Vietstock Weekly 05 - 09/03: Động lực tăng trưởng rất mạnh mẽ

[tintucsukien]

Vietstock Weekly 05 - 09/03: Động lực tăng trưởng rất mạnh mẽ
Ngoài các tín hiệu vĩ mô đang dần tích cực mà chúng tôi đề cập gần đây, đã xuất hiện thêm nhiều động lực rất mạnh mẽ giúp thị trường duy trì đà tăng trưởng.
* Chứng khoán Tuần 27/02 – 02/03: Dòng tiền đã thực sự trở lại!
NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 05 – 09/03/2012
Sự lạc quan trở lại của giới đầu tư đã giúp thị trường liên tục vượt qua thử thách trong suốt 5 phiên giao dịch tuần qua. Các chỉ số nối dài chuỗi ngày tăng điểm ấn tượng. Tâm lý lạc quan được thể hiện rõ qua sự sôi động của dòng tiền từ cả nhà đầu tư trong nước và khối ngoại dồn dập chảy vào thị trường.
Nổi bật trong tuần vẫn là sự trở lại mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu Ngân hàng. ”Tâm trạng” của các cổ phiếu nhóm này, đặc biệt là EIB, MBB, STB và HBB, đóng vai trò chỉ dấu quan trọng quyết định xu hướng của thị trường. Các nhóm cổ phiếu nóng khác như Chứng khoán, Xây dựng và Bất động sản vẫn duy trì đà tăng điểm. Tuy vậy, hoạt động chốt lời cũng không hề ít chút nào, đặc biệt ở nhóm ngành đầu cơ Khoáng sản.
Tuần giao dịch 05 – 09/03, thị trường sẽ phải đối mặt với khó khăn ngay phiên đầu tuần khi lượng hàng ”khủng” của phiên giao dịch ngày 28/02 về tài khoản. Khi đã có mức sinh lời từ 15-30% thì mức độ sẵn sàng bán ra sẽ tăng mạnh. Thị trường tiếp tục đứng vững trước thử thách này sẽ là liều thuốc kích thích đáng kể, giúp kéo dài tâm lý lạc quan đã có. Chúng tôi đang kỳ vọng điều này khi nhận thấy sự xuất hiện của hành động tiết cung tại các mã đầu cơ, đặc biệt trên HNX.
Ngoài các tín hiệu vĩ mô đang dần tích cực mà chúng tôi đề cập gần đây, đã xuất hiện thêm nhiều động lực rất mạnh mẽ giúp thị trường duy trì đà tăng trưởng:
(1) Lãi suất trúng thầu trái phiếu đã hình thành xu hướng giảm xuống bền vững. Đây là chỉ dấu quan trọng cho thấy giảm lãi suất sẽ sớm trở thành xu thế trong thời gian tới.
(2) Khối ngoại tỏ ra lạc quan khi thống kê của chúng tôi cho thấy họ đang liên tục đẩy mạnh mua vào cổ phiếu, với giá trị mua ròng gần 85 triệu USD trong hơn 1 tháng qua – một con số không hề nhỏ. Gần đây, Dragon Capital cho rằng có thể huy động thành công thêm quỹ mới Indochina Opportunities Fund với số vốn dự kiến 50 - 100 triệu USD để đầu tư chủ yếu vào doanh nghiệp Việt Nam và đón đầu làn sóng cổ phần hóa các DNNN lớn sắp tới.
Thông tin quan trọng vào cuối tuần là việc Thủ tướng Chính phủ ban hành Chỉ thị 08 nhằm thúc đẩy và tăng cường quản lý TTCK.
Nội dung cơ bản của chỉ thị này bao gồm yêu cầu tái cấu trúc các Sở GDCK theo hướng hợp nhất; tái cấu trúc các CTCK, công ty quản lý quỹ; tái cấu trúc hàng hóa thị trường chứng khoán và tái cấu trúc cơ sở nhà đầu tư.
Như vậy, lần này các định hướng dài hạn đã được chú ý hơn, và tập trung vào việc cải thiện chất lượng của “chợ”, các thành viên tham gia thị trường và chất lượng của hàng hóa.
Phần lớn các nội dung này đã được thảo luận trong thời gian qua. Như có đề cập trước đây, kênh huy động vốn qua TTCK (ổn định hơn) đang được quan tâm “quyết liệt”. Một TTCK phát triển bền vững rõ ràng là rất có lợi để đẩy nhanh quá trình cổ phần hóa, tái cơ cấu khối doanh nghiệp quốc doanh.
Hội nghị ngành chứng khoán cuối tuần cũng nêu ra hàng loạt công việc mà cơ quan quản lý sẽ thực hiện. Phần lớn các thay đổi này cũng đã được thảo luận trong thời gian qua. Một vài điểm mới đề cập gồm có:
(1) HNX dự kiến sẽ áp dụng chỉ số HNX30 tương tự như VN30 vào quý 2/2012. Một công ty quản lý quỹ lên tiếng thành lập quỹ mở đầu tư vào cổ phiếu trong chỉ số VN30 với quy mô ban đầu 50 tỷ đồng. Nếu huy động thành công thì rõ ràng lực cầu nhắm vào rổ cổ phiếu này sẽ gia tăng. Tham khảo thêm về hoạt động của quỹ mở tại đây.
(2) UBCKNN có chủ trương kiến nghị Chính phủ, Quốc hội tiếp tục kéo dài miễn giảm thuế đối với chứng khoán và TTCK theo Nghị quyết 08/QH/2011/QH13 ngày 06/08/2011; và tiếp tục xem lại các mức thuế theo hướng khuyến khích phát triển nhà đầu tư tổ chức.
Theo Nghị quyết 08, cổ tức được chia (loại trừ cổ tức từ ngân hàng cổ phần, quỹ đầu tư tài chính, tổ chức tín dụng) được miễn thuế; và thuế TNCN đối với hoạt động chuyển nhượng chứng khoán được giảm 50%.
Tuy nhiên, không phải tất cả đều ”màu hồng”. Yếu tố có thể ảnh hưởng đến thị trường trong thời gian tới là khả năng điều chỉnh tăng giá xăng dầu.
Mặc dù đã cắt giảm thuế nhập khẩu xăng dầu về 0-3% nhưng hiện các công ty đầu mối nhập khẩu vẫn đang than lỗ khi giá xăng dầu thế giới liên tục tăng cao. Điều này khiến cho áp lực tăng gia bán lẻ xăng dầu lên cao trong thời gian gần đây.
Nếu phải điều chỉnh tăng giá xăng dầu, chúng tôi nghĩ rằng có thể sẽ diễn ra từ cuối tháng 3 trở đi, khi lạm phát theo tháng đã có dấu hiệu đạt đỉnh. Lạm phát từ tháng 3, 4 trở đi thông thường sẽ được kéo giảm đáng kể, và một đợt tăng giá xăng dầu vào lúc đó sẽ có ít tác động tiêu cực nhất. Cơ quan quản lý đang thể hiện quyết tâm kiềm chế lạm phát cao độ, khi vừa giảm thuế nhập khẩu gas từ 5% xuống còn 0%, trước bối cảnh giá gas bán lẻ trong nước tăng mạnh do áp lực thế giới.
Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Vẫn duy trì trên SMA 200. Trong tuần vừa qua, điều được giới phân tích kỹ thuật đánh giá cao nhất là VN-Index vẫn duy trì được trên trên SMA 200 – một trong những ngưỡng kỹ thuật hết sức quan trọng. Tín hiệu này cho thấy sự khác biệt cơ bản giữa giai đoạn hiện nay và tháng 06/2011.
Một điểm khác cũng rất đáng chú ý là nhóm chỉ báo dao động liên tục duy trì trong vùng overbought nhưng VN-Index vẫn giữ vững đà tăng trưởng tốt. Điều này cũng cho thấy động lực tăng trưởng đang được duy trì khá ổn định.
Thanh khoản trong tuần biến động rất mạnh nhưng nhìn chung đều ở mức cao (trên 55 triệu đơn vị/phiên). Nếu như xu hướng này tiếp tục trong tuần tới thì khả năng duy trì được đà bứt phá là lớn.
Trong tuần tới, điều mà giới phân tích quan tâm nhất là liệu phân kỳ giá xuống của MACD Histogram có hoàn thành hay không? Nếu điều này xảy ra (khi MACD Histogram xuống dưới mức 0) và khối lượng dịch chuyển xuống dưới đường trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 48 triệu đơn vị/phiên) thì khả năng có thoái lùi mạnh khá cao. Khi đó, cần thận trọng khi muốn bắt đáy thị trường.

HNX-Index – Khối lượng biến động mạnh. Trong phiên giao dịch ngày 28/02/2012, HNX-Index đã có phiên giao dịch có khối lượng cao nhất trong lịch sử. Điều này cũng góp phần làm cho tuần vừa rồi trở thành một trong những tuần có mức độ biến động khối lượng mạnh nhất. Giới đầu tư lo ngại sự không ổn định này có thể gây hại cho đà tăng trưởng.
Những phiên tăng giảm đan xen với những cây nến dài chứng tỏ tâm lý thay đổi mạnh và nhanh chóng.
Đà tăng khá mạnh đã giúp HNX-Index về rất gần trendline kháng cự trung hạn. Điểm test đường này có thể tạo thành một turning point quan trọng của giá. Nhiều người đang so sánh giai đoạn hiện nay với tháng 09/2011. Khi đó giá cũng vừa mới phá vỡ SMA 100 và sau đó khoảng gần 2 tuần test lại trendline nhưng thất bại.
Điều này cho chúng ta một định hướng quan trọng cho tuần tới: nếu như không vượt được trendline trung hạn (tương đương vùng 70 – 72 điểm) thì việc bán ra và đứng ngoài thị trường là cần thiết.

VIETSTOCK INDEX
VS 100: Tăng mạnh (+2.78%) trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 02/03/2012, VS 100 tiếp tục đà tăng trưởng đã có từ trước đó.
Tuy nhiên, những phiên giao dịch biến động mạnh gần đây cũng như sự đột biến khối lượng vào giữa tuần đã phần nào cho thấy tâm lý chốt lời đang lớn dần.
Có thể tiếp tục giữ cổ phiếu nếu khối lượng của VS 100 duy trì được mức hiện nay trong những phiên tới, còn nếu kịch bản ngược lại xảy ra thì nên tạm thoát ra khỏi thị trường.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 02/03/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 3.81, tức số mã tăng giá bằng 3.81 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 26.31, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 26.31 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 3.85 lần và VS-U/D HNX bằng 45.26 lần.
SMA 5 ngày của VS-Arms VN duy trì ở mức 0.28, đây là mức thấp của chỉ số này nên khả năng tăng trưởng trong thời gian tới vẫn còn khá cao.

Phòng Nghiên cứu VIETSTOCK
finfonet



Xem bài viết: Vietstock Weekly 05 - 09/03: Động lực tăng trưởng rất mạnh mẽ