Trong bài nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam trước tôi có khuyến nghị đầu tư một số cổ phiếu DHG, HPG, PHR cho các nhà đầu tư tham khảo, với quan điểm cá nhân của mình để đầu tư trên thị trường cần phải giảm thiểu rủi ro tới mức thấp nhất trước khi kiếm lợi nhuận. Một số nhà đầu tư thì lướt sóng, không cần phân tích cơ bản cổ phiếu nhiều, chỉ dựa vào biểu đồ kỹ thuật để đưa ra quyết định đầu tư như thế rất là rủi ro, với kinh nghiệm trong quá trình tham gia thị trường chứng khoán của mình tôi đưa ra quan điểm chỉ có phân tích cơ bản và phân tích giá trị là bền vững, đánh giá xác thực không phụ thuộc vào yếu tố tâm lý, cảm xúc của thị trường chứng khoán, phân tích giá trị là tìm ra những cổ phiếu giá trị, định giá nó và đưa ra mức giá mua hợp lý, như thế biểu đồ phân tích kỹ thuật chỉ mang tính tham khảo với trường phái phân tích cơ bản và giá trị.

1. Phân tích cổ phiếu công ty cổ phần dược Hậu Giang mã ck DHG

Trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay ngoài cổ phiếu Vinamilk mã ck VNM ra thì cổ phiếu DHG là tôi tâm đắc nhất đây là một cổ phiếu thực sự giá trị một biệt dược sinh ra lợi nhuận cho các nhà đầu tư.

Công ty có VĐL là 653,667,960,000 đồng với 65,366,299 cp đang lưu hành

Dược Hậu Giang DHG là công ty có bề dầy lịch sử và có rất nhiều thành tích:

Tiền thân là Xí nghiệp Dược phẩm 2/9, thànhlập ngày 02/9/1974 tại Kênh 5 Đất Sét, xã Khánh Lâm (nay là xã Khánh Hòa), huyện U Minh, tỉnh Cà Mau.
Ngày 02/09/2004: Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang TP. Cần Thơ chuyển đổi mô hình hoạt động thành CTCP Dược Hậu Giang và chính thức đi vào hoạt động với vốn điều lệ ban đầu là 80 tỷ đồng.
Công ty bắt đầu niêm yết với mã chứng khoán DHG ngày 21/12/2006 trên sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh, giá chào sàn là 320.000 đ/cp.
Ngành nghề kinh doanh: Dược phẩm, thực phẩm bổ sung, dược mỹ phẩm, in-bao bì, hoạt động du lịch. DHG là một công ty sở hữu thương hiệu mạnh trên thị trường, được tạp chí forbes đánh giá là một trong những doanh nghiệp Việt Nam vừa và nhỏ tốt nhất châu á, DHG có một lợi thế cạnh tranh rất lớn so với các công ty dược phẩm khác, quy mô lớn, với hệ thống phân phối rộng khắp trên 64 tỉnh thành Việt Nam với rất nhiều chi nhánh, các công ty con, hệ thống cửa hàng và bệnh viện.

Sản phẩm của công ty rất đa dạng bao gồm từ thuốc kháng sinh cho đến đến thực phẩm chức năng, thuốc bổ…một số sản phẩm sản suất trong nước và nhập khẩu nước ngoài, điểm yếu của DHG cũng như ngành dược Việt Nam là đa số là sử dụng các loại thuốc đã hết thời gian bằng sáng chế, gia công lại của các công ty dược trên thế giới, chưa nghiên cứu và ứng dụng được sản phẩm dược có tính cách mạng và độc quyền và đột phá, vẫn còn phải phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu và thuốc nhập khẩu từ nước ngoài.

Theo dự báo dân số Việt Nam trong tương lai sẽ sử dụng thuốc ngày càng nhiều, càng ngày môi trường càng ô nhiễm sinh ra bệnh tật, người dân có ý thức chăm sóc sức khỏe nhiều hơn điều này sẽ làm gia tăng thu nhập ổn định cho công ty.

Công ty hoạt động dựa trên giá trị cốt lõi lấy con người và cộng đồng làm nền tảng.Công ty có một ban lãnh đạo tài năng và tâm huyết đã từng gắn bó và rất hiểu giá trị văn hóa cũng như đội ngũ cán bộ công nhân viên công ty trong thời gian rất dài, với cơ cấu có nhiều cổ đông lớn nắm giữ trong thời gian gần đây cổ đông lớn của DHG liên tục mua vào tăng quyền sở hữu.

Phân tích BCTC và thu nhập của DHG

Theo BCTC mới nhất kết thúc năm 2012:





Báo cáo thu nhập:
http://choichungkhoan.vn/phan-tich-d...n-toi/image04/
http://choichungkhoan.vn/phan-tich-d...n-toi/image05/

Nhìn vào bảng báo cáo tài chính kết thúc năm 2012 ta thấy rằng công ty DHG nắm giữ một lượng tiền và tương đương tiền rất lớn hơn 700 tỷ đồng, công ty hầu như không có nợ vay ngắn hạn và dài hạn, điều này làm giảm rủi ro về tài chính cũng như tự tài trợ cho các dự án phát triển của công ty sau này, công ty đã không để lượng tồn kho lớn, các khoản phải thu tăng lên chứng tỏ nguồn hàng công ty đều được thị trường tiêu thụ hết.

Kết thúc năm 2012 doanh thu chính của công ty đạt 2.949 tỷ tăng 17,5% sao với năm 2011, lợi nhuận thuần đạt 496 tỷ tăng 18,4%. EPS năm 2012 đạt 7.522 đồng/cp

Năm 2010 2011 2012 % 2011/2010 % 2012/2011

doanh thu(tỷ) 2.052 2.510 2.949 22,3% 17,5%

LNST(tỷ) 383 419 496 9,4% 18,4%

ROA 21% 21% 21%

ROE 29,9% 30% 29,3%

như vậy các chỉ số tài chính của công ty đều cao và duy trì ổn định qua các năm, công ty sử dụng hiệu quả tài sản và nguồn vốn cổ đông.

Năm 2011 công ty chi trả cổ tức bằng tiền 40% năm 2012 là 20%, công ty duy trì cổ tức ởn định hằng năm

Đầu tháng 4 năm 2013 nhà máy sản xuất mới tại KCN Tân Phú Thạnh (Hậu Giang) sẽ đi vào hoạt động kỳ vọng sẽ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cho công ty trong thời gian tới.

Diễn biến giá cổ phiếu DHG qua các năm


Như vậy nếu ai nắm giữ cổ phiếu dược Hậu Giang trong 2 năm bất kể cả thị trường biến động tốt xấu và nền kinh tế ra sao thì phần thưởng thật xứng đáng,giả sử khi mua vào với giá 40.000đ và bán ra là 75.000đ cộng với 6.000 tiền cổ tức thì lợi nhuận thu được là [(75.000-40.000)+6.000]/40.000=100% như vậy mỗi năm đầu tư vào cp DHG nhà đầu tư sẽ thu được lợi nhuận là 50% > 10% lãi suất tiết kiệm ngân hàng, một lợi nhuận rất cao cho các nhà đầu tư.

Định giá:

Phương pháp P/E: giả sử tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2013 là 20% như vậy tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận ước tính g=80%ROE =80%*29%=23%, năm 2013 ước tính EPS của DHG là 7.500+23%*7.500=9.200đ

lấy p/e=10 thì giá DHG là 92.000đ

Phương pháp P/B : dự đoán năm 2013 BV của DHG là 31.000 áp dụng công thức

PBV = ROE x Px( 1+g )x[(1+Ke)^n-(1+g)^n]/(Ke- g)x(1+Ke)^n
+ ROEn x Pnx( 1+g )^n x (1+gn)/(Ke-gn)x(1+Ke)^n
thì giá DHG P=105.000đ

tổng hợp đánh giá trên ta có giá của DHG là 92.000đ

Như vậy với giá ngày 25-01-2012 là 73.500 thì ta mua DHG rẻ hơn triết khấu so với giá trị thực là (92.000-73.500)/73.500=25%.
Để xem được các bài phân tích cổ phiếu mời bạn vào choichungkhoan.vn

Tuyên bố trách nhiệm: việc phân tích trên đây mang tính chủ quan của tác giả các nhà đầu tư chỉ nên tham khảo và cân nhắc không thể dựa vào đó mà mua cổ phiếu, tác giả chỉ dựa vào một số kinh nghiệm nhiều năm đã tham gia thị trường chứng khoán để nhận định và phân tích nhằm giúp cho mọi người có cái nhìn sát thực hơn về chứng khoán, tác giả sẽ không chịu bất cứ trách nhiệm gì