TST - hàng HOT không cần làm giá trên HNX

[Blue Star]

Hôm nay rảnh rỗi tổng hợp và kính biếu các bác một mã hàng mà trong ít ngày tới sẽ là khúc giò lụa nóng hổi trong rổ xương của sàn HNX :

TỔNG HỢP & PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TST

Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Viễn thông

1- Vốn Điều lệ : 4,8 tỷ tương đương 4,8 triệu cổ phiếu.
2- Lĩnh vực kinh doanh : ( Nguồn : Theo bản Cáo bạch thông tin )
 Nghiên cứu, sản xuất, lắp ráp các thiết bị bưu chính, viễn thông, điện, điện tử, tin học;

 Tư vấn kỹ thuật, lập các dự án đầu tư, thiết kế thẩm định các dự án công trình;

 Xuất nhập khẩu thiết bị, vật tư, phụ tùng, linh kiện phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty;

 Cho thuê tài sản hoạt động, cho thuê các sản phẩm thiết bị bưu chính viễn thông, điện tử, tin học;

 Kinh doanh các ngành nghề kỹ thuật, dịch vụ khác phù hợp với quy trình của pháp luật Việt Nam;

 Xây dựng các công trình viễn thông, điện tử, tin học;

 Xây dựng các công trình điện đến 35KV.

 Lắp đặt , sửa chữa, bảo dưỡng, kiểm định, hỗ trợ vận hành các công trình viễn thông, điện, điện tử, tin học;

 Kinh doanh dịch vụ giải đáp và chăm sóc khách hàng qua điện thoại (không bao gồm tư vấn pháp luật, tư vấn tài chính và tư vấn sức khỏe);

 Xuất nhập khẩu trực tiếp và xuất nhập khẩu ủy thác vật tư, thiết bị, phụ tùng, linh kiện, máy móc trong lĩnh vực bưu chính, viễn thông, phát thanh, truyền hình, điện, điện tử, điện dân dụng, tin học, giao thông, công nghiệp, xây dựng theo quy định

 hiện hành;


3- Cơ cấu cổ đông trong công ty . ( Nguồn : http://.vn/hastc/ban-lanh-dao-co-don...g.chn#taichinh)
-Tập đoàn Bưu chính viễn thông Việt Nam : nắm giữ 32.8% tương đương 1.579.991 cổ phiếu.
- Các cá nhân và tổ chức khác : 67.2% tương đương 3.205.009 cổ phiếu.

4- Tỷ lệ nắm giữ của TST trong các công ty con và công ty liên kết.
( Nguồn : http://.vn/hastc/cong-ty-con/TST-con...g.chn#taichinh )
- Công ty Huawei – TST Vietnam : Vốn điều lệ 50 tỷ. TST góp 25,5 tỷ chiếm 51%.
- Công ty Vina-OFC Vốn điều lệ 8,1 triệu USD. TST góp 2.025.000 USD chiếm 25%.
- Công ty cổ phần đầu tư BĐS Phương nam : vốn điều lệ 80 tỷ, TST góp 7,52 tỷ chiếm 9.4%.
- Công ty cổ phần công nghệ cáp quang và thiết bị bưu điện, vốn điều lệ 85 tỷ, TST góp 4.93 tỷ chiếm 5.8 %.

5- Tài sản bằng đất và quyền sử dụng đất.
Ngoài nhà số 21 phố Đồng Nhân, TST còn sở hữu ( mua chứ không phải thuê):
+ Nhà số 4a,4b,4c,4d phố Vương Thừa Vũ. Diện tích 1.250 m2 dự kiến xây cao ốc cho thuê. Trị giá đất lô này khoảng 150 tỷ.
+ Nhà số 164 Nguyễn Văn Cừ- Gia Lâm. Diện tích 400m2 đang xin phép xây cao ốc văn phòng. Trị giá đất lô này khoảng 50 tỷ.
+ Trụ sở chi nhánh tại tp.HCM và Cần Thơ không nêu diện tích nên không tính sơ bộ giá đất được. ( Nguồn: Cáo bạch niêm yết)

TST đã mua các lô đất này trong những năm đóng băng BDS. Toàn bộ giá vốn các lô đất là: 41,131 tỷ. Đã trích khấu hao: 26,712 tỷ. Giá trị còn lại vẻn vẹn: 14,4 tỷ!!!! ( BCTC Q1/2009) Nếu tính đén Q1/2010 thì giá trị còn lại sẽ còn thấp hơn .

6- Vốn chủ sở hữu và thặng dư vốn cổ phần .
- Vốn chủ sở hữu : 110.573.171.416 VNĐ
Trong đó thặng dư vốn cổ phần là : 49.698.020.000 VNĐ
Nguồn : Báo cáo tài chính đã kiểm toán năm 2009 (http://www.tst.com.vn/index.php/mod,...ai-chinh.html/).

7- Kết quả hoạt động kinh doanh và cổ tức

Các chỉ tiêu

Năm 2009 ( 1000 đồng )

Năm 2008 ( 1000 đồng)

Lợi nhuận thuần sau thuế trong năm

14.149.611.055

10.154.589.392

Cổ tức trả trong năm

7.935.183.400

3.504.511.000

Cổ tức tạm tính nhưng chưa trả trong năm

8.160.000.000

5.614.781.000

Lợi nhuận để lại vào cuối năm tài chính

4.736.922.433

1.914.486.455

Nguồn : báo cáo Tài chính năm 2009 đã kiểm toán (http://www.tst.com.vn/index.php/mod,...nam-2009.html/ )

- Kết quả hoạt động kinh doanh năm sau cao hơn năm trước.
- Cổ tức năm sau cao hơn năm trước. Cổ tức năm 2009 là 17% bằng tiền mặt sẽ được chi trả ngay sau ĐHCĐ ( đầu tháng 5 năm 2010 ).
8- Dự kiến lợi nhuận sau thuế năm 2010.

- Lợi nhuận từ kết quả kinh doanh : Dự kiến khoảng 20 tỷ do hoạt động cung cấp và lắp đặt thiết bị cho mạng 3G đã đem lại lợi nhuận lớn cho TST.
- Lợi nhuận từ việc chuyển nhượng khu đất Đồng Nhân – Hà Nội , dự kiến đem lại cho TST khoảng 16 tỷ. Xem Nghị quyết HĐQT và thông tin từ TST ngày 26/2/2010 (http://www.tst.com.vn/index.php/mod,...t-o-Dong-Nhan/)
- Lợi nhuận thu từ việc thoái vốn từ Công ty Vina-OFC . TST sẽ thoái toàn bộ 25% phần vốn góp ở Vina-OFC với mỗi cổ phiếu với giá mua ban đầu khoảng 6,300 VNĐ ( quy đổi từ USD ) trong Quý 1 năm 2010 theo như Nghị quyết HĐQT trước khi Vina-OFC lên sàn trong quý 1 năm nay ( Có thể chậm lại đầu quý 2 ). Hiện nay BVS đang tư vấn và bảo lãnh cho Vina-OFC và đang định giá tham chiếu khoảng 18.000 đồng/ cổ phiếu. Dự kiến khoản lợi nhuận thu được từ việc thoái vốn là trên 20 tỷ đồng. (Theo Biên bản họp Hội đồng quản trị số 87/BB-HĐQT ngày 21 tháng 10 năm 2009 trong Quý 1 năm 2010, TST sẽ thực hiện việc thoái vốn tại công ty cáp quang VIna-OFC. Hiện tại TST đang sở hữu 2.227.500 cổ phần tại Công ty VIna-OFC với giá trị ghi sổ là 14.140.000.000 đồng. Theo phương án của Vina-OFC về việc tái cơ cấu vốn, phát hành thêm cổ phần và đại chúng hóa Công ty, tiến tới niêm yết giao dịch cổ phiếu tại Sở giao dịch chứng khoán trong quý 1 năm 2010.)
Nguồn http://www.tst.com.vn/index.php/mod,...QT-21/10/2009/ ).

Như vậy, ước tính lợi nhuận của TST năm 2010 sẽ đạt trên 56 tỷ đồng/ Vốn điều lệ 48 tỷ đồng.

MỘT SỐ ĐÁNH GIÁ VỀ CỔ PHIẾU TST TRONG TÌNH HÌNH HIỆN NAY .

- TST là cổ phiếu có Vốn điều lệ nhỏ, số lượng cổ phiếu lưu hành không nhiều (3.205.009 cổ phiếu. ) do phần nắm giữ của VNPT không chuyển nhượng.
- Với lợi nhuận dự kiến của năm 2010 trong khoảng 56 tỷ đến 60 tỷ trên vốn điều lệ 48 tỷ thì EPS năm 2010 sẽ tăng đột biến so với các năm trước và EPS năm 2010 trong khoảng 12,000 đến 13,000 đồng và khi đó với PE trung bình ngành khoảng 8 - 10 thì giá của TST sẽ vào khoảng 96,000 đến 130,000. Nhưng thực ra lợi nhuận này là đột biến không phải là đều qua các năm.
- Với tiềm năng quỹ đất có sẵn và liên kết với Công ty BĐS, tới đây TST sẽ tiếp tục có lợi nhuận từ mảng khai thác và kinh doanh bất động sản.
- Tỷ lệ cổ tức của TST suốt từ khi lên sàn đến nay đều đặn 17% / năm và do có lợi nhuận đột biến năm 2010 như đã nói ở trên thì mức cổ tức năm 2010 chắc chắn sẽ đạt trên 30% dễ dàng. Cổ tức của năm 2009 là 17% sẽ được chia ngay sau Đại hội cổ đông vào dầu tháng 5 năm 2010.
- Thặng dư vốn cổ phần của TST hiện nay đã là 49 tỷ / 48 tỷ vốn điều lệ . Ngay tại thời điểm hiện tại việc chia thưởng 1:1 từ nguồn vốn thặng dự là có thể để tăng vốn điều lệ tạo điều kiện thực hiện các Dự án mà TST đã có kế hoạch.
- Suốt từ đầu năm đến nay, giá của TST không tăng và được nén chặt trong khoảng 29-31. Với KLGD thấp khoảng 25k cổ trong một phiên. Trong vài ngày gần đây, dấu hiệu thu gom đã lộ rõ làm cho KLGD tăng gấp vài lần kèm theo giá tăng và ngày thứ Tư ( 21/4/2010) đã tăng đột biến và đã có lệnh mua hơn 200K . Đây là dấu hiệu cho thấy TST đang được thu gom rất khéo.


Nhận định : Có khả năng TST sẽ được đánh lên trên nền các thông tin về lợi nhuận đột biến, kết quả kinh doanh tốt. Mà thực ra không cần làm giá ngay bản thân TST cũng chỉ ra rằng đây là cổ phiếu tốt , giá hiện tại đang là quá rẻ so với giá trị thực, nhất là khi mặt bằng giá của các cổ phiếu trên sàn đã quá cao .