NKG: Nợ phải thu khách hàng lớn gấp 1,36 lần vốn chủ sở hữu và dấu hỏi về Công ty TNHH Thép Trường Giang

Chào Vietstock và các bạn

Mình đã đọc bài “Mất cân đối tài chính 315 tỷ đồng và câu chuyện thay đổi công ty kiểm toán” của bạn tapchoichungkhoan, trong đó có đoạn: “ … các nguyên nhân chính của tình trạng mất cân đối tài chính 315 tỷ đồng là do NKG đã tăng cường vay ngắn hạn từ ngân hàng và mua hàng trả chậm từ người bán (328 tỷ đồng) để tài trợ phần lớn chi phí đầu tư xây dựng, mua máy móc thiết bị cho dự án nhà máy Đồng An và một phần nợ phải thu từ người mua hàng” là rất đáng lưu ý nên mình cũng tìm BCTC soát xét của NKG để xem thì phát hiện một câu chuyện khá thú vị về nợ phải thu NKG và sự lạm dụng của 1 cổ đông chiến lược của NGK là Công ty TNHH Thép Trường Giang như sau:
Mặc dù đang bị mất cân đối tài chính 315 tỷ đồng, chưa tìm được phương án khắc phục khả thi, phải đi vay ngắn hạn với lãi suất cao (18-19%/năm) để tài trợ dự án nhà máy Đồng An nhưng NKG tiếp tục hào phóng tăng cường bán chịu cho khách hàng, làm cho nợ phải thu tăng mạnh. Tại ngày 30/6/2012, nợ phải thu khách hàng là 526 tỷ đồng, lớn gấp 1,3 lần vốn chủ sở hữu. Đây là một tỉ lệ lớn bất thường trong ngành thép cũng như bất kỳ ngành kinh doanh nào.
Đơn vị: tỷ đồng
STT Chỉ tiêu Ngày 01/01/2012 Ngày 30/6/2012
1 Nợ phải thu 262 526
2 Vốn chủ sở hữu 383 386
3 Tỉ lệ nợ phải thu/VCSH 0,68 lần 1,36 lần

Lẽ thường tình là bán chịu càng nhiều thì rủi ro gặp nợ phải thu khó đòi càng lớn. Chỉ riêng với 02 khách hàng là Công ty TNHH TM Tân Nghệ An và Công ty CP TM & SX Thái Bình, NKG đã bị dính nợ phải thu quá hạn 29,5 tỷ đồng, phải trích dự phòng nợ phải thu khó đòi và phân bổ vào chi phí quản lý 20 tỷ đồng. Còn 9,5 tỷ đồng nợ phải thu quá hạn còn lại sẽ được NKG phân bổ vào chi phí quản lý những kỳ kế toán tiếp theo.

Dấu hỏi về Công ty TNHH Thép Trường Giang
Thuyết minh BCTC cho thấy trong 526 tỷ đồng nợ phải thu khách hàng có 254 tỷ đồng nợ phải thu của một bên liên quan với NKG.


Bên liên quan đó chính là Công ty TNHH Thép Trường Giang, mã số doanh nghiệp 0306912229, địa chỉ 36B Khu phố Thạnh Hòa A, phường An Thạnh, Thị xã Thuận An, Bình Dương (gọi tắt Thép Trường Giang), 01 cổ đông chiến lược nắm giữ 7,8% số cổ phần NKG, do bà Trần Uyển Nhàn giữ chức vụ Chủ tịch HĐTV và ông Đinh Hữu Thịnh giữ chức vụ Giám đốc. Bà Trần Uyển Nhàn nắm giữ 21,4% số cổ phần NKG, ông Đinh Hữu Thịnh nắm giữ 4,99% số cổ phần NKG. Đồng thời bà Nhàn là vợ của ông Hồ Minh Quang, Chủ tịch HĐQT NKG, người đang nắm giữ 16,6% số cổ phần của NKG. Như vậy, tính cả sở hữu trực tiếp và sở hữu gián tiếp thông qua các cá nhân liên quan, Thép Trương Giang đã kiểm soát 50,79% NKG.
Giao dịch giữa NKG và Thép Trường Giang chủ yếu là:
- NKG mua thép cán nguội, thép cán nóng từ Thép Trường Giang
- Thép Trường Giang mua thép tấm từ NKG
Xem xét giao giữa NKG và Thép Trường Giang mình thấy có 2 điểm đáng lưu ý:
1. Dĩ nhiên, khi có giao dịch mua bán qua lại giữa 2 bên thì tất nhiên sẽ phát sinh nợ phải thu và nợ phải trả. Xem xét số liệu thì mình thấy sau khi cấn trừ giữa nợ phải thu và nợ phải trả thì NKG luôn có nợ phải thu từ Công ty TNHH Thép Trường Giang. Tại ngày 01/01/2012, NKG có nợ phải thu với Thép Trường Giang là 95 tỷ, không có nợ phải trả. Tại ngày 30/6/2012, NKG có nợ phải thu với Thép Trường Giang là 254 tỷ đồng, nợ phải trả 54 tỷ đồng, cấn trừ nợ thì NKG vẫn có nợ phải thu với Thép Trường Giang là 200 tỷ đồng.

2. Trong 6 tháng đầu năm 2012, doanh thu của NKG từ Công ty TNHH Thép Trường Giang chỉ là 70 tỷ đồng (bán thép tấm 68,8 tỷ đồng, vận chuyển 1,4 tỷ đồng) nhưng nợ phải thu của Công ty TNHH Thép Trường Giang tăng 160 tỷ đồng, từ 94 tỷ đồng lên 254 tỷ đồng là 1 điều rất khó hiểu nhưng không được NKG thuyết minh rõ ràng trong BCTC.

Từ 2 điểm trên dẫn đến nghi vấn có phải là do bị Thép Trường Giang kiểm soát và chi phối mà NKG buộc phải ưu ái bất thường cho Thép Trường Giang trong việc cho Thép Trường Giang nợ thường xuyên 01 khoản nợ lớn (tại ngày 3


Xem bài viết: NKG: Chi phí lãi vay bào mòn lợi nhuận 6 tháng