AAA-CTCP Nhựa và Môi trường xanh An Phát

[coninco]

TỔNG QUAN
v Tiền thân của Công ty cổ phần Nhựa và Môi trường Xanh An Phát là Công ty TNHH Anh Hai Duy với số vốn điều lệ ban đầu là 500 triệu đồng, được thành lập vào năm 2002. Năm 2007, Công ty chuyển đổi thành Công ty Cổ phần Nhựa và Bao bì An Phát (nay là Công ty Cổ Phần Nhựa và Môi trường xanh An Phát) nhằm phát huy tối đa các lợi thế đã và sẽ có. Tính đến 5/2010, tổng vốn điều lệ của Công ty là 99 tỷ đồng.
v Sản phẩm chính là bao bì màng mỏng như túi nhựa tự hủy, túi siêu thị cao cấp, túi đựng rác. Nguyên liệu đầu vào của An Phát là các hạt nhựa nguyên sinh, tái sinh (HDPE, LDPE, LLDPE) chủ yếu được nhập khẩu từ Hàn Quốc, Đài Loan, Singapore, Nhật Bản.
v Công ty hiện đang có 03 nhà máy sản xuất bao bì chính với công suất thiết kế hàng tháng là 3.700 tấn/tháng. Tại nhà máy số 2, công ty có một dây chuyền tái chế nhựa công suất tối đa khoảng 250 tấn/tháng, chi phí đầu tư rẻ, được đánh giá cao. Ngoài ra, công ty còn có một hệ thống xử lý nước thải công suất thiết kế xử lý 1.000m3/ ngày, hiệu quả, thân thiện với môi trường.
v Hiện nay, mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hàng năm của AAA đạt trên 50%. An Phát dần phát triển thành doanh nghiệp có thương hiệu và uy tín chuyên sản xuất các loại bao bì màng mỏng nói chung và bao bì tự hủy nói riêng.
v Công ty sẽ niêm yết cổ phiếu của mình trên sàn HASTC vào 15/7/2010, với số lượng cổ phiếu được niêm yết là 9.900.000.
QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Điểm mạnh
v Công ty là một trong những doanh nghiệp đi đầu trong lĩnh vực bao bì thân thiện với môi trường, với kinh nghiệm kinh doanh lâu năm
v Công ty có dây chuyền xử lý nhựa phế thải có chi phí đầu tư ban đầu thấp, hiệu quả cao, phù hợp với thị trường Việt Nam, được đối tác nước ngoài đánh giá tốt.
v Được hưởng nhiều ưu đãi thuế TNDN, sự ủng hộ giúp đỡ của nhà nước chính quyền địa phương.
v Công ty sản xuất kinh doanh tập trung, không dàn trải.
Điểm yếu và rủi ro khi đầu tư
v Rủi ro từ sản phẩm thay thế
v Khả năng pha loãng cổ phiếu từ việc phát hành trái phiếu chuyển đổi trong năm 2009 cho 2 cổ đông lớn.
v Hệ số nợ cao, điều này khiến cho các hệ số an toàn khả năng thanh toán của doanh nghiệp khá yếu
Triển vọng lợi nhuận
Năm 2010, công ty đặt kế hoạch tổng doanh thu 552 tỷ, lợi nhuận sau thuế 65 tỷ, tỷ lệ chia cổ tức là 10% (ước tính đến hết quý II/2010, công ty đã đạt hơn 300 tỷ doanh thu và 30 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế). Theo quan điểm của chúng tôi kế hoạch kinh doanh này là hợp lý dựa trên việc mở rộng năng lực sản xuất của dây chuyền 3 và triển vọng phát triển của ngành nhựa xuất khẩu. Trong nửa đầu năm 2010, tổng kim ngạch xuất khẩu của các doanh nghiệp nhựa tăng 25,2% so với cùng kỳ năm 2009, đây là cơ hội cho hoạt động thương mại của AAA đạt kết quả tốt. Trong các quý cuối năm, chúng tôi kỳ vọng thị trường giá nhựa không có những biến động mạnh, mùa lễ Tết tại thị trường Châu Âu và thế giới sẽ làm tăng nhu cầu tiêu thụ túi nhựa, đảm bảo cho công ty đạt mức doanh thu, lợi nhuận đề ra. Thêm vào đó, từ cuối năm 2010, nhà máy sản xuất hạt nhựa CaCO3 của công ty đi vào hoạt động với công suất trên 3.600 tấn/năm sẽ đóng góp thêm vào kết quả kinh doanh của công ty.