Nhận định và bình luận thị trường chứng khoán Việt Nam

[billstock]

Thị trường thích hợp cho mạo hiểm, tín hiệu dài hạn chưa dịch chuyển

Trong 5 phiên gần đây, VN-Index chỉ phục hồi khá chậm rãi với mức tăng 4.75%. Giao dịch sút giảm làm cho việc lướt sóng kiếm lời ngắn hạn trở nên khó khăn hơn. Đợt phục hồi (ngắn hạn) này vẫn thích hợp cho những nhà đầu tư mạo hiểm và kiên nhẫn. Tuy vậy, chúng tôi vẫn chưa thấy sự dịch chuyển đáng kể nào đối với các tín hiệu dài hạn của thị trường.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG NGÀY 05/02/2010

Chứng khoán châu Á hôm nay quay đầu giảm điểm sau khi tăng điểm khá mạnh vào phiên hôm qua. Giới đầu tư bán tháo cổ phiếu ở hầu hết các thị trường chính, do chịu nhiều tác động của phiên mất điểm tối qua của thị trường Mỹ và các quan ngại về triển vọng phục hồi của kinh tế châu Á.

Tại Úc, doanh số bán lẻ và giá hàng hóa tháng 12/2009 cũng hạ thấp là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán nước này giảm điểm. Tại Nhật Bản, cổ phiếu của các nhà xuất khẩu tăng theo đà suy yếu của đồng Yên, nhưng thị trường bị kéo xuống khi cổ phiếu Toyota tiếp tục bị bán tháo.

Chỉ số về hoạt động dịch vụ của Mỹ tháng 01/2010 có sự phục hồi nhẹ từ mức 49.8 lên 50.5, thấp hơn so với kỳ vọng. Trong một báo cáo mới được công bố, số việc làm khu vực tư nhân cắt giảm thấp hơn mức dự báo. Tuy vậy, giới đầu tư đang hướng sự quan tâm về báo cáo thất nghiệp tháng 01/2010 được công bố vào thứ Sáu tới. Hiện tại, tỷ lệ thất nghiệp Mỹ vẫn đang ở mức cao hơn 10%.

Quyết định về lãi suất và các đánh giá kinh tế của Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Anh cũng thu hút nhiều chú ý. Giới đầu tư kỳ vọng lãi suất khu vực này sẽ không thay đổi.

Thông tin đáng chú ý trong ngày hôm nay là phiên đấu thầu 1,000 tỷ đồng trái phiếu kho bạc đã tiếp tục không thành công. Tổng số tiền đăng ký hợp lệ chỉ có 700 tỷ đồng, trong đó kỳ hạn 5 năm chỉ có 100 tỷ đồng. Lãi suất đăng ký vượt xa lãi suất trần gọi thầu. Theo đó, lãi suất thấp nhất đặt thầu cho trái phiếu kỳ hạn 2 năm lên tới 11.7%, cao nhất đạt 14.5%, vượt xa mức trần là 10.2%. Mức lợi suất yêu cầu này cũng tương đương với trái phiếu cùng kỳ hạn giao dịch trong những phiên gần đây.

Hôm nay, Bộ Tài chính cũng đề xuất lên Chính phủ 2 phương án tăng giá điện với mức tăng 10.7% hoặc 6.8% so với mức giá bình quân 2009. Như vậy đã có quan điểm khác nhau về việc tăng giá điện giữa Bộ Công thương và Bộ Tài chính. Bộ Công thương có phần nghiêng về phương án tăng giá điện 4.91% và tính toán theo phương án tăng giá điện này thì GDP giảm 0.2%, CPI tăng 0.1%. Trong khi đó, tính toán theo phương án thấp nhất của Bộ Tài chính thì CPI dự kiến tăng khoảng 0.23%, giá thành sản phẩm một số lĩnh vực, dịch vụ dự kiến tăng khoảng 0.09% – 2.28%.

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục có một phiên khởi sắc, khi chỉ số VN-Index chính thức vượt mốc 500 điểm sau 5 phiên tăng điểm nhẹ liên tiếp. Kịch bản giao dịch của ngày hôm nay cũng tương tự các phiên trước đó, khi thị trường tăng điểm về cuối phiên.

Tính thanh khoản của thị trường gia tăng đột biến so với các phiên trở lại đây, với khối lượng giao dịch tăng 39% so với phiên giao dịch hôm trước. Dường như một số nhà đầu tư đứng ngoài quan sát trong thời gian qua đã quyết định tham gia thị trường trở lại, với kỳ vọng sẽ có cơ hội đầu tư T+. Chính điều này đã làm cho thị trường trở nên sôi động hơn.
Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục chuỗi ngày mua ròng với giá trị 291 tỷ đồng, nâng số phiên mua ròng lên 19 phiên liên tiếp. Tổng cộng 4 phiên trong tuần này, khối ngoại đã mua ròng 735 tỷ đồng.
Trong 5 phiên gần đây, VN-Index chỉ phục hồi khá chậm rãi với mức tăng 4.75%. Giao dịch sút giảm làm cho việc lướt sóng kiếm lời ngắn hạn trở nên khó khăn hơn. Đợt phục hồi (ngắn hạn) này vẫn thích hợp cho những nhà đầu tư mạo hiểm và kiên nhẫn. Tuy vậy, chúng tôi vẫn chưa thấy sự dịch chuyển đáng kể nào đối với các tín hiệu dài hạn của thị trường.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

VN-Index – Nhiều buy signal xuất hiện cùng lúc
Như chúng tôi đã có đề cập trong các báo cáo trước, do khoảng cách quá ngắn giữa đường giá và Parabolic SAR nên với phiên tăng điểm ngày hôm nay, tín hiệu mua của chỉ báo này đã xuất hiện. Không chỉ riêng Parabolic SAR mà ngay cả MACD cũng cho tín hiệu mua cùng lúc.



Có nên tiếp tục thận trọng?

Thông thường sau khi đường giá phá vỡ được đường middle của Bollinger Bands cùng với sự co thắt lại của cận trên và cận dưới, giá sẽ bám theo đường cận trên và đi lên rất mạnh. Dựa vào đặc tính này và những buy signal khá rõ ràng kể trên, những nhà đầu tư mạo hiểm có thể bắt đầu mua vào.

Tuy nhiên, chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm thận trọng cho đến khi nào các tín hiệu dài hạn có sự dịch chuyển đáng kể. Sự thận trọng này có thể khiến các nhà đầu tư mất đi một khoản lợi nhuận khá lớn (có thể lên đến 20% – 30% nếu như trend lên thực sự) nhưng nó sẽ đảm bảo rằng chúng ta sẽ không gặp phải một bull-trap kỹ thuật quá hoàn hảo như giai đoạn 11/11/2009 – 24/11/2009. Sự thận trọng vẫn nên được tiếp tục dù VN-Index có tăng thêm vài phiên nữa.



THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG NGÀY 04/02/2010

Thống kê chỉ số VN-Index và HNX-Index



Giao dịch nhà đầu tư nước ngoài



Thống kê giao dịch cổ phiếu tiêu biểu



Một số chỉ số chứng khoán thế giới lúc 17h30 (giờ Hà Nội)



Phan Khánh Hoàng – Nguyễn Quang Minh