Góc nhìn 04/04: Tăng rồi sao còn bi quan?
Các công ty chứng khoán vẫn bi quan về xu hướng của thị trường trong phiên thứ hai trong tháng 4. Hầu hết đều cho rằng thị trường sẽ đi ngang hoặc đi tục xu hướng điều chỉnh.

Khả năng giằng co trong ngắn hạn
CTCP Chứng khoán FPT (FPTS): Đà hồi phục của thị trường chứng khoán Việt Nam trong phiên hôm nay diễn ra khá thuyết phục khi cả hai chỉ số chính đều đóng cửa với mức tăng cao nhất trong phiên. Thanh khoản thị trường tuy chưa có sự cải thiện nhưng đà hồi phục diễn ra trên diện rộng đã mang đến tín hiệu khá lạc quan về xu thế của thị trường. Ngoài ra, phải kể đến tâm lý ổn định trở lại của nhà đầu tư đã góp phần củng cố cho diễn biến đi lên của thị trường sau kỳ nghỉ lễ.
Tuy nhiên, số liệu thống kê cho thấy chỉ số tồn kho của quý 1/2012 đang ở mức báo động. Điều này cho thấy các doanh nghiệp trong nước vẫn đang gặp rất nhiều khó khăn, đặc biệt là vấn đề tiêu thụ do ảnh hưởng của bất ổn kinh tế. Trong khi đó, mặc dù lãi suất đang có dấu hiệu giảm dần nhưng tốc độ giảm khá chậm và chính những chính sách ổn định kinh tế đã tác động đến tình hình sản xuất và tiêu thụ của các doanh nghiệp. Chúng tôi cho rằng những thông tin về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết trong quý 1/2012 sẽ không có nhiều đột biến tích cực.
Khả năng cao sẽ xuất hiện sự phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu trong những phiên giao dịch tiếp theo. Mặc dù xu hướng chính của thị trường vẫn đang là đi lên song khoảng biến động của các chỉ số đang dần bị thu hẹp cho thấy khả năng của giai đoạn giằng co đi ngang trong ngắn hạn.
Trong trung và dài hạn, xu thế hồi phục vẫn chiếm ưu thế bởi tình hình kinh tế vĩ mô được kỳ vọng sẽ tiếp tục có những chuyển biến tích cực hơn. Do đó, nhà đầu tư ngắn hạn nên tiếp tục thận trọng trong phiên giao dịch tiếp theo để tránh bulltraps. Mặt khác, nhà đầu tư dài hạn vẫn có thể tiếp tục giải ngân vào những mã có cơ bản tốt, thanh khoản.
Sẽ tiếp tục đi ngang
Công ty Chứng khoán ACB (ACBS): Với mức giá hiện tại thì chúng tôi vẫn duy trì quan điểm kỹ thuật rằng thị trường sẽ tiếp tục đi ngang trong thời gian tới, ở chiều hướng tích cực, thị trường có thể tiếp tục phục hồi nhẹ. Mặc dù vậy thì điều cần thiết lúc này chính là khối lượng giao dịch cần được cải thiện hơn nữa, nếu không thì các phiên tăng sẽ không thể kéo dài.
Trên sàn Hà Nội thì HNX-Index đã có một phiên tăng mạnh, và như vậy thì phiên breakout trước đó không là thật, như vậy, chúng tôi nghiên về khả năng HNX-Index có thể tiếp tục phục hồi nhẹ và di chuyển trong vùng 69-79. Ở chiều hướng tiêu cực hơn, khi mà các phiên tăng không nhận được sự hỗ trợ tích cực từ khối lượng thì chỉ số này có thể giảm điểm xuống mức hỗ trợ 69-70.
Đợt phục hồi sẽ khó kéo dài
CTCP Chứng khoán BIDV (BSI): Ba ngày nghỉ lễ đã phần nào giúp tâm lý các nhà đầu tư bình tĩnh trở lại, trong khi đó mức giảm khoảng 20% ở nhiều mã đã bắt đầu tỏ ra hấp dẫn bên mua. Dòng tiền bắt đáy theo truyền thống vẫn tập trung chủ yếu ở các mã có lịch sử đầu cơ cao như nhóm chứng khoán, bất động sản và 1 số cổ phiếu penny có mệnh giá thấp. Giá trị giao dịch vẫn khá thấp là điều khiến chúng tôi lo ngại nhiều khả năng đợt phục hồi này khó kéo dài và do đó rủi ro T+4 vẫn là khá lớn.
Tuy vậy, mức độ hồi phục của thị trường trong phiên hôm nay có phần mạnh hơn kỳ vọng thể hiện qua việc nhiều mã tăng và giữ được giá trần cho đến cuối phiên giao dịch. Điều này có tác dụng giúp tâm lý thị trường trở nên tích cực hơn và do đó xác suất thị trường tiếp tục giảm mạnh sau đó là khó xảy ra. Nếu phiên tới thị trường tiếp tục tăng điểm với khối lượng giao dịch được cải thiện, các nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân 1 phần nhỏ danh mục và các mã bluechip thanh khoản và cơ bản tốt.
Nguy cơ giảm ngắn hạn vẫn còn
CTCP Chứng khoán Dầu khí (PSI): Phiên tăng mạnh 03/04 kèm theo sự sụt giảm của thanh khoản sẽ không có giá trị của một tín hiệu đảo chiều. Theo đó, trạng thái dao động sẽ vẫn được tiếp tục trên chỉ số thị trường: VN-index dao động trong khoảng 435 - 455 điểm và HNX-Index tiếp tục khoảng sideway 72 - 78 điểm.
Tuy nhiên, thống kê trên một số mã cổ phiếu bluechips trên 2 sàn, chúng tôi nhận thấy sẽ có nhiều cổ phiếu chính thức phá vỡ kênh xu thế tăng trước đó nếu phiên sắp tới tiếp tục giảm giá. Những cổ phiếu này thường có tác động mạnh tới chỉ số và tâm lý thị trường. Nếu sức cầu tiếp tục yếu đi thể hiện qua sự sụt giảm của khối lượng giao dịch thì nguy cơ giảm ngắn hạn có thể vẫn còn hiện hữu.
Nhà đầu tư tạm thời chưa nên tham gia vào thị trường, và nên giảm bớt tỷ lệ cổ phiếu ngắn hạn trong danh mục nếu thanh khoản thị trường tiếp tục suy giảm trong phiên sắp tới. Tuy nhiên việc bán tháo bằng mọi giá có thể là không cần thiết do thị trường hiện vẫn đang có nhiều yếu tố hỗ trợ và tiềm năng phục hồi trong trung - dài hạn vẫn đang khá lớn.
Viết Vinh tổng hợp (Vietstock)
FINFONET



Xem bài viết: Góc nhìn 04/04: Tăng rồi sao còn bi quan?