Vietstock Weekly 19 – 23/03: Khả năng hồi phục đang cao hơn
Đây sẽ là quý thành công của các công ty có khoản mục đầu tư tài chính lớn do các khoản dự phòng sẽ được hoàn nhập. CTCK có mảng môi giới mạnh còn được hưởng lợi thêm từ sự phục hồi thanh khoản của thị trường.
* Chứng khoán Tuần 12 – 16/03: Tăng giảm chóng mặt!

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 19 – 23/03/2012
Một vài yếu tố bi quan, hoạt động đầu tư theo tin đồn M&A và sự ảnh hưởng của các cổ phiếu chủ chốt đã khiến cho thị trường có một tuần giao dịch ”xoay chuyển” chóng mặt.
Nhóm cổ phiếu tài chính vẫn thu hút được dòng tiền đầu tư ồ ạt chảy vào, trước xu hướng giảm lãi suất đang ngày một rõ hơn và hàng loạt các tin đồn thâu tóm trong ngành.
Phiên giao dịch cuối tuần, HOSE bất ngờ sụt giảm trước lực bán tăng mạnh và dứt khoát trong 15 phút cuối, khiến chỉ số VN-Index bị đảo ngược hoàn toàn. Trong khi đó, HNX vẫn duy trì được đà tăng nhờ bệ đỡ của dòng tiền đầu cơ.
Lực bán mạnh từ khối ngoại là tác nhân không nhỏ và gây xôn xao trên thị trường trong phiên giao dịch này. Rất có thể hoạt động bán ra đến từ các quỹ ETF do phải cơ cấu lại danh mục theo rổ cổ phiếu mới được điều chỉnh. Điều này cũng đồng nghĩa với việc hoạt động bán ra từ các quỹ ETF này sẽ không lặp lại vào tuần giao dịch tới.
Một điểm đáng chú ý khác là trong hai phiên giao dịch cuối tuần, dòng tiền đã trở lại mạnh mẽ nhắm vào nhóm cổ phiếu đầu cơ và giúp thanh khoản tăng mạnh trở lại. Đây rõ ràng là một điểm hỗ trợ tâm lý quan trọng cho thị trường.
Chỉ số CPI tháng 3 sẽ được chính thức công bố vào cuối tuần giao dịch 19 – 23/03, và nhiều khả năng sẽ là một con số khả quan như những thảo luận gần đây. Lo ngại về lạm phát gia tăng trở lại đang tạm thời lắng xuống khi trong những ngày cuối tuần, Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đã có thông cáo báo chí cho biết chưa có đề xuất gì về việc điều chỉnh tăng giá điện như một số thông tin thảo luận.
Hiện giá bán điện vẫn đang dưới giá thành và EVN đang phải chịu áp lực tăng giá điện đề bù lỗ. Theo quy định, lần tăng giá điện tiếp theo chỉ có thể diễn ra sau ngày 20/3/2012. Tuy vậy, với quyết tâm kiềm chế lạm phát, việc tăng giá điện lần này có thể sẽ được kéo giãn ra một chút.
Kết quả kinh doanh quý 1/2012 sẽ bắt đầu trở thành đề tài thảo luận trong tuần giao dịch tới. Với thực tế TTCK tăng mạnh trong thời gian qua, đây sẽ là quý thành công của các công ty có khoản mục đầu tư tài chính lớn do các khoản dự phòng sẽ được hoàn nhập. Bên cạnh tự doanh, CTCK có mảng môi giới mạnh còn được hưởng lợi thêm từ sự phục hồi thanh khoản của thị trường.
Thách thức lớn nhất của TTCK lúc này là những ”xáo trộn” mới nảy sinh trên thị trường tiền tệ. Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn ngắn bất ngờ tăng cao, dòng tiền không còn đổ vào thị trường trái phiếu sơ cấp, hay thông tin về việc phát hành tín phiếu bắt buộc... Chúng tôi sẽ có nhận định riêng về chủ đề này trong báo cáo Kinh tế vĩ mô.
Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Khả năng hồi phục đang cao hơn. Tuần vừa qua, VN-Index đã test lại một trong những ngưỡng kỹ thuật quan trọng nhất trong dài hạn: SMA 300. Sau khi vượt qua ngưỡng này VN-Index đã thoái lùi rất mạnh, nhưng đã đảo chiều đi lên mạnh mẽ chỉ sau vài phiên điều chỉnh. Điều này cho thấy đây có thể chỉ là hiện tượng throwdown thường gặp sau khi phá vỡ một ngưỡng kỹ thuật quan trọng.
Trong vài phiên tới, VN-Index sẽ tiếp tục test vùng 470 – 485 điểm. Trong nhiều tháng qua, vùng này đã báo hiệu sự đảo chiều mạnh của giá khá chuẩn xác. Vì vậy, nếu như không thể nhanh chóng vượt qua vùng 470 – 485 điểm trong 1 – 2 tuần nữa thì khả năng đảo chiều sẽ rất lớn. Còn nếu có thể bứt phá lên trên vùng này thì đà tăng dài hạn có thể được khẳng định.
Một tín hiệu khác cũng rất đáng chú ý trong tuần là khối lượng sau khi suy giảm đã tăng mạnh trở lại vào những phiên cuối tuần. Đây có thể coi là một dấu hiệu tích cực vì sự hồi phục này cho thấy dòng tiền đang quay trở lại thị trường ngày càng mạnh mẽ hơn.
Các đường MA dài hạn như SMA 100, SMA 200, SMA 300 vẫn đang trong quá trình đảo chiều và đi lên. Nếu xu hướng này vẫn tiếp tục trong những tuần tới thì đà tăng trưởng sẽ được củng cố vững chắc. Trong ngắn hạn, chúng tôi đang nghiêng về khả năng hồi phục hơn là điều chỉnh.

HNX-Index – Internal trendline đã chống đỡ tốt. Cách đây vài phiên, giới phân tích kỹ thuật đều cho rằng khi HNX-Index test lại đường internal trendline (tương đương vùng 68 – 71 diểm) thì nhiều khả năng sẽ có phục hồi nếu khối lượng duy trì ổn định ở mức bên trên đường trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương mức 70 triệu đơn vị/phiên). Điều này cũng sẽ mở ra cơ hội bắt đáy hấp dẫn cho các nhà đầu tư lỡ nhịp sóng trước.
Diễn biến 2 phiên cuối tuần cho thấy có thể điều này đang dần trở thành hiện thực. Mặc dù có phiên đột biến khối lượng lớn nhất trong lịch sử vào ngày 06/03/2012 nhưng khối lượng vẫn duy trì mức cao và ổn định trong các phiên cuối tuần. Điều này cho thấy lực cầu vẫn đang duy trì khá ổn định chứ không phải đang tháo chạy khỏi thị trường như một số nhà đầu tư lo ngại.
Sự xuất hiện của một mẫu hình nến gần giống như engulfing bull trong phiên giao dịch ngày 15/03/2012 cho thấy khả năng tăng trưởng đang được cải thiện đáng kể. Sự thận trọng đã được giảm bớt và việc mua bình quân giá lên có thể được xúc tiến trở lại.

VIETSTOCK INDEX
VS 100: Giảm nhẹ (-0.34%) trong phiên giao dịch ngày 16/03/2012, VS 100 vẫn đang trên đà hồi phục trở lại sau khi đã điều chỉnh trong suốt hơn 1 tuần qua.
Khối lượng giao dịch tăng nhẹ trở lại và đã vượt lên trên đường SMA 20. Nếu đà tăng này vẫn tiếp tục thì sự thận trọng sẽ giảm bớt.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 16/03/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 1.32, tức số mã tăng giá bằng 1.32 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 3.74, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 3.74 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 6.13 lần và VS-U/D HNX bằng 219.1 lần.
SMA 5 ngày của VS-Arms VN duy trì ở mức 1.38, đây là mức tương đối cao của chỉ số này nên báo hiệu khả năng tăng trưởng trong thời gian tới là không quá cao.

Phòng Nghiên cứu VIETSTOCK
FINFONET



Xem bài viết: Vietstock Weekly 19 – 23/03: Khả năng hồi phục đang cao hơn