Chờ “đà” cho năm mới?

Chỉ còn hai tuần giao dịch nữa là TTCK bước sang năm mới. Khó ai có thể ngờ rằng VN-Index kết thúc năm phục hồi ngoạn mục 2009 lại chỉ có thể quanh quẩn mức 400-450 điểm.

Dù vậy, về trung hạn, vẫn có thể lạc quan khi những nghi ngại về tiền tệ, lạm phát, tăng trưởng tín dụng và kết quả kinh doanh được sáng tỏ.

Không có nhiều thông tin hỗ trợ trong khi dòng tiền chảy vào thị trường vẫn cẩn trọng được xem là nguyên nhân của tình trạng giao dịch yếu ớt những ngày gần đây. Thông thường sau một chu kỳ suy giảm mạnh, khối lượng giao dịch bắt đầu thấp báo hiệu sự cạn kiệt về lượng cung giá rẻ. Tuy nhiên để dòng tiền thực sự chảy mạnh vào thị trường, vẫn cần có một cú hích nào đó để tạo ra lý do hợp lý.

Đa số các thông tin tiêu cực những ngày qua liên quan đến căng thẳng tiền tệ, trong đó có lãi suất huy động, lãi suất liên ngân hàng tăng cao và việc các ngân hàng tạm dừng cho vay. Theo ý kiến của các chuyên gia, câu chuyện tiền tệ cuối năm 2009 vẫn là vấn đề mấu chốt tác động đến thị trường.

Bình luận về thông tin các ngân hàng tạm dừng cho vay năm 2009, ông Nguyễn Trọng Nghĩa - GĐ Khối phân tích & tư vấn đầu tư CTCK Thăng Long - cho rằng, không thật sự chính xác vì các ngân hàng chỉ tạm ngừng cho vay mới. Đối với các khoản cho vay cũ vẫn diễn ra tùy vào nhu cầu và đối tượng vay cụ thể. Còn theo ông Fiacra Macana - Trưởng bộ phận phân tích CTCK HSC, khi thị trường tiền tệ ổn định thì TTCK có thể sẽ chạm đáy.

Vấn đề căng thẳng tiền tệ cũng được các chuyên gia nhìn nhận tích cực hơn nhiều năm 2008. Ông Macana cho rằng tình trạng thanh khoản kém năm 2009 chỉ là vấn đề tạm thời, trong khi năm 2008 tính thanh khoản kém kéo dài gây ra bởi lạm phát. “Năm nay các nhà chức trách phản ứng nhanh hơn nhiều. Tình hình giảm sút của thị trường sẽ chỉ diễn ra thêm trong vài tuần tới” - chuyên gia này nhận xét.

Ông Ngô Phương Chí - Phó TGĐ CTCK Bảo Việt - cũng nhận định khả năng TTCK đi xuống ở mức sâu như năm 2008 là rất khó xảy ra. Nguyên nhân là do nền kinh tế hiện nay không gặp phải những vấn đề trầm trọng như năm ngoái về vấn đề lạm phát, thâm hụt cán cân thương mại... Triển vọng phục hồi kinh tế thế giới cũng như kinh tế Việt Nam hiện là tương đối rõ ràng.

“Đợt điều chỉnh của TTCK hiện nay theo đánh giá chung chỉ là ngắn hạn và mang tính thời điểm. Do đó, một cuộc khủng hoảng niềm tin như năm 2008 sẽ rất ít có khả năng lặp lại trong năm nay” - ông Chí nói.

Lạc quan hơn, ông Fiacra Macana còn cho rằng, TTCK sẽ phản ứng rất tích cực nếu NHNN nới lỏng chính sách vào dịp năm mới khi thấy nền kinh tế ổn định trở lại: “Khi tiền tệ ổn định, tính thanh khoản được cải thiện có thể NHNN sẽ nới lỏng chính sách thêm chút nữa.Tôi nghĩ điều này sẽ xảy ra vào khoảng quý I/2010, không loại trừ một vài động thái của lãi suất. Những vấn đề hiện tại chỉ là ngắn hạn và theo suy nghĩ của tôi, có thể sẽ được giải tỏa sớm. Một khi NHNN nới lỏng chính sách thì thị trường sẽ tăng điểm mạnh, điều này xảy ra đúng như lúc tín dụng tăng trưởng mạnh”.

Ông Phan Quốc Huỳnh - TGĐ CTCK Ngân hàng Công Thương - cũng nhìn nhận nguyên nhân khiến mức thanh khoản giảm mạnh là do căng thẳng tín dụng sẽ được giải tỏa sớm vì sắp bước sáng năm tài chính mới. Có khả năng ngay từ quý I/2010 dòng tiền vào TTCK sẽ tốt hơn nhiều quý IV/2009. Lý do là các ngân hàng sẽ có hạn mức tín dụng của năm mới, các tổ chức kinh doanh trong đó các CTCK, các quỹ đầu tư, các tổ chức đầu tư tài chính... sẽ giải ngân để thực hiện nhiệm vụ kinh doanh năm 2010.

Ngoài ra, lượng tiền từ các NĐT cá nhân cũng sẽ quay lại bởi hiện tại luồng vốn này bị hạn chế do yếu tố tâm lý.

Dự báo cho TTCK trong ngắn hạn là việc vô cùng khó. Tuy nhiên, thị trường luôn hướng tới kỳ vọng trong tương lai.

Trưởng bộ phận phân tích của CTCK HSC cho rằng năm 2010 TTCK có thể tăng trưởng 50%: “Nguyên nhân là do hiện giá CP đang ở mức vừa phải. Nếu thị trường sụt giảm nữa sẽ làm cho giá CP rẻ hơn. Năm 2010 dự đoán tăng trưởng GDP là 6%. Chúng tôi cho rằng tốc độ tăng trưởng doanh thu của các các Cty niêm yết ở mức độ 20%. Do vậy, một khi tính thanh khoản của thị trường được cải thiện, thị trường sẽ tăng mạnh”.

Một thông tin khá thú vị được chuyên gia này tiết lộ là rất nhiều NĐTNN sang thăm Việt Nam trong vài tháng gần đây và mức độ quan tâm của họ cao hơn nhiều so với năm ngoái. Trên thị trường niêm yết, chỉ tính riêng từ tháng 11 đến nay, NĐTNN đã rót ròng vào cả hai sàn xấp xỉ 1.844 tỉ đồng.

Nguồn: http://vfinance.vn/

Linkgốc:http://vfinance.vn/m13/sm23/n23238/c...ho_nam_moi.htm