩa là nhà đầu tư chỉ trả 8đ cho mỗi 1đ lợi nhuận.

Chỉ số P/E truyền thống- tức là tỷ lệ P/E mà bạn vẫn thấy hàng ngày trên các tạp chí chứng khoán- còn gọi là chỉ số P/E hiện tại. Để tính chỉ số P/E này người ta lấy giá cổ phiếu chia cho lợi tức cổ phiếu của 12 tháng gần nhất.

Bên cạnh đó các nhà đầu tư còn sử dụng chỉ số P/E tương lai bằng cách lấy giá cổ phiếu chia cho lợi tức cổ phiếu của năm sau do thị trường chứng khoán ước lượng và tính toán.

Như vậy chỉ số P/E nào tốt hơn? Làm sao xác định chỉ số P/E hợp lý. Chỉ số P/E truyền thống có ưu điểm là nó phản ánh tình hình thực tế của doanh nghiệp vì mẫu số ( E) là con số thực tế đã được kiểm toán và báo cáo cho Uỷ ban chứng khoán và hối đoái. Tuy nhiên, nhược điểm của nó là lợi nhuận này chắc chắn sẽ thay đổi trong tương lai. Do đó, bằng cách ước tính lợi nhuận trong tương lai, chỉ số P/E tương lai dự đoán cả mức tăng trưởng của doanh nghiệp. Mặc dù con số ước tính này có thể không chính xác, ít nhất nó cũng giúp các nhà đầu tư có cơ sở để tham khảo ra quyết định đầu tư.

Giả sử bạn có cổ phiếu của 2 công ty hoạt động trong cùng một ngành – ví dụ Tập đoàn Hòa Phát HPG và Tập đoàn Hoa Sen HSG – ngày 31-1-2013 HPG có chỉ số P/E =11 trong khi đó HSG có chỉ số P/E = 7. Như vậy thị trường dường như sẵn sàng trả nhiều hơn cho HPG so với HSG, thị trường đánh giá tương lai của HPG thu nhập sẽ tăng hơn so với HSG, như thế nếu ta ước lượng chính xác tương lai HPG thu nhập tăng trong khi đó HSG thu nhập giảm thì mua cổ phiếu HPG sẽ có lợi hơn

Nhược điểm lớn nhất của cả 2 chỉ số này là đôi khi các công ty che giấu thu nhập của họ bằng cách công bố lãi nhiều hơn thực tế. Một kế toán viên có thể đưa ra những con số khống và khai tăng tỷ lệ tăng trưởng thu nhập lên một vài điểm

Để ước lượng chính xác và nhanh chóng một cổ phiếu có đắt hay rẻ, mức giá có phù hợp không, thì ta lấy đảo ngược chỉ số sẽ là: E tương lai/P >= lãi suất ngân hàng thì phù hợp

Một thực tế nữa là thu nhập ước tính có thể thay đổi tuỳ theo tình hình phát triển của công ty và tuỳ theo mỗi nhà phân tích chứng khoán. Vì vậy, mặc dù được các nhà đầu tư sử dụng phổ biến nhưng chỉ số P/E cũng chỉ là một chỉ số để tham khảo mà thôi.
Để xem các bài phân tích định giá cổ phiếu theo phương pháp đầu tư giá trị,cơ bản mời bạn vào choichungkhoan.vn