Xem xét mua POM, BMC, DPR, nắm giữ EIB
(Vietstock) - Trong những báo cáo phân tích phát hành gần đây, VCBS khuyến nghị nhà đầu tư mua vào đối với cổ phiếu POM và BMC. TLS cũng phát hành báo cáo phân tích và khuyến nghị nắm giữ EIB, mua vào DPR.
POM: Khuyến nghị mua ở mức giá hiện tại
Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) vừa phát hành báo cáo phân tích và khuyến nghị nhà đầu tư mua cổ phiếu của CTCP Thép Pomina (HOSE: POM) ở mức giá hiện tại và giữ từ 6 tháng đến 1 năm.
Báo cáo của VCBS cho biết, 9 tháng đầu năm POM đạt 8,934 tỷ đồng doanh thu, tăng 13% so cùng kỳ năm trước và bằng 62% kế hoạch. Lợi nhuận sau thuế ở mức 387 tỷ đồng, giảm 37% so cùng kỳ và bằng 63% kế hoạch.
VCBS dự báo POM sẽ đạt 3,563 tỷ đồng doanh thu trong quý 4 (25% kế hoạch) và lợi nhuận sau thuế 149 tỷ đồng (hơn 24% kế hoạch). Như vậy, lũy kế cả năm, POM ước đạt doanh thu khoảng 12,498 tỷ đồng (87% kế hoạch) và lợi nhuận sau thuế 536 tỷ đồng (88% kế hoạch).
Căn cứ vào dự báo trên, VCBS dự phóng EPS cơ bản vào cuối năm 2011 của cổ phiếu POM vào khoảng 2,883 đồng, lớn hơn EPS cơ bản 4 quý gần nhất hiện tại là 2,485 đồng. P/E cơ bản 4 quý gần nhất của POM vào khoảng 5.2 lần, thấp hơn P/E bình quân ngành là 6.2 lần.
Bên cạnh đó, công ty giữ tỷ lệ chi trả cổ tức cao ở mức 20%/năm trong năm 2011 và những năm qua. Với những phân tích như vậy, VCBS khuyến nghị mua cổ phiếu POM ở mức giá hiện tại và giữ trong khoảng thời gian từ 6 tháng đến 1 năm.
Ngoài ra, VCBS cũng dự báo kết quả kinh doanh năm 2012 của POM với doanh thu ước đạt 15,680 tỷ đồng (tăng 25% so với dự báo 2011), lợi nhuận sau thuế ước đạt 658 tỷ đồng (tăng 23% so với dự báo 2011). Xem báo cáo chi tiết
BMC: Xem xét mua vào
Trong báo cáo phân tích phát hành ngày 21/11, VCBS đánh giá cổ phiếu của CTCP Khoáng sản Bình Định (HOSE: BMC) có PE thấp, tỷ lệ hoàn thành kế hoạch cao, giá các sản phẩm titan tiếp tục tăng tạo tiềm năng tăng trưởng. Do đó, VCBS khuyến nghị nhà đầu tư xem xét mua vào.
Theo báo cáo của VCBS, BMC là doanh nghiệp uy tín trong ngành, sản phẩm titan của công ty được nhiều khách hàng tại các thị trường quốc tế như Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Châu Âu… quan tâm.
So với các doanh nghiệp trong ngành khoáng sản kim loại, BMC có quy mô trung bình. Đây cũng là doanh nghiệp có tỷ lệ nợ thấp, tỷ suất sinh lời cao thứ 2 sau HGM với tỷ suất lợi nhuận ròng, ROA và ROE tương ứng là 27%, 27% và 39%. EPS trailing đến quý 3/2011 đạt 8,040 đồng. Hiện nay, PE của BMC thấp nhất so với PE ngành.
Về năng lực sản xuất, BMC có mỏ Cát Thành với trữ lượng ilmenite khoảng 500,000 tấn. Tháng 3/2011, BMC được Bộ Tài nguyên và Môi trường cấp phép khai thác vùng mỏ Nam Đề Ghi với trữ lượng 334,597 tấn, thời gian khai thác 10 năm. Xưởng chế biến của công ty đạt năng suất 80,000 tấn/năm.
Hiện BMC đang đầu tư giai đoạn 2 dự án nhà máy xỉ titan với công suất 9,500 tấn/năm, tổng vốn đầu tư 44 tỷ đồng.
9 tháng đầu năm 2011, BMC đạt 253 tỷ đồng doanh thu, tăng 205% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 58 tỷ đồng, tăng 311% so cùng kỳ. So với kế hoạch năm, doanh thu vượt 49% và lợi nhuận vượt 159%.
VCBS cho rằng, trong quý 4/2011 và sang năm 2012, BMC vẫn là doanh nghiệp có triển vọng kinh doanh tốt do giá titan đang trong xu hướng tăng. Xem báo cáo chi tiết
EIB: Khuyến nghị nắm giữ
Trong báo cáo phát hành ngày 23/11, CTCP Chứng khoán Thăng Long (TLS) khuyến nghị nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (HOSE: EIB).
9 tháng đầu năm, kết quả kinh doanh của EIB khá khả quan. Báo cáo tài chính riêng lẻ đến cuối quý 3 cho thấy lợi nhuận sau thuế xấp xỉ 2,701 tỷ đồng, hoàn thành 90% kế hoach năm và tăng 69% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, thu nhập lãi thuần đạt 3,693 tỷ đồng, chiếm tới 91.7% trong tổng thu nhập hoạt động của ngân hàng. Dư nợ cho vay cuối quý 3 chỉ tăng 11.6% so với cuối năm 2010 và dự kiến cả năm tăng khoảng 15%.
Trong khi tỷ lệ nợ xấu (NPL) của toàn ngân hàng tăng lên đáng kể (khoảng 3.21% vào cuối tháng 8/2011), tỷ lệ này của EIB giảm nhẹ từ 1.58% cuối năm 2010 xuống còn 1.49% cuối quý 3/2011. Tính đến cuối tháng 10/2011, tỷ lệ cho vay phi sản xuất của EIB xấp xỉ 17.2%.
Đến cuối quý 3, tỷ lệ an toàn vốn (CAR) của EIB đạt 15%, giảm so với mức 17.8% so với cuối năm 2010 nhưng vẫn cao hơn so với mức quy định 9% của Ngân hàng Nhà nước.
Báo cáo của TLS cũng cho biết, tính đến thời điểm hiện tại, ngân hàng đã đạt mức lợi nhuận sau thuế kế hoạch đề ra. Do vậy, TLS kỳ vọng lợi nhuận cả năm của EIB vào khoảng 3,324 tỷ đồng, vượt kế hoạch 10.8%.
Với giả định EIB tăng vốn thành công thông qua phát hành cổ phiếu thưởng trong năm 2011, EPS đạt khoảng 2,018 đồng. Giá mục tiêu của EIB sau thời điểm nhận cổ phiếu thưởng vào khoảng 13,000 – 13,300 đồng. Do đó, TLS khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu. Xem báo cáo chi tiết
DPR: Giá mục tiêu tăng 28% so với giá hiện tại
TLS thực hiện đánh giá lần đầu CTCP Cao su Đồng Phú (HOSE: DPR) với khuyến nghị mua. Giá mục tiêu cho năm 2012 dựa trên P/B là 58,235 đồng, tăng 28% so với hiện tại.
Một trong những luận điểm đầu tư được TLS đưa ra là giá cao su tăng mạnh thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. TLS kỳ vọng giá cao su tự nhiên bình quân trong năm 2011 so với năm 2010 tăng 4%, giảm 2% trong năm 2012 và tăng trở lại 3.1% trong năm 2013.
Dựa trên phân tích tương quan cung cầu, TLS tin tưởng rằng giá cao su sẽ duy trì trên 4,000 USD/tấn. Theo TLS, giá cao su sẽ tiếp tục tăng hay ít nhất sẽ duy trì ở mức cao hiện tại do có sự giảm cung và tăng cầu.
Với DPR, đây là doanh nghiệp có khả năng sinh lợi tốt và gia tăng tiền mặt mạnh mẽ. Dù tốc độ tăng trưởng doanh thu bình quân giai đoạn 2004-2010 khá thấp, DPR có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế tốt nhất, dựa trên các mức lợi nhuận biên cao và tỷ trọng sản phẩm có nguồn gốc từ thu mua cao su tiểu điền trong tổng sản lượng thấp.
Ngoài ra, DPR còn có khả năng sinh lợi rất tốt (ROA, ROE). Mô hình kinh doanh với khả năng gia tăng tiền mặt mạnh mẽ tạo cho công ty những thuận lợi trong việc đầu tư mở rộng mà không cần sử dụng vốn vay ngân hàng.
Tuy nhiên, hoạt động của công ty cũng có một số rủi ro như cao su tự nhiên Việt Nam được cho là có chất lượng thấp và bị đánh thuế xuất khẩu cao, doanh thu bị chi phối bởi giá bán dẫn đến nguy cơ sụt giảm; hoạt động xuất khẩu phụ thuộc nhiều vào cầu cao su tự nhiên tại Trung Quốc và Hàn Quốc…
Dựa trên BVPS kỳ vọng cho năm 2012 là 49,172 đồng và mức P/B mục tiêu dao động từ 1-1.87, TLS xác định giá mục tiêu cho năm 2012 của DPR vào khoảng 49,172-92,029 đồng. Giá mục tiêu vào khoảng 58,235 đồng tại mức P/B mục tiêu là 1.18 – mức P/B thấp nhất của DPR từ đầu năm 2011. Giá mục tiêu cao hơn giá hiện tại 28%. Do đó, TLS khuyến nghị mua vào cổ phiếu DPR. Xem báo cáo chi tiết
Trương Thơ



Xem bài viết: Xem xét mua POM, BMC, DPR, nắm giữ EIB