KSS: Cổ phiếu tiềm năng nhất HSX năm 2010?

[quocthanh]

http://www.stockviet.com.vn/index.ph...bell&Itemid=36

Kính gửi quý nhà đầu tư,
Khi xưa, chắc nhiều bác vẫn còn nhớ, tôi là một trong những người đầu tiên phát hện, phân tích và đặt cho DRC cái tên: Viên kim cương trên sàn HOSE: xin xem lại bài viết này lúc tôi còn dùng blog: http://vn.360plus.yahoo.com/x30pli/article?mid=450. Khi đó DRC đã tăng giá từ 1x lên 3x và nhiều bác không thể ngờ được, một ngày kia DRC lên đến mức giá 180. Điều gì đã làm cho DRC lên giá ghê ghớm như vậy? Đó chính là thông tin kết quả lợi nhuận cực tốt của DRC. Nhìn lại lịch sử những mã cổ phiếu đã giúp nhà đầu tư đổi đời trong thời gian qua, tôi thấy rằng cứ mỗi năm lại có 1 hoặc vài mã, cụ thể:

• Năm 2006: BMC tăng giá từ mức 7,800 đồng lên 276,000 đồng tương ứng mức tăng 35 lần( đây là giá mà tôi đã quy đổi việc chia thưởng cổ phiếu)

• Năm 2007: SJS tăng giá từ 10,000 lên 133,000 tương ứng mức tăng 13.3 lần (đã quy đổi việc chia thưởng cổ phiếu)
• Năm 2008: VSP tăng giá từ 13,000 lên 98,000 tương ứng mức tăng 7.5 lần (đã quy đổi việc chia cổ phiếu thưởng)
• Năm 2009: DRC tăng từ 15,000 lên 180,000 tương ứng mức tăng 12 lần

Vậy đâu sẽ là Mã của năm 2010? Theo tôi đó chính là KSS KSS là một doanh nghệp có quy mô lớn trong ngành khai thác khoáng sản, trước đây hoạt động chính của KSS là xây lắp nhưng kể từ năm 2009, hoạt động khai thác khoáng sản là hoạt động chủ đạo và mang về nguồn thu chính cho KSS.
Cụ thể trong năm 2007 tỷ trọng doanh thu từ hoạt động khai thác khoáng sản của KSS chỉ là 1.89% thì trong năm 2008 là 30.8% và trong 9 tháng đầu năm 2009 là 77.74% (xin vui lòng xem trang 27 của bản cáo bạch).
Điều này mang một ý nghĩa hết sức lớn lao vì hoạt động khai thác khoáng sản là một hoạt động mang lại siêu lợi nhuận và KSS đang tiến rất mạnh vào lĩnh vực này, ngoài ra cần lưu ý là trong tổng doanh thu 9 tháng đầu năm 2009 là 158 tỷ đồng thì có đến 104.5 tỷ đồng đến từ hoạt động khai thác quặng sắt. Dù đây là năm đầu tiên công ty khai thác quặng sắt nhưng chỉ trong 9 tháng đã mang về doanh thu hơn 100 tỷ, chứng tỏ các mỏ của KSS là rất tiềm năng và khả thi. Đó là chưa kể giá quặng sắt đang tăng lên 30-50% vào năm 2010 và KSS đã bắt đầu vận hành khai thác thêm các mỏ vàng…Tôi sẽ trình bày kĩ hơn ở các phần sau về doanh thu của KSS sẽ thế nào trong năm 2010 đối với hoạt động khai khoáng này.
Hiện tại KSS có 7 mỏ quặng, cụ thể như sau:
1) Mỏ vàng sa khoáng Là Nàng, Lương Thượng, Na Rì, Bắc Kạn:
Trong đó đã lắp đặt hoàn chỉnh 5 dây chuyền nhưng trong quý 1 chỉ mới vận hành khai thác được 2 dây chuyền và kết quả rất khả quan, vì mới đây KSS đã công bố trên website rằng hoạt động khai thác vàng đã góp phần đáng kể vào doanh thu của KSS trong quý 1 năm 2010. LN dự kiến quý 1 năm 2010 của KSS là khoảng 25 tỷ trong khi LN cả năm 2009 chỉ có khoảng 32 tỷ (tương đương 1 quý lãi 8 tỷ), nghĩa là hoạt động khai thác vàng đã góp thêm 25-8 = 17 tỷ đồng lợi nhuận trong quý 1 năm 2010.
Nói cách khác, lợi nhuận từ hoạt động khai thác VÀNG sa khoáng của KSS sẽ vào khoảng 17 tỷ * 4 quý = 68 tỷ đồng trong năm 2010. Đó là chỉ mới tính cho 2 dây chuyền khai thác. Nếu khai thác hết 5 dây chuyền thì LN = 68*5/2 = 170 tỷ đồng.

Link liên quan: http://www.narihamico.vn/SKVC/quy-1-...oc-thue/63/vi/
2) Mỏ quặng sắt tại khu vực Pù O, Quảng Bạch Chợ Đồn, Bắc kạn:
Trữ lượng 836,927 tấn và khoảng 1 triệu tấn trong vùng phụ cận, nhà máy có công suất khai thác 52,500 tấn/năm và đã đi vào hoạt động từ năm 2009, doanh thu từ hoạt động tinh quặng sắt trong 9 tháng đầu năm 2009 là 104 tỷ tương đương tỷ trọng đóng góp 65.8% trong tổng 158 tỷ doanh thu của KSS. Nói cách khác doanh thu cả năm từ hoạt động này sẽ vào khoảng 104*4/3 = 138 tỷ (104 tỷ là doanh thu chỉ mới 3 quý)
Tỷ trọng lợi nhuận thuần/doanh thu từ họat động xây lắp là 8%, trong khi đó tỷ trọng lợi nhuận thuần/doanh thu từ họat động khai thác quặng sắt là 22%, nghĩa là lợi nhuận từ khai thác quặng sắt trong 9 tháng năm 2009 của KSS là 104*22%= 23 tỷ đồng. Tức cả năm vào khoảng 30 tỷ.
Năm nay giá quặng sắt dự kiến tăng tối thiểu là 30% thì KSS sẽ có thêm khoảng 138%30% = 41 tỷ tăng thêm từ tăng giá bán quặng sắt.
Do đó Lợi nhuận từ hoạt động khai thác quặng SẮT trong năm 2010 của KSS sẽ là 30 tỷ + 41 tỷ = 71 tỷ.
3) Mỏ chì kẽm đa kim:
KSS đã được cấp mỏ chì kẽm đa kim tại Cốc Lót, Cốc Chậm, Thị trấn Napac, Ngân Sơn, Bắc Kạn vào ngaỳ 3/1/07, tuy nhiên hiện vẫn chưa được cấp giấy phép khai thác vì nhà nước không được Xuất khẩu Quặng Thô (chì, kẽm). Hiện KSS đang gấp rút đàm phán để mua lại nhá máy kẽm Tepark của Thái Lan và nhiều khả năng KSS sẽ đàm phán xong và thực hiện khai thác ngay trong năm 2010 bởi lợi nhuận từ hoạt động khai thác chì kẽm là rất lớn do giá bán cao (> 2500 USD/tấn), nếu thành công thì hoạt động này sẽ mang lại doanh thu và LN khủng khiếp cho KSS vì công suất của nhà máy Tepark là 24000 tấn/năm. Doanh thu sẽ là 24,000*2500 = 60 triệu USD.
Link liên quan: http://www.narihamico.vn/SKVC/kss-la...i-lan-e/39/vi/
4,5,6,7) Ngoài ra còn các mỏ khác: các mỏ đang khai thác là Mỏ quặng silic, Mỏ đá hoa cương, Mỏ đá vôi trắng...và các mỏ đang có kế hoạch khai thác ngay trong năm 2010 là mỏ Nephenyl-synite dùng trong công nghệ hạt nhân.
Thêm vào đó, mới đây KSS chính thức Uỷ ban nhân dân tỉnh Cao Bằng đồng ý về mặt nguyên tắc chủ trương đầu tư xây dựng dự án khai thác chế biến Quặng Bauxit tại tỉnh Cao Bằng. Xem link: http://www.narihamico.vn/SKVC/tong-c...ieu-usd/68/vi/

Như vậy, từ việc trình bày bên trên, chúng ta thấy LN ngay trước mắt 2010 của KSS sẽ rất tốt:

• Hoạt động khai thác vàng: 68 tỷ (chỉ tính 2 dây chuyền)
• Hoạt động khai thác quặng sắt: 71 tỷ
• Hoạt động khác: 10 tỷ

Tổng cộng LN dự kiến của năm 2010 là 149 tỷ, tương ứng mức EPS =149/11.8 = 12,600 đồng. Đây là con số rất khiêm tốn và thận trọng. Tôi kì vòng con số thực tế sẽ còn cao hơn vì LN 68 tỷ từ khai thác vàng tôi chỉ mới tính có 2 dây chuyền.
Trở lại vấn đề, ngày 13/01/2010, Công ty chứng khoán Thăng Long có đưa ra bản phân tích KSS, trong đó kết luận như sau:
“Với tình hình hoạt động trong 9 tháng đầu năm 2009 cùng với thông tin về các mỏ quặng của doanh nghiệp, chúng tôi tin tưởng KSS sẽ hoàn thành được kế hoạch về hoạt động sản xuất kinh doanh trong năm nay. Với hơn 32 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2009, EPS của doanh nghiệp đạt khoảng 2,712 đồng. Dựa trên phương pháp định giá PE, chúng tôi đưa ra mức giá hiện tại 84,000 đồng/cp cho cổ phiếu KSS. Về dài hạn, theo kế hoạch lợi nhuận năm 2010 của công ty, EPS đạt khoảng 5000 thì giá trong dài hạn là 130 ngàn đồng/cổ phiếu. Chúng tôi khuyến nghị đầu tư cổ phiếu này trong cả ngắn và dài hạn”.
Như vậy, vào thời điểm tính toán, Công ty chứng khoán Thăng Long đưa ra mức giá mục tiêu 130,000 là dựa trên kế hoạch lợi nhuận 2010 của KSS là 57 tỷ đồng ứng với EPS là 4800 đồng. Tại thời điểm đó họ chưa hề được biết thông tin lợi nhuận quý 1 năm 2010 là 25 tỷ đồng do lúc đó hoạt động khai thác vàng chưa rõ ràng. Nay nếu như EPS năm 2010 của KSS là 12,600 như tôi đã trình bày thì giá mục tiêu của KSS sẽ phải ở mức 130,000*12,600/4800 = 341,000 đồng.
Đồng thời, qua các dự án và mỏ mà KSS đang có, công ty đang rất khát vốn để đầu tư khai thác các mỏ cũng như đầu tư dự án khai thác bauxite, mua nhà máy kẽm Tepark…Do vậy KSS nhiều khả năng sẽ phát hành tăng vốn với tỷ lệ cao ngay trong kì đại hội cổ đông quý 1 năm nay vào ngày 29/04/2010.
Kết luận:
Bài viết này không mang ý nghĩa hô hào hay PR cho KSS, mà chỉ đưa ra những lập luận và con số về KSS và tôi cho rằng tiềm năng của KSS là quá lớn.
Về mặt cơ bản, với 1 công ty khai thác khoáng sản như KSS có EPS trên 10,000 thì giá không thể thấp hơn 150,000. Ngoài ra về mặt kĩ thuật, KSS đang hình thành mọt vòng lượn đáy hoàn hảo đến chinh phục ngưỡng giá >103. Đối với DRC mức giá thục tế sau đó đã phá vỡ mọi mô hình, do đó chúng tôi đưa ra mức giá 103 chỉ có tính chất tham khảo cho KSS và chúng tôi kì vọng giá KSS sẽ tăng đến mức hợp lý về giá trị cơ bản.
Tôi khuyến nghị nhà đầu tư mua vào KSS ngay trong các phiên tới và nắm giữ lâu dài, chắc chắn KSS sẽ là một trong những cổ phiếu ấn tượng nhất trên sàn chứng khoán trong năm 2010. Việc mua vào nên canh giá tốt hoặc vào những phiên giảm điểm, tránh việc tranh mua giá trần không cần thiết, khi mua xong cũng đừng kì vọng KSS sẽ tăng mạnh ngay hoặc nếu KSS có điều chỉnh giảm 1 chút cũng không cần lo lắng.
So sánh chart DRC khi xưa và KSS

Chart DRC giai đọan tháng 11/208-tháng 04/2009

Hình ảnh này đã được thu nhỏ lại. Hãy click vào đây để xem hình gốc. Kích thước gốc là 1250x595.
Chart KSS hiện nay:
Hình ảnh này đã được thu nhỏ lại. Hãy click vào đây để xem hình gốc. Kích thước gốc là 1250x595.
Lý thuyết:


File đính kèm:
Vui lòng tải Bản phân tích KSS của công ty chứng khoán Thăng Long đính kèm bên dưới
Trang web công ty KSS: http://www.narihamico.vn/vi/


File đính kèm
1269518398_KSS.pdf

[anplt]

Em nghe bác phóng viên điều tra nói mấy thèng công nhân KSS đếch có việc còn phải mang máy múc máy đào đi đào ao thuê bác ah.....chắc doanh nghiệp khát vốn quá

[hocchungkhoan166]

http://www.narihamico.vn

21/7/2010 là ngày giao dich không hưởng quyền

[quocthanh]

Hôm nay KSS đã chính thức bắt đầu chạy. Hy vọng lần này sẽ tăng một mạch gấp đôi.

[Gaucon2009]

KSS: "Mong hình ảnh doanh nghiệp được thể hiện chân thực nhất"
26/10/2010 10:39:22
Ông Kiều Công Hoạt

(ĐTCK-online) Gần đây, bộ tài liệu mang tên "Company Report: Tổng CTCP Khoáng sản Na Rì HAMICO - KSS" đã bất ngờ phát tán và được gửi đến một số tổ chức qua đường bưu điện. Bản Báo cáo phân tích này ghi rõ tác giả là ông Quách Mạnh Hào, được phân phối bởi Khối Phân tích và Tư vấn đầu tư, CTCK Thăng Long (TLS). Bản báo cáo đã trực tiếp gây ảnh hưởng đến tâm lý NĐT và có thể đã làm phương hại đến tài sản của những NĐT cả tin vào nó.

>> Mạo danh ông Quách Mạnh Hào, lập báo cáo khuyến nghị mua cổ phiếu KSS

>> Tội phạm mới: mạo danh công ty chứng khoán tư vấn đầu tư

Trước sự cố này, Ban lãnh đạo TLS cho biết, Công ty rất bức xúc trước việc mạo danh tư vấn đầu tư trắng trợn này và sẽ phối hợp với các cơ quan chức năng điều tra làm rõ. Về phía KSS, ông Kiều Công Hoạt, Phó tổng giám đốc KSS cũng đã có cuộc trao đổi với phóng viên Báo ĐTCK. Ngoài việc bức xúc về việc mạo danh trên, ông Hoạt cho biết, bản báo cáo mạo danh nằm ngoài sức tưởng tượng của cá nhân ông cũng như Ban lãnh đạo KSS.



Mới đây, trên thị trường xuất hiện một báo cáo phân tích mang tên "Company Report: Tổng công ty Cổ phần Khoáng sản Na Rì HAMICO - KSS" mạo danh CTCK Thăng Long gửi đến các tổ chức đầu tư. Là người đại diện cho KSS, ông nghĩ sao về bản báo cáo mạo danh này?

Tôi thấy bản báo cáo này có một số nội dung khuyến nghị đầu tư rất sốc, nằm ngoài sức tưởng tượng của chúng tôi. Thực ra, thông tin trong bản báo cáo phân tích ảo này cũng phần nào dựa trên bản cáo bạch niêm yết của chúng tôi cũng như các thông tin mà KSS từng đăng tải trên website www.narihamico.vn. Chỉ có điều, việc tạo ra con số cụ thể còn nằm ở tương lai. Không phủ nhận các dự án của KSS đều khá tiềm năng đúng như nhận định của bản báo cáo này nhưng kết quả cụ thể là doanh thu bao nhiêu, lợi nhuận thế nào thì đến khi "nghiệm thu" mới biết được, còn tại thời điểm hiện tại cũng không dễ tiên liệu một cách chuẩn xác được.

Đối tượng viết báo cáo này đã mạo danh TS. Quách Mạnh Hào, tạo chữ ký giả, địa chỉ email và số máy lẻ không đúng tại TLS nhằm tăng độ tin cậy cho người đọc. Không thể phủ nhận bản báo cáo này đã trực tiếp gây ảnh hưởng đến tâm lý NĐT và có thể đã làm phương hại đến tài sản của những NĐT cả tin vào nó.

Từ góc độ DN, chúng tôi cũng cảm thấy mình bị ảnh hưởng, không thể không lên tiếng. Mặc dù vậy, tôi vẫn muốn khẳng định rằng đây chỉ là câu chuyện giữa đối tượng giả mạo với TLS, hoàn toàn nằm ngoài tầm kiểm soát của các DN như chúng tôi. Bản thân DN chỉ biết tập trung vào hoạt động chính là sản xuất kinh doanh, nhằm tạo thêm nhiều giá trị gia tăng cho cổ đông. Do đó, vấn đề chỉ còn là cổ phiếu KSS thật không may khi bị đối tượng mạo danh nhắm tới để đưa ra bản báo cáo phân tích và khuyến nghị đầu tư.

Thực ra, một cá nhân hay tổ chức độc lập nào đó phân tích cổ phiếu KSS hay bất kỳ một cổ phiếu nào đó trên thị trường cũng là chuyện phổ biến. Nhưng, điều đáng nói, đó là bản báo cáo đã mạo danh TLS, không rõ nguồn gốc và cũng không rõ mục đích của đối tượng giả mạo là thế nào đằng sau bản báo cáo này.

Tóm lại, chúng tôi muốn nhấn mạnh lại rằng, đây là vấn đề nằm ngoài tầm kiểm soát của KSS. Mong các cơ quan quản lý sớm có chế tài cho loại tội phạm này để tránh những hậu quả nghiêm trọng, nhằm hạn chế những thông tin méo mó, giúp thị trường phát triển lành mạnh, bền vững, để NĐT không có cái nhìn sai lệch về cổ phiếu của DN.



Nhưng theo ông, vì sao đối tượng này lại mạo danh CTCK Thăng Long mà không phải là một CTCK khác để đưa ra báo cáo phân tích đầu tư?

Theo tôi được biết, TLS là một công ty chứng khoán hiện dẫn đầu thị trường về thị phần môi giới chứng khoán. Các bản báo cáo phân tích và tư vấn đầu tư của CTCK này luôn thể hiện tính chuyên nghiệp và được NĐT đánh giá cao. Do đó, đây có thể là một trong những lý do khiến đối tượng giả mạo lợi dụng. Ngoài ra, cũng có thể do trước đây TLS đã từng có bài phân tích và đánh giá cổ phiếu KSS.



Cũng có ý kiến cho rằng dù tác giả của bản báo cáo này là ai (TLS hay một tổ chức hay cá nhân nào đó) thì KSS cũng vẫn là người hưởng lợi bởi các thông tin trong bản báo cáo hoàn toàn có nội dung tích cực (như khuyến nghị mua, tiềm năng trong tương lai, mức giá cao…). Vậy, vì sao KSS lại muốn lên tiếng về việc này?

Như tôi đã đề cập ở trên, KSS là cổ phiếu bị đối tượng mạo danh TLS phân tích, nhưng không rõ nguồn gốc, chứ không phải là của một tổ chức chính danh nào, đó là một điều không may đối với chúng tôi.

Còn việc nói tốt về DN chưa hẳn đã tốt cho chúng tôi. KSS chỉ muốn hình ảnh DN được thể hiện chân thực nhất, khách quan nhất trong các bản báo cáo phân tích của tổ chức tư vấn mà thôi, từ đó, giúp NĐT/cổ đông có cái nhìn đúng đắn về cổ phiếu của DN. Điều mà chúng tôi hướng tới đó là luôn được đồng hành và nhận được sự ủng hộ của các NĐT/cổ đông trong dài hạn chứ không chỉ dừng ở cái nhìn mang tính nhất thời.

Bất kỳ DN nào cũng có mặt mạnh và mặt yếu của nó, một cái nhìn hoàn toàn tích cực chưa chắc là một cái nhìn khách quan. Chúng tôi rất hoan nghênh và sẽ cung cấp đầy đủ thông tin để các nhà phân tích có thể có cái nhìn đúng đắn về cổ phiếu của công ty chúng tôi, qua đó đưa ra những bản báo cáo phân tích không mang tính chủ quan như báo cáo mạo danh trên.



Ông nghĩ sao khi có ý kiến cho rằng, việc DN niêm yết thiếu minh bạch hoặc công bố thông tin theo kiểu nghĩa vụ đã vô tình tạo "đất" để những tin đồn thổi hay những báo cáo kiểu này phát triển?

Điều đó cũng chỉ đúng phần nào. Trên TTCK Việt Nam, số lượng DN mới tham gia TTCK là không ít nên việc thực hiện công bố thông tin theo đúng quy định của pháp luật về chứng khoán và TTCK nhiều lúc cũng thực hiện chưa đầy đủ chứ chưa nói gì đến việc làm tốt công tác quan hệ NĐT như ở thị trường các nước tiên tiến. Hơn nữa, chúng tôi là DN sản xuất kinh doanh nên không có điều kiện thường xuyên theo dõi được các diễn biến trên thị trường chứng khoán. Nhưng tôi hy vọng rằng, cùng với ý thức của DN, các biện pháp quản lý thị trường ngày càng chặt chẽ thì những hành vi trục lợi gây ảnh hưởng đến uy tín của DN trên thị trường ngày càng hạn chế.



Mối quan hệ giữa DN với các cổ đông được Ban lãnh đạo KSS nhìn nhận ra sao?

Trong quá trình vận hành DN, KSS luôn hướng tới lợi ích của các cổ đông. Chúng tôi đang xây dựng một hệ thống quản lý DN và một văn hóa kinh doanh mà ở đó, đồng vốn đầu tư của các cổ đông được sinh lời cao nhất và các cổ đông có thể dễ dàng tiếp cận và kiểm soát được việc đồng vốn của mình đang được sử dụng như thế nào.

Hiện tại, chúng tôi đang thuê chuyên gia nước ngoài tư vấn hệ thống quản trị DN hiện đại và xây dựng bộ phận quan hệ NĐT chuyên nghiệp để thông tin của DN có thể được cập nhật nhanh chóng đến các NĐT. Hay ít nhất, khi có một thông tin nào đó bất thường về DN thì thông tin đó sẽ ngay lập tức được kiểm chứng.



Cổ đông có thể kỳ vọng gì ở một tương lai gần của KSS? Được biết, quý IV sẽ là thời điểm "bội thu" của KSS?

Năm 2010 là năm khá thuận lợi đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty. Theo kết quả tạm tính, trong quý III/2010, Công ty ước đạt 143 tỷ đồng doanh thu, 17 tỷ đồng lợi nhuận. Các dự án của chúng tôi hiện đang được vận hành theo đúng tiến độ. Đặc biệt, các dự án sắt đang hoạt động hết công suất, khai thác cả ngày lẫn đêm. Quý IV, với đặc điểm là mùa khô, vận chuyển hàng hoá dễ dàng, sẽ là thời điểm thuận lợi nhất trong năm của DN trong hoạt động khai thác khoáng sản. Cổ đông có thể kỳ vọng nhiều ở kết quả kinh doanh của Công ty ở quý cuối cùng trong năm này.