GMC: Lạc quan về kết quả kinh doanh cả năm
(09:36, 02/10/2009)

http://www.stocknews.vn/default.aspx...623&CateID=171


CTCP May Sài Gòn (GMC - HoSE) chính thức hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần từ tháng 01/2004 với quy mô vốn điều lệ ban đầu là 22,75 tỷ đồng. Sau hơn 5 năm hoạt động, đến ngày 01/07/2009, vốn điều lệ của GMC tăng lên 86,6 tỷ đồng. Các sản phẩm chính của GMC hiện chủ yếu là quần áo thể thao, quần áo các loại mang thương hiệu Nike, Nautica, Haggar, Champion…


Tin bài liên quan:
- Cổ phiếu ngành dệt may - Triển vọng những tháng cuối năm

GMC là doanh nghiệp xuất khẩu 100% sản phẩm sang các thị trường lớn trên thế giới như: Nhật (20%), Hoa Kỳ (35%), châu Âu (45%). Trong cơ cấu doanh thu của GMC, 85% doanh thu từ phương thức FOB (giá tính tại cảng Việt Nam chưa bao gồm thuế, chi phí vận chuyển, bảo hiểm…) cho hệ thống phân phối trực tiếp và 15% từ phương thức gia công thông qua một số trung gian. Chính cơ cấu này giúp GMC tự chủ hơn trong hoạt động sản xuất và đem lại lợi nhuận cao hơn so với gia công thông thường.




Xuất khẩu hàng dệt may của Việt Nam trong những tháng gần đây đã có tín hiệu khởi sắc. Theo Hiệp hội Dệt may, kim ngạch xuất khẩu hàng dệt may Việt Nam trong 6 tháng đầu năm 2009 đạt gần 4 tỷ USD, tuy vẫn giảm 4,7% so với cùng kỳ năm trước, nhưng số lượng đơn hàng xuất khẩu có xu hướng tăng.

Theo phản ánh của nhiều doanh nghiệp xuất khẩu dệt may trong nước, trong 2 tháng trở lại đây số lượng đơn hàng của các nhà nhập khẩu lớn từ Mỹ và EU đã gia tăng trở lại, nhiều doanh nghiệp xuất khẩu dệt may của Việt Nam đã ổn định kế hoạch đến quý 3/2009.

Về kết quả kinh doanh của GMC, tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ròng tương đối khá đều đặn qua các năm. Năm 2007 là năm kinh doanh thành công của GMC với doanh thu và lợi nhuận tăng gần gấp rưỡi năm 2006. Lợi nhuận tốt của GMC được phản ánh qua EPS khá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành, với con số trên 4.000 đồng lãi/cổ phiếu trong 2 năm 2006 và 2007. Năm 2008, mặc dù do ảnh hưởng mạnh của suy thoái kinh tế, nhưng GMC vẫn đảm bảo mức doanh thu trên 424 tỷ đồng, tăng 19,2% so với doanh thu thuần thực hiện trong năm 2007. Tuy nhiên, do chi phí tài chính tăng cao, nên năm này GMC chỉ đạt 17,1 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 8% so với lợi nhuận thực hiện của năm trước.

Đầu năm 2009, do suy thoái kinh tế, kim ngạch xuất khẩu hàng dệt may của cả nước bị sụt giảm, nhiều doanh nghiệp thiếu đơn hàng sản xuất trong quý 1/2009 (giảm từ 20 – 25%), giá thành cũng giảm 10 - 15%, thậm chí nhiều công ty phải sa thải công nhân. Trong tình hình khó khăn đó, GMC vẫn duy trì được hoạt động sản xuất. Chỉ trong 8 tháng đầu năm, GMC đạt 259,4 tỷ đồng doanh thu, hoàn thành 70% kế hoạch năm; lợi nhuận trước thuế đạt 36 tỷ đồng và hoàn thành 109% kế hoạch năm 2009. Đây là một kết quả đáng khích lệ của GMC trong điều kiện khủng hoảng kinh tế toàn cầu.

Ngoài ra, nhiều khả năng GMC sẽ có các hợp đồng lớn cho những tháng cuối năm với khách hàng Ecomill (theo phương thức FOB), doanh số khoảng 145.000 USD hoặc khách hàng mới Asmara với trị giá hợp đồng 172.000 USD (theo phương thức FOB).

Đến thời điểm cuối tháng 9/2009, dựa trên các dữ liệu được công bố, cho thấy GMC đã cân đối đủ kế hoạch sản xuất cho các tháng còn lại của năm 2009. Theo đó, doanh thu ước thực hiện cả năm này của GMC sẽ là 392,4 tỷ đồng, tương đương 106% kế hoạch doanh thu năm 2009. Với các đơn hàng đang triển khai cho thấy khả năng GMC sẽ vượt kế hoạch đã đề ra trong năm nay là rất lớn.

Vừa qua, GMC đã chia thưởng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, nâng số cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường lên 8.865.299 cổ phiếu. Việc này cũng làm loãng EPS của GMC trong ngắn hạn.


Giao dịch cổ phiếu GMC trên TTCKVN

Trong gần 3 tháng qua (06/07 - 30/09), cổ phiếu GMC phấn lớn thời gian là tăng giá, chỉ có 9 phiên giảm, đi từ mức giá 16.800 đồng/cp lên 32.400 đồng/cp, tăng gần 93%. Với lợi nhuận trên cổ phần của 4 quý gần nhất là 4.351 đ/cp, P/E bình quân của các cổ phiếu ngành dệt may hiện nay là 9,7, theo phương pháp P/B, giá của cổ phiếu GMC hiện là 38.300 đ/cp.

Những thông tin khả quan về kết quả kinh doanh gần đây của GMC đã khiến cổ phiếu này nổi “sóng” lớn. Tuy nhiên, chính mức tăng nóng này đã đẩy cổ phiếu GMC vào vùng nhạy cảm trong lúc nhà đầu tư đang có xu hướng chốt lời ở những mã cổ phiếu nhỏ như GMC để chuyển hướng sang các nhóm ngành kinh doanh bất động sản, xây dựng, vật liệu xây dựng…

Khi thị trường đang đi ngang, chờ đợi thông tin để hình thành xu hướng, nhà đầu tư sẽ có thời gian để cơ cấu lại danh mục đầu tư của mình. Với mức giá không còn rẻ hiện nay, điểm thu hút của cổ phiếu GMC đối với nhà đầu tư chính là thông tin về lượng đơn đặt hàng của công ty đến hết quý 3/2009. Mặt khác, nếu gói kích cầu thứ 2 của Chính phủ được đưa ra sẽ hỗ trợ cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu cũng như theo đà phục hồi của nền kinh tế thế giới, sản xuất – kinh doanh của các doanh nghiệp ngành dệt may trong nước, trong đó có GMC, sẽ sớm lấy lại phong độ.

Thanh Thy