Vietstock Weekly 05 - 09/12: Khi nào niềm tin trở lại?
(Vietstock) – Tuần tới, chúng ta sẽ có một tuần với không nhiều thông tin hỗ trợ. Câu chuyện niềm tin lúc này trở nên rất quan trọng để thị trường duy trì đà hồi phục.
I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TUẦN QUA
Chỉ với một phiên tăng điểm cuối tuần đã giúp VN-Index có tuần cải thiện điểm số, tăng nhẹ 0.14% lên mức 383.88điểm; HNX-Index cũng tăng 0.87% lên mức 61.68 điểm. Tuy nhiên, nhóm cổ phiếu chủ chốt thể hiện qua VS 100 lại giảm 0.6%.
VS-Large Cap có tuần giảm điểm ít nhất khi chỉ mất 0.16%, tiếp theo là VS-Small Cap giảm 0.32%, VS-Mid Cap giảm 0.38%, VS-Micro Cap giảm điểm mạnh nhất 0.78%.
Tính chung cả tuần giao dịch, thanh khoản thị trường được cải thiện trên cả hai sàn. Tổng khối lượng khớp lệnh trên HOSE tăng nhẹ 1% và tăng mạnh 14.6% trên HNX so với tuần trước.
Nhóm cổ phiếu Large Cap có tuần giao dịch khá “nóng lạnh” trong tuần qua, khi có phiên kéo lui thị trường, nhưng có phiên lại giúp nâng đỡ thị trường thoát khỏi phiên giảm điểm mạnh.
Nhìn chung, áp lực xả hàng diễn ra khá mạnh những phiên giao dịch đầu tuần khiến cho tâm lý quan tiếp tục dẫn dắt thị trường.
Giao dịch hưng phấn trở lại vào hai phiên cuối tuần trước các kỳ vọng về vụ IPO của BIDV cũng như những thảo luận ngày ngày rõ nét hơn đối với khả năng hạ thấp trần lãi suất huy động xuống 12%. Bên cạnh đó, các tín hiệu tích cực trên thị trường trái phiếu cho thấy kỳ vọng về khả năng lãi suất kéo giảm trong thời gian tới đang dần tăng cao.
Công bằng mà nói, tâm lý chờ đợi mua giá thấp vẫn rất phổ biến và bên nắm giữ tiền mặt đang thận trọng khiến cho thanh khoản chưa có nhiều đột biến, đặc biệt là trên HOSE. Cần để ý rằng giá hầu hết cổ phiếu đã hấp dẫn hơn rất nhiều so với giai đoạn khủng hoảng 2008 – 2009.
Cổ phiếu tài chính được giới đầu tư quan tâm nhất trong tuần qua; trên HOSE gồm có STB, MBB, EIB, trên HNX là KLS, VND, SHB. Tuy vậy, các mã thuộc nhóm Ngân hàng vẫn chưa thoát khỏi xu thế bị xả hàng khá mạnh, trong khi bên mua vẫn duy trì lực mua chủ yếu dưới giá tham chiếu.
Giao dịch thỏa thuận diễn ra khá sôi động trên cả hai sàn. Trên HOSE, STB tiếp tục dẫn đầu về giao dịch thỏa thuận với 8.7 triệu đơn vị được sang tay. Các cổ phiếu có giao dịch thỏa thuận lớn tiếp theo là MBB với hơn 5.5 triệu cổ phiếu, EIB với 3.5 triệu đơn vị. Trên HNX, dẫn đầu giao dịch thỏa thuận là SHB với 8 triệu đơn vị, tiếp theo là SCR với 1.3 triệu đơn vị.
Câu chuyện Quỹ Haverstock Master cam kết mua cổ phiếu THV với tổng trị giá 15 triệu USD gây xôn xao trong giới đầu tư những ngày gần đầy. Mặc dù vẫn còn rất nhiều điểm chưa thực sự rõ ràng, nhưng thông tin này đã tác động đến giao dịch của THV khi đã có 3 phiên tăng trần liên tiếp và hiện tượng tiết cung diễn ra khá mạnh mẽ.
Các nhóm ngành tiếp tục có một tuần giao dịch khá cân bằng khi số ngành tăng là 11 và giảm là 13 ngành. Nông – Lâm - Ngư nghiệp là ngành có mức tăng cao nhất 4.26%, trong khi SX Cao su giảm mạnh nhất 5.93%.
Những ngành nóng cũng có tuần phân hóa khi Bất động sản, Xây dựng, Chứng khoán gia tăng lần lượt 2.50% và 2.37% và 1.66%, trong khi Ngân hàng lại giảm mạnh 2.76%
Trong tuần qua, khối ngoại tiếp tục bán ròng 79.4 tỷ đồng trên cả hai sàn, bao gồm bán ròng 69.2 tỷ đồng trên HOSE và bán ròng 10.2 tỷ đồng trên HNX.
Trên HOSE, khối ngoại tiếp tục “thoát hàng” khỏi STB khi bán ròng thêm 3.48 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị 49.8 tỷ đồng; trong đó có 2.67 triệu cổ phiếu được bán thông qua giao dịch thỏa thuận. Họ mua ròng mạnh nhất FPT với giá trị 32.9 tỷ đồng. Như vây, khối ngoại đã bán ròng STB 10 phiên liên tiếp với gần 14 triệu cổ phiếu, giá trị hơn 212 tỷ đồng.
Trên HNX, PVX tiếp tục bị bán ròng mạnh nhất với 4 tỷ đồng, trong khi VNF được mua ròng mạnh nhất nhưng chỉ với 0.8 tỷ đồng.
II. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 05 – 09/12/2011
Những cam kết để vực dậy thị trường bất động sản và chứng khoán từ Chính phủ đã là chất xúc tác đáng kể đối với tâm lý giới đầu tư trong tuần qua. Giao dịch càng về cuối tuần càng tỏ ra lạc quan hơn, khi kỳ vọng về việc lãi suất hạ xuống trở nên rõ ràng hơn.
Quyết tâm hạ lãi suất của cơ quan điều hành đã có, khi Chính phủ đã chính thức yêu cầu NHNN xem xét việc giảm lãi suất, tuy nhiên thời điểm và liều lượng sẽ được NHNN cân nhắc.
Thực tế lạm phát được trong những tháng gần đây được kiểm soát tốt đang là một trong những tiền đề quan trọng cho việc giảm lãi suất trong thời gian tới.
Tín hiệu tích cực cũng được phát đi trên thị trường trái phiếu, khi lần đầu tiên sau nhiều tháng 2,500 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ bảo lãnh do Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) phát hành đã trúng thầu 100% và lợi suất tăng nhẹ so với trước đây.
Như chúng tôi đã nhận định trong tuần, thách thức của việc hạ lãi suất vào lúc này (cho dù bằng biện pháp hành chính là hạ trần lãi suất thấp hơn 14%) sẽ bao gồm: (1) Ngân hàng yếu kém sẽ tiếp tục chịu áp lực thanh khoản cao hơn, (2) Sự dịch chuyển tiền đồng giữa các kênh đầu tư vàng, ngoại hối có thể gây áp lực lên hệ thống.
Ngoài ra, điều quan trọng hơn là mức độ tiếp cận nguồn vốn có lãi suất thấp này. Có lẽ các doanh nghiệp có khoản vay cũ sẽ được hưởng lợi. Trong khi đó, với một chính sách tiền tệ tiếp tục thận trọng, chúng tôi cho rằng rất ít khả năng tín dụng mới sẽ được nới lỏng nhiều trong thời gian từ đây đến hết quý 1/2012.
Không có gì khó hiểu khi sự thận trọng vẫn tiếp tục bao trùm thị trường và lực mua vẫn khá dè dặt. Đó là chưa kể áp lực bán mạnh trong những phiên tăng điểm chớp nhoáng đã góp phần “bào mòn” niềm tin trong giới đầu tư.
Tuần tới, chúng ta sẽ có một tuần với không nhiều thông tin hỗ trợ. Câu chuyện niềm tin lúc này trở nên rất quan trọng để thị trường duy trì đà hồi phục.
Một sự phát triển lành mạnh của TTCK không thể thiếu vắng sự ổn định của nhóm ngân hàng và các CTCK. Trong khi công tác tái cấu trúc hệ thống ngân hàng đang đi những bước đầu tiên, chúng tôi tiếp tục nhận thấy áp lực ngày càng dâng cao tại khối CTCK. Có lẽ sẽ tiếp tục có thêm nhiều xáo trộn ở nhóm này và niềm tin của thị trường sẽ bị thách thức đáng kể.
Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Phá vỡ được internal trendline? Nếu khối lượng tiếp tục duy trì được ở mức trung bình thì khả năng phá vỡ được internal trendline là không nhỏ vì ngưỡng 380 điểm đã được test trong gần 2 tuần nhưng vẫn chưa bị phá vỡ.
MACD đã cho tín hiệu mua khá mạnh bên dưới đường zero-base cho thấy xu hướng tăng trưởng ngắn hạn có thể đã trở lại.
Điều này khiến cho giả thuyết về Triple Bottom đang dần trở nên khả thi hơn. Tuy nhiên, thanh khoản cần có sự tăng trưởng mạnh vào tuần sau để khẳng định tính tin cậy của giả thuyết này.
Cũng cần phải lưu ý rằng hiện tượng tăng trưởng trong vòng 2 phiên rồi sau đó suy giảm tiếp đã xảy ra khá phổ biến trong vòng 4 tuần qua, nên cần thận trọng nếu như trong những phiên sắp tới VN-Index không tiếp tục bứt phá.
HNX-Index – Tiếp tục hồi phục nhẹ. Phân kỳ giá lên (bullish divergence) của chỉ báo Stochastic Oscillator đã bắt đầu báo hiệu đúng. Tuy nhiên, do đây là dạng phân kỳ 3 đoạn nên sự tăng trưởng cũng không thể diễn ra nhanh chóng và mạnh ngay như phân kỳ 2 đoạn được. Giới phân tích kỹ thuật dự kiến sự tăng trưởng ngắn hạn (nếu có) sẽ diễn ra từ từ và có thể có thêm những phiên giằng co mạnh xen kẽ.
Khối lượng không tăng trưởng nhiều nhưng ít nhất cũng cho thấy lực cầu đang duy trì khá ổn định trên sàn này. Đường internal trendline và ngưỡng Fibonacci Retracement 161.8% sẽ tiếp tục hỗ trợ cho giá trong trường hợp suy giảm mạnh đột ngột.
VIETSTOCK INDEX
VS 100: Tăng nhẹ (+0.61%) trong phiên giao dịch ngày 02/12/2011, VS 100 tiếp tục hãm lại đà giảm giá mạnh.
Khối lượng cũng tăng trưởng khá đều cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã cải thiện theo chiều hướng khá tích cực.
VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 02/12/2011, VS-A/D HOSE đạt mức 1.79, tức số mã tăng giá bằng 1.79 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 3.38, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 3.38 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 1.57 lần và VS-U/D HNX bằng 11.8 lần. Chỉ số VS-Arms VN duy trì ở mức 0.28.
Chỉ số VS-Thrust VN và VS-ADL VN tiếp tục duy trì ở vùng thấp và sắp hình thành phân kỳ giá lên (bullish divergence).

III. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG TUẦN 28/11 – 02/12/2011

Phòng Nghiên cứu VIETSTOCK



Xem bài viết: Vietstock Weekly 05 - 09/12: Khi nào niềm tin trở lại?