Tuy thị trường đã có những thời khắc tăng điểm khá phấn khích vào tuần mới, nhưng không ít người vẫn nghi ngại về khả năng xuất hiện đáy mới trong những phiên giao dịch tiếp theo.


Thị trường trong gần 2 tháng qua là một chuỗi ngày khá buồn tẻ. Sau khi lên đến đỉnh điểm 624,1 điểm vào ngày 22/10, VN-Index liên tục tuột dốc. Trong phiên giao dịch ngày 14/12, tuy VN-Index đã tăng 14,23 điểm, lên 458,39 điểm nhưng nếu so với đỉnh của thị trường ngày 22/10, thì chỉ số này đã mất hơn 26% giá trị.

Trong thời gian thị trường đi xuống, VN-Index cũng có một số phiên tăng điểm, nhưng hầu như đó chỉ là những phiên điều chỉnh yếu ớt trong chuỗi giảm giá của thị trường. Chính vì vậy, những thời khắc lạc quan của thị trường đầu tuần này chưa thể khẳng định cho một xu hướng lạc quan mới.

Theo một số nhà phân tích kỹ thuật nhìn vào đồ thị của VN-Index trong gần 2 tháng qua, có thể thấy rõ mô hình “đỉnh dốc xuống” khá rõ. Theo đó, các đỉnh mới vẫn luôn thấp hơn đỉnh cũ, đáy mới thấp hơn đáy cũ. Đây là một mô hình khá kinh điển cho thấy xu hướng tiếp tục đi xuống của thị trường.

Với diễn biến như hiện nay, xu thế đi xuống địa thị trường thường chỉ kết thúc khi chỉ số chứng khoán tăng trở lại và vượt lên trên đỉnh gần nhất. Theo đồ thị của VN-Index, đỉnh gần nhất của của chỉ số này là 498,61 điểm, được thiết lập ngày 7/12.

Tuy nhiên, VN-Index hiện tại mới chỉ quanh mức 460 điểm, còn khá xa đỉnh 498 điểm, nên khả năng vượt được lên trên 498 điểm là rất khó diễn ra trong tuần này.

Nhận định về những gì có thể diễn ra trong thời gian tới, Công ty Chứng khoán FPT (FPTS) cho rằng, thị trường thời gian vừa qua đã diễn biến theo xu trường tiêu cực thái quá.

Tuy nhiên, theo FPTS, đây sẽ là cơ hội rất tốt cho những nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt. Lý do là, khi thị trường rơi vào trạng thái tiêu cực thái quá, thì sẽ có nhiều cổ phiếu được thị trường đánh giá thấp hơn giá trị thực. Do đó việc mua những cổ phiếu như vậy có thể giúp nhà đầu tư kiếm được khoản lợi nhuận không nhỏ khi thị trường phục hồi.

Ví dụ điển hình về trường hợp như vậy ở thời điểm đầu năm 2009 là cổ phiếu DRC (Công ty cổ phần Cao su Đà Nẵng). Mặc dù đây là cổ phiếu rất tiềm năng, doanh nghiệp kinh doanh ổn định, các chỉ số tài chính tốt, nhưng khi đó, thị trường chỉ định gia ở khoảng 17.000 - 19.000 đồng/cổ phiếu. Khi thị trường phục hồi, cổ phiếu này đã tăng trưởng vượt bậc, nhờ nền tảng tài chính và kết quả kinh doanh tốt.

Dự báo xu hướng thị trường, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng, ngưỡng hỗ trợ của thị trường trong tuần này sẽ trong khoảng 425 - 430 điểm.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia, các nhà đầu tư nên theo dõi kỹ khối lượng giao dịch. Nếu như có một phiên giao dịch với quy mô xấp xỉ 60 triệu đơn vị cổ phiếu khớp lệnh, thì thông thường, đó sẽ là một tín hiệu báo trước các phiên hồi phục của thị trường.

Mặc dù vậy, BVSC cũng cho biết, nếu thị trường chịu ảnh hưởng mạnh bởi các yếu tố phi thị trường và quan hệ cung - cầu có thể bị “bóp méo”, thì sự vận hành của các chỉ báo kỹ thuật và mô hình kỹ thuật có thể sẽ bị sai lệch. Khi đó, không loại trừ khả năng VN-Index sẽ tiếp tục điều chỉnh xuống.

Về quan điểm đầu tư giá trị, BVSC cho biết, với mặt bằng giá cổ phiếu đang ở mức khá hấp dẫn như hiện nay, các nhà đầu tư trung và dài hạn nên đẩy mạnh giải ngân và tăng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu, đặc biệt với các ngành bất động sản, tài chính - ngân hàng, thủy sản và cao su.

Theo BVSC, thực trạng của nền kinh tế Việt Nam hiện nay đã khác khá nhiều so với năm 2008, thời điểm diễn ra chuỗi phiên bán giải chấp cấp tập. Hiện các chỉ số kinh tế vĩ mô như GDP, CPI... đang có những dấu hiệu khả quan, thể hiện sự hồi phục của nền kinh tế, mặc dù thâm hụt thương mại năm 2009 khá cao và lạm phát có dấu hiệu tăng lên.