mục tiêu là đưa ra những phân tích cảnh báo cho các nhà đầu tư về những cp được coi là giá hiệnđãtương đối "ảo". mong rằng topic là nơi trao đổi thẳng thắn và khách quan.


CP số 1 SJS:
kể từ khi lên sàn giá 100k, hiện SJS giá đã tương đương 422*4 = 1,688 trđ/cp tăng 16 lần, ặc ặc. BV hiện khoảng >25k/cp, vốn chủ sở hữu ngày càng tăng, lợi nhuận hàng năm giảm nên ROE ngày càng giảm xuống. với một cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận âm mà hiện được chấp nhận p/e là 422/7 ~ 60 cao hơn cả các BCS sáng giá như VNM, REE, SAM, GMD, NKD, KDCthì quả thật đáng báo động đỏ. tại sao 1 cp được chấp nhận ở một mức pe cao hơn trung bình thị trường là vì nhà đầu tư kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai của cpđó sẽ tăng lên và làm giảm pe xuốngở mức hợp lý.vậy thì đó phải là các cp tăng trưởng như REE, VNM, SAM, KDC, PVD, CII vì pe foward của các cp này sẽ giảm đáng kể trong tương lai... Quan trọng SJS không phải là cổ phiếu tăng trưởng vì vậy trong trường hợp giá không đổi thì pe forward ngày càng tăng, chỉ với giá này pe những năm tới của SJS sẽ lên tới 100.SJS chưa thể hiện được khả năng sẽ sinh lời cao hơn trong tương lai và dường như mỏ vàng đã được SJS khai thác gần hết. với g < 0 thìpe của SJS chỉđược chấp nhận không hơn 20 ~ giá 140k (nếu so sánh các chỉ tiêu tài chính của SJS thua AGF nhưng pe được chấp nhận gấp 3 trong khi tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận hàng năm của AGF khá cao).


đây quả thật là một quả bong bóng khi nổ sẽ ảnh hưởng đến tâm lý toàn thị trường. tuy nhiên với tình hình hiện tại, ttck vn đã bước sang 1 giai đoạn phát triển tích cực với quy mô lớn hơn và chọn lọc thì việc quả bóng này nổ cũng sẽ không ảnh hưởng quá lớn đến tt chung. mong các nhà đầu tư sáng suốt phân tích, tự tìm hiểu và cảnh giác với những số liệu báo chí đưa ra trước khi đầu tư để tránh tổn thất nặng nề (chỗ nào cũng ghi EPS của SJSlà 28k làm nhà đầu như nhầm hiểu pe hiện mới ở mức 422/28 ~ 15, quá rẻ, híc).


tôi cũng từng là cổ đông của SJS nhưng với lợi thế nhỏ là đã tham gia vào ttck được 1 năm, tôi thấy mình có trách nhiệm đưa ra những nhận định cá nhân (có thể chưa đúng) để mọi người tham khảo. Tôi khẳng định những nhận định trên là hoàn toàn khách quan và xin đừng nghĩ tôi làm giá SJS để mua vào mà tội nghiệp. cổ đông của SJS thấy điều gì không đúng xin hãy phản bác để tôi được mở rộng tầm mắt. dưới đây là 1 so sánh chỉ đơn thuần về mặt số học giữa SJS và REE với giá định: chỉ lấy số liệu theo báo cáo tài chính hàng năm, không tính đến: các khoản lợi nhuận đầu tư tài chính chưa được hiện thực hoá của REE, SJS (REE còn 1 đống đầu tư tài chính từ cái hồi STB bán cho cán bộ công nhân viên bằng mệnh giá mà không ai mua hạch toán với giá vốn, còn SJS bây giờ mới “Tấn công vào lĩnh vực tài chính”); giá trị thương hiệu, đội ngũ cán bộ, lợi thế thương mại, đội ngũ ban lãnh đạo, bất động sản, tính minh bạch… (cái này ai hơn ai tuỳ các bác đánh giá).





[table]



Chỉ tiêu
|

REE
|

SJS






|

2004
|

2005
|

05/04
|

2006
|

06/05
|

2004
|

2005
|

05/04
|

2006
|

06/05





Doanh thu
|

377,739
|

399,684
|

6%
|

1,045,387
|

162%
|

357,190
|

314,689
|

-12%
|

380,833
|

21%





Lợi nhuận TT
|

64,750
|

80,820
|

25%
|

299,577
|

271%
|

198,000
|

165,000
|

-17%
|

142,812
|

-13%





Lợi nhuận sau thuế
|

56,264
|

67,849
|

21%
|

224,683
|

231%
|

198,000
|

165,000
|

-17%
|

142,812
|

-13%





ROE
|

18.81%
|

16.49%
|

-12%
|

29.06%
|

76%
|

n/a
|

n/a
|

n/a
|

n/a
|







ROA
|

12.95%
|

11.93%
|

-8%
|

20.86%
|

75%
|

n/a
|

n/a
|

n/a
|

n/a
|







BV hiện nay
|

=1953465/38255 ~ 51k/cp
|

> 25k/cp





Giá ngày 7/2/2007
|

221
|

422





trailing PE
|


|


|

~28
|


|


|


|


|

~60
|


|







Đơn vị: Trđ
|


|


|


|


|


|


|


|


|


|







Nguồn số liệu lấy từ BSC và SSI
|


|


|


|


|


|


|


|







Thuế TNDN của REE năm 2006 tạm tính 25%, con số này năm 2005 là 16%, 2004 là 13%.
|


|







Số liệu cập nhật của REE ngày 7/2/2007
|


|


|


|


|


|


|


|







Số liệu của SJS ngày 31/12/2006 đến nay thay đổi không đáng kể
|


|


|


|


|







ROE lấy bằng LNST/VCSH trung bình năm
|


|


|


|


|


|


|







ROA lấy bằng LNTT/TTS trung bình năm
|


|


|


|


|


|


|


|







ký hiệu n/a là chưa đủ cơ sở tính toán do mạng tối nay bị lỗi: tôi sẽ cập nhật khi có số liệu nhưng chắc chắn





những số liệu ROA, ROE của SJS hiện thấp hơn của REE và có xu hướng giảm dần qua các năm.
|




[/table]



tất nhiên mọi sự so sánh đều khập khiễng nhưng tôi chỉ đưa ra đánh giá trên cơ sở những gì mình biết. ai đó trên diễn đàn đưa ra còn bài làm tăng giá SJS trong thời gian tới là khả năng chia tách 1:1 thì quả là kệch cỡm. 1 miếng bánh có giá 6 $ được cắt làm 3, sau đó tất cả cắt thêm làm đôi thì một phần sau đó cũng chỉ có giá ~ 1$ mà thôi, nó có to ra được tí nào đâu mà đòi tăng giá. chỉ có phát hành thêm cổ phiếu đem thặng dư vốn và tái đầu tư mới làm tăng giá trị của công ty lên. So sánh về tốc độ tăng trưởng (SJS không phải là cổ phiếu tăng trưởng), lợi nhuận (SJS thậm chí lợi nhuận 3 năm liền đi thụt lùi), ROA, ROE, thương hiệu, đội ngũ cán bộ… SJS không thể bằng cái vẩy của FPT mà giá FPT chỉ bằng số lẻ ???? còn nếu nói giá SJS cao vì BV thì hiện thua xa REE mà giá REE cũng chỉ bằng phân nửa giá SJS sau khi chia tách làm 4 (nếu tính đầy đủ ra thì BV của REE hiện còn cao hơn BV của SJS khi chưa chia tách). Vậy SJS tại sao có giá cao như vậy, mong các cao thủ SJS trả lời dùm, xin cảm ơn!!!!







một trong nhiều nguyên nhân làm giá SJS tăng ảo là do nguồn cung rất hạn chế, 51% nhà nước, 10% NN, 20% HĐQT và BGĐ, 10% cổ đông lớn, tổng cộng khoảng 80%, còn khoảng 10% có giao dịch thường xuyên, tức là khoảng 500k. Trong đó 20% HĐQT và BGD là loại cổ phiếu chưa được chuyển nhượng nên chưa thấy thông báo bán ra. Tôi tin chắc các bác ấy đang muốn bán ra lắm lắm…