Cơ hội hay “nguy cơ” từ những sở thích “ngược đời” của khối ngoại?

Chỉ trong tháng 4/2013, Mutual Elite Fund thành cổ đông lớn của 9 công ty vừa và nhỏ trên TTCK Việt Nam, trong khi NVT cũng huy động được hơn 224 tỷ từ một quỹ đầu tư nước ngoài.


Nhắc đến nhà đầu tư nước ngoài, điều đầu tiên nhà đầu tư liên tưởng đến đó là những định chế tài chính phân tích sâu, đòi hỏi sự minh bạch cao trong các công ty đầu tư và chỉ chuyên giải ngân vào các bluechips.

Tuy nhiên gần đây trên TTCK Việt Nam lại xuất hiện một số quỹ chuyên đầu tư vào các cổ phiếu penny và midcap, thậm chí cả những cổ phiếu bị kiểm soát, bị tạm ngưng giao dịch do thua lỗ 2 năm liên tiếp. Động cơ để các qũy này là gì khi giá các cổ phiếu của quỹ đầu tư đều tăng vọt trong thời gian quỹ giải ngân sau đó lại “cắm đầu” đi xuống.
Quỹ Mutual Fund Elite (Non-UCITS)
Quỹ Elite Fund thành lập năm 1999, là một trong hai quỹ đầu tư vào thị trường Châu Á của công ty quản lý quỹ PYN Fund Management. Chiến lược của quỹ là đầu tư dài hạn vào các công ty vừa và nhỏ tại các thị trường Châu Á.
Tới ngày 28/02/2013, tổng tài sản của Elite Fund là 96,77 triệu euro (khoảng 2.600 tỷ VNĐ) trong đó thị trường chiếm tỷ trọng lớn nhất là Thái Lan (30%), thứ nhì là Việt Nam (29%), sau đó tới Trung Quốc (26%). Ước tính, hiện quỹ còn khoảng 14% tiền mặt, tương đương 440 tỷ VNĐ.



Số lượng mua trong tháng 4 Số lượng nắm giữ Tỷ lệ nắm giữ Ngày kết thúc giao dịch VPK 244,350 725,550 9.07% 18/4 LIX 169,180 936,880 4.34% 4-Aug EBS 687,500 1,000,000 10.42% 13/3 TTF 752,730 3,800,000 6.43% 14/3 DXP 331,000 779,950 9.90% 23/4 TCT 68,000 294,400 9.21% 22/4 DVP 20,000 1,000,000 5% 18/4 HTV 52,520 499,700 5.20% 18/4 DQC 74,160 1,112,680 5.06% 16/4

Các cổ phiếu penny và midcap Mutual Elite Fund đang nắm giữ

Chỉ trong nửa cuối tháng 3 và tháng 4, Mutual Elite Fund đã giải ngân vào 9 cổ phiếu penny và midcap trên hai sàn, mua vào hơn 2,4 triệu cổ phiếu. Cách thức giải ngân của quỹ này là “đánh nhanh thắng nhanh” tập trung gom cổ phiếu trong một hoặc hai tuần, nâng tỷ lệ sở hữu lên trên 5%, hiện quỹ này đã trở thành cổ đông lớn của 8 công ty là:
1. CTCP Bao bì dầu thực vật (VPK – nắm 9,07%)
2. CTCP Bột giặt LIX (nắm giữ 4,34%, thực tế trong tháng 4 Mutual Elite Fund đã nắm giữ trên 6% vốn của LIX và mua thêm 169.180 cổ phiếu LIX, nhưng do nhận thêm 119.480 cổ phiếu thưởng nên tỷ lệ nắm giữ của quỹ này tại LIX giảm xuống 4,34%)
3. CTCP Sách giáo dục Hà Nội (EBS – nắm 10,42%)
4. CTCP Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (TTF – nắm 6,43%)
5. CTCP Cảng Đoạn Xá (DXP – nắm 9,9%)
6. CTCP Đầu tư và phát triển cảng Đình Vũ (DVP – nắm 5%)
7. CTCP Cáp treo núi bà Tây Ninh (TCT – nắm 9,21%)
8. CTCP Vận tải Hà Tiên (HTV – nắm 5,2%)
9. CTCP Bóng đèn điện quang (DQC – nắm 5,06% vốn).
Hầu hết các cổ phiếu này đều tăng “dựng ngược” trong thời gian quỹ Mutual Elite giải ngân, DQC tăng 40% từ 20.000 đồng/cp lên 28.000 đồng/cp, VPK tăng từ 30.000 đồng/cp lên 37.000 đồng/cp (tăng hơn 20%), TTF tăng từ 5.500 đồng lên 7.500 đồng, TCT tăng từ 120.000 đồng/cp lên 180.000 đồng/cp, DXP tăng từ 47.000 đồng/cp lên 67.000 đồng/cp...Các nhà đầu tư nếu để ý vào thời gian giải ngân của quỹ này sẽ “ăn đủ” như trường hợp phần lớn các nhà đầu tư “đu” theo giao dịch của hai quỹ ETF là FTSE và VNM.



Khoanh đỏ thời gian giải ngân của Mutual Elite Fund


Quỹ Asean Smallcap Fund
Quỹ Asean Small cap Fund thuộc quản lý của Asean Investment Management, có trụ sở tại Singapore, mục tiêu của quỹ này là mỗi năm lợi nhuận tăng trưởng 20-40%, chủ yếu đầu tư vào các công ty có giá trị nhỏ tại các nước Asean.


So sánh hiệu suất đầu tư của Asean Small cap fund (màu xanh da trời) với các chỉ số khác
Khoản đầu tư đầu tiên của Asean small cap Fund vào Việt Nam là CTCP Ninh Vân Bay (NVT), khoản đầu tư này được giải ngân từ tháng 7/2012, hiện quỹ này nắm giữ hơn 3,4 triệu cổ phiếu NVT (tương đương 5,67% vốn của công ty này), ngoài ra, quỹ vừa tăng tỷ trọng nắm giữ tại CTCP Chứng khoán Thương mại và công nghiệp Việt Nam (VIG) lên trên 10,27% (3,5 triệu cổ phiếu) và TNG (7,06% tương đương 950.000 cp).
Cả hai cổ phiếu VIG và NVT đều nằm trong diện bị kiểm soát do đã thua lỗ 2 năm liên tiếp, thậm chí NVT chỉ được giao dịch 15 phút cuối phiên. Thậm chí, thời gian vừa qua NVT còn chào bán thành công 30 triệu cổ phiếu thông qua phát hành riêng lẻ, giá chào bán 7.500 đồng/cp cho Recapital Investment PTE LTD, sau giao dịch Recapital Investment PTE LTD nắm 35,87% vốn của NVT.

Số lượng mua trong tháng 4 Số lượng nắm giữ Tỷ lệ nắm giữ Ngày kết thúc giao dịch TNG 140,000 950,000 7.06% 20/3 VIG 497,000 3,504,100 10.27% 21/3 NVT 809,170 3,422,420 5.67% 9/7/2012 Nhiều nhà đầu tư lo sợ việc các quỹ nước ngoài gom mua cổ phiếu tại các công ty nhỏ hoặc trung bình sẽ mang tính chất “kền kền rỉa xác”, tức là đánh nhanh thắng nhanh rồi rút ra đột ngột khi đã đạt đến giá mục tiêu và để các nhà đầu tư khác ở lại “hứng chịu hậu quả”.
Tuy nhiên trường hợp ở đây các doanh nghiệp được Mutual Elite Fund đầu tư đang được hưởng lợi bởi chủ trương của quỹ này là đầu tư dài hạn và chọn vào các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Châu Á. Lý giải về việc lựa chọn giữa công ty lớn và công ty nhỏ, quan điểm của các quỹ này là mức độ sinh lời và tốc độ tăng trưởng tại các công ty nhỏ sẽ lớn hơn nhiều so với các công ty lớn.
Còn đối với Asean Smallcap Fund hayRecapital Investment PTE LTD, động cơ của các quỹ này vào các công ty thanh khoản thấp và làm ăn bết bát như NVT hay VIG là gì chưa ai biết, điều trước mắt là các công ty này đã có một nguồn vốn để khôi phục sản xuất kinh doanh, và có cơ hội để phục hồi từ “xác chết”.
Phương Mai

Theo Trí Thức Trẻ