Dòng tiền chia tách đẩy căng thẳng lên đỉnh điểm

Hoạt động giao dịch trên thị trường chính là sự giao thoa của các dòng tiền khác nhau, dòng tiền nào thắng thế dẫn dắt thị trường.

Hai phiên gần đây (23 và 26/10), diễn biến giao dịch trên thị trường trở nên căng thẳng và phức tạp. Sự giằng co quyết liệt diễn ra ngay trên từng mã cổ phiếu. Phải chăng đã đến lúc thoái trào của một chu kỳ tăng trưởng, phóng viên Vietnamplus đã có cuộc trao đổi về vấn đề này với ông Nguyễn Anh Dũng – Chuyên gia phân tích tài chính, MBA Hoa Kỳ.

Theo ông, nguyên nhân do đâu đã đẩy tâm lý giao dịch căng thẳng lên tới đỉnh điểm như hiện nay? Phải chăng đã đến lúc thoái trào của một chu kỳ tăng trưởng?

Chuyên gia Nguyễn Anh Dũng: Theo tôi thị trường vẫn còn cơ hội, nguyên nhân dẫn tình trạng căng thẳng trên thị trường do bản thân sự giằng co giữa cung - cầu được thể hiện qua rất nhiều luồng thông tin trái ngược nhau.

Hôm thứ sáu tin đồn “gói kích cầu không ra” gây sốc đến các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư lớn (VIP). Họ đang nắm giữ rất nhiều cổ phiếu nên khi tiếp nhận thông tin ấy lập tức họ quay ra xả hàng.

Nhưng trong hai ngày nghỉ cuối tuần, thông qua các phương tiện truyền thông và các công ty chứng khoán, nhà đầu tư đã xác nhận thông tin trên là sai cho nên ngày hôm nay (26/10) chính họ là những đối tượng quay trở lại mua hàng. Đó chính là căn nguyên khiến thời điểm giữa phiên thị trường có hiện tượng mua vào mạnh mẽ và quyết liệt, đặc biệt ở các mã blue-chip lớn.

Tuy nhiên, thị trường cũng đang trong giai đoạn nhiều nhà đầu tư có nhu cầu chốt lời và các nhà đầu tư vay hạn mức ngắn (trong vòng 1 đến 2 ngày), thị trường xuống gây áp lực buộc họ phải rút về cân bằng lượng tiền để giảm phần vay.

Nhiều chuyên gia đã cảnh báo sự rủi ro cho các nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường, vậy có dấu hiệu nhà đầu tư cũ sau khi đã thu về những khoản lợi nhuận lớn thì nay có ý định thoát ra để lại “quả bom nổ chậm” cho những cổ đông mới?

Chuyên gia Nguyễn Anh Dũng: Như trong ngày hôm nay, mặc dù trên thị trường dòng tiền hạn mức đã thắng thế dòng tiền tích luỹ, nhưng giá trị giao dịch trên hai sàn vẫn giữ được ở mức trên 6.000 tỷ đồng.

Thực tế dòng tiền vẫn đang quanh quẩn trong thị trường, kể cả nguồn tiền đòn bảy tài chính, bởi tỷ suất sinh lời từ chứng khoán là rất lớn.

Hơn nữa, nền kinh tế vừa thoát khỏi khủng hoảng và xu hướng vẫn tiếp tục tốt lên, ít nhất là trong năm nay. Vì thế, dòng tiền sẽ không thoát ra chừng nào thị trường chứng khoán không bị tác động bởi những chính sách vĩ mô và triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp còn tốt. Cũng như những tác động tích cực của thị trường chứng khoán thế giới đến tâm lý của nhà đầu tư Việt Nam, nên xu hướng điều chỉnh chỉ mang yếu tố ngắn hạn.

Lực cầu hiện tại có đủ sức lôi kéo dòng tiền đầu cơ bung ra?

Chuyên gia Nguyễn Anh Dũng: Hoạt động giao dịch trên thị trường chính là sự giao thoa của các dòng tiền khác nhau, dòng tiền nào thắng thế sẽ dẫn dắt thị trường.

Cho đến ngày hôm nay đa phần nhà đầu tư đã rút ra được dòng tiền hạn mức, bởi với hạn mức “T+2” ngày mai (27/10) là đến hạn họ phải nộp tiền về. Trường hợp các nhà đầu tư bán tiếp vào ngày mai là do tâm lý lo âu bị chi phối bởi áp lực hai ngày vừa rồi, sau đó hy vọng lực cung sẽ giảm mạnh và cân bằng với cầu.

Theo phân tích kỹ thuật thì mốc 600 điểm của VN-Index là ngưỡng hỗ trợ rất mạnh, trước đó VN-Index đã hai lần xuống gần mốc 600 nhưng sau đó lại bật lên. Mặt khác giá nhiều cổ phiếu đã xuống thấp, các nhà đầu tư đang giữ tỷ trọng tiền lớn sẽ có nhu cầu mua vào để cơ cấu doanh mục.

Một khi dòng tiền thực ổn định được thị trường thì dòng tiền đầu cơ ngay lập tức sẽ quay trở lại.

Xu hướng thị trường trong quý IV/09 dự báo sẽ diễn ra như thế nào?

Chuyên gia Nguyễn Anh Dũng: Trong các phiên điều chỉnh vừa qua, cổ phiếu trên thị đang có sự phân hoá rất là manh mẽ. Các cổ phiếu vẫn còn thông tin hỗ trợ về kết quả kinh doanh, thông tin chia thưởng thì cầu vẫn áp đảo cung và thậm chí đang tiếp tục tăng mạnh.

Xu hướng thị trường trong quý IV/09, các mã cổ phiếu duy trì được triển vọng lợi nhuận hoặc ăn theo mùa vụ, doanh thu đột biến vào cuối năm.... thì sẽ tiếp tục được thu gom, tích luỹ cho chu kỳ mới.


Nguồn: http://vfinance.vn/

Linkgốc:http://vfinance.vn/m13/sm13/n17656/c..._dinh_diem.htm