Vietstock Weekly 17 - 21/10: Cơ hội thị trường hồi phục bị thách thức đáng kể
(Vietstock) – Khối lượng giao dịch tiếp tục là chỉ báo quan trọng, và với tình hình giao dịch hiện tại, có thể thấy niềm tin vào thị trường đang khá yếu ớt. Điều này khiến cho cơ hội để thị trường hồi phục bị thách thức đáng kể.
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TUẦN QUA
Thị trường tiếp tục đà giảm điểm khi VN-Index sụt giảm 0.83%, kết thúc tuần ở mức 414.49 điểm; HNX-Index giảm mạnh 3.21% xuống mức 69.19 điểm; chỉ số VS 100 cũng có cùng xu hướng giảm mạnh khi mất 2.83% trong tuần qua.
Chỉ duy nhất VS-Large Cap tăng nhẹ 0.2%, các chỉ số Market Cap còn lại đều giảm điểm. VS-Mid Cap giảm mạnh nhất 3.10%, VS-Small Cap giảm 2.97%, trong khi VS-Micro Cap giảm 2.81%
Giao dịch nhìn chung tiếp tục diễn ra thận trọng, thị trường đã có phiên giao dịch khá tích cực vào giữa tuần tuy nhiên đã nhanh chóng ”teo tóp” trở lại vào 2 phiên cuối tuần.
Thanh khoản phiên giao dịch cuối tuần trên HOSE chỉ đạt gần 20 triệu đơn vị, thấp nhất trong vòng 2 tháng gần đây. Tổng khối lượng khớp lệnh trên HOSE tiếp tục sụt giảm 17.4%, HNX giảm 11% so với tuần giao dịch trước.

Đáng chú ý là hoạt động nâng đỡ chỉ số lại tiếp tục tái diễn, đặc biệt trong hai phiên cuối tuần. Tứ trụ MSN, VPL, BVH và VIC thay phiên nhau tăng điểm trong tuần đã giúp chỉ số VN-Index chỉ có tuần giảm điểm nhẹ. Tuy nhiên nhìn vào VS 100 chúng ta có thể thấy rõ xu hướng giảm điểm mạnh của thị trường.
Bên cạnh đó, các lệnh bán lô lớn được tung vào liên tục ở các mã dẫn dắt thị trường khiến nhận định thoát hàng của các nhà đầu tư lớn không phải là không có cơ sở.
Có tổng cộng 153 cổ phiếu, bao gồm nhiều cổ phiếu “đình đám” vừa được công bố sẽ không được thực hiện giao dịch ký quỹ (margin), trong đó có 56 cổ phiếu trên sàn HOSE và 97 cổ phiếu đang niêm yết tại HNX. Thông tin này đã khiến cho tâm lý bi quan (vốn đang dư thừa) càng bị ảnh hưởng nghiêm trọng, do e ngại về việc bán tháo các mã nằm trong danh sách và xem ra hiệu ứng dòng tiền margin đã bị suy giảm. Những lo ngại này không phải là không có lý.
Thị trường cũng liên tục nhận những thông tin xấu liên quan đến hàng loạt các vụ vỡ nợ trên cả nước trong tuần qua. Đây là hệ quả của một quá trình kinh tế khó khăn kéo dài, lãi suất tăng cao, khó tiếp cận nguồn vốn và chứng khoán èo uột.
Dòng tiền trong tuần qua tiếp tục đổ dồn vào các mã nóng như IJC, HQC trên sàn HOSE, trong khi trên HNX, dòng tiền lại đổ dồn về các mã tài chính như SHB, KLS, VND, SHN, đặc biệt là các cổ phiếu chứng khoán. ORS liên tục sụt giảm mạnh trong tuần khi công ty này đã chính thức đình chỉ tư cách Thành viên HĐQT của bà Huỳnh Thị Huyền Như do liên quan đến vụ vỡ nợ khủng lên đến hàng ngàn tỷ đồng. Tuy vậy, lực cầu vét đáy bất ngờ xuất hiện vào cuối tuần khi ORS tái khẳng định công ty này không có giao dịch với nghi can của vụ lừa đảo “rúng động” này. Trong bối cảnh hiện nay thì đây là một hoạt động giao dịch rủi ro cao, trừ khi nắm bắt chính xác được tình hình.
Lại thêm một tuần có phần lớn (21/24) ngành giảm điểm. Dòng tiền đầu cơ tiếp tục tháo chạy mạnh khỏi những ngành nóng; trong đó, Chứng khoán giảm điểm mạnh nhất 7.94%, tiếp theo là Xây dựng giảm 5.31%, Bất đồng sản giảm 3.12% trong khi Ngân hàng cũng giám khá mạnh 2.43%.
Khối ngoại trở lại mua ròng hơn 62 tỷ đồng trên cả hai sàn, gồm mua ròng hơn 71 tỷ đồng trên HOSE và bán ròng gần 9 tỷ đồng trên HNX. Tuy vậy, giao dịch khối ngoại vẫn tiếp tục diễn ra khá ảm đạm trên cả hai sàn.
Trong tuần qua, khối ngoại bất ngờ mua ròng mạnh nhất HPG đạt 11.1 tỷ đồng, và bán ròng mạnh nhất IJC với 2.7 tỷ đồng. Đáng chú ý là khối ngoại đã trở lại mua ròng VIC với gần 4.3 tỷ đồng sau chuỗi ngày bán ròng không mệt mỏi.
NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 17 – 21/10/2011
Sức ép thanh khoản tiếp tục đề nặng lên vai nhóm NHTM quy mô nhỏ khi các rào cản trần lãi suất huy động 14%/năm, tiếp cận hoạt động tái cấp vốn của NHNN…đang được thực hiện một các nghiêm ngặt. Lãi suất liên ngân hàng đang liên tục được đẩy lên mức cao. Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 1 tuần hiện đã tăng lên 17%/năm, trong khi kỳ hạn 1 tháng lên 19%/năm.
Bằng việc cho phép 7 ngân hàng và SJC tham gia chương trình bình ổn giá váng, giá vàng trong nước đã được kéo về gần sát giá vàng thế giới. Tuy nhiên, hoạt động này đang làm phát sinh những bất ổn, khi chưa hạn chế hoàn toàn hoạt động đầu cơ (thậm chí của tổ chức) và sức ép tỷ giá vẫn còn nguyên. Xem thêm chi tiết bình luận của chúng tôi trong Bình luận Kinh tế Vĩ mô.
Tính đến ngày 14/10, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng tiếp tục tăng 10 đồng lên mức 20,688 đồng. Đây đã là ngày thứ 6 liên tiếp tỷ giá liên ngân hàng gia tăng với tổng mức gia tăng là 60 đồng.
Tuần giao dịch tới, những bàn luận về CPI sẽ trở lại và như chúng tôi đề cập trước đây, lạm phát đã dịu trở lại và nhiều khả năng sẽ tiếp tục giảm áp lực, nhờ có thêm hiệu ứng cộng hưởng tích cực khi giá dầu diesel, dầu hỏa được giảm giá bán 1.5% - 2%. Chúng tôi đang nghe đến các thảo luận CPI tháng 10 trong khoảng 0.4 – 0.6%.
Bức tranh lợi nhuận quý 3 sẽ rõ ràng hơn trong tuần sau, khi hạn chót phải nộp kết quả hoạt động kinh doanh đang đến gần và không có gì bất ngờ nếu những gam màu xám sẽ ngày một gia tăng. Đã có những CTCK đầu tiên công bố lợi nhuận quý 3, và phần lớn công ty trong nhóm vừa và nhỏ đều khá tiêu cực do dễ bị ảnh hưởng bởi thị trường. Cũng cần để ý rằng báo cáo quý 3 sẽ không được soát xét và hiện tường “xào nấu sổ sách” có thể sẽ diễn ra.
Khối lượng giao dịch tiếp tục là chỉ báo quan trọng, và với tình hình giao dịch hiện tại, có thể thấy niềm tin vào thị trường đang khá yếu ớt. Điều này khiến cho cơ hội để thị trường hồi phục bị thách thức đáng kể.
Các hệ thống giao dịch của chúng tôi vẫn chưa cho tín hiệu bắt đáy. Một sự kiên nhẫn và thận trọng là cần thiết vào lúc này.
Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Vẫn nằm dưới Fibonacci Retracement 61.8%. Hai phiên tăng điểm vẫn chưa thể giúp cho VN-Index vượt lên trên ngưỡng kháng cự Fibonacci Retracement 61.8%. Điều này đặt ra nghi vấn về khả năng phục hồi của chỉ số này khi mà khối lượng liên tục tuột dốc với tốc độ đáng kể.
Tâm lý không có vẻ hoảng loạn nếu nhìn vào sự dịch chuyển của chỉ số trong phiên nhưng rõ ràng sự thận trọng là rất lớn, bất chấp nhiều cổ phiếu đã về mức đáy và thậm chí thấp hơn cả giai đoạn tháng 05/2011.
Điểm tích cực là các chỉ báo như MACD, Stochastic Oscillator, ... bắt đầu dịch chuyển ngang sau một thời kỳ điều chỉnh rất mạnh. Nếu quá trình này kéo dài thêm 2 – 3 tuần nữa, khả năng sẽ hình thành nên phân kỳ giá lên (bullish divergence) mạnh. Đây sẽ là tâm điểm kỹ thuật của thị trường trong thời gian tới.
Chúng tôi vẫn tiếp tục duy trì quan điểm thận trọng nếu thanh khoản dưới 30 triệu đơn vị/phiên.

HNX-Index – Triple Bottom Pattern liệu có khả thi? Nếu quan sát dưới góc độ đồ thị, HNX-Index có vẻ như đang hình thành một triple bottom pattern hoàn hảo. Tuy nhiên, có một sự khác biệt lớn giữa lần tạo đáy này và các lần trước:
Thứ nhất, khối lượng không hề gia tăng mà thậm chí còn sụt giảm một cách hết sức nhanh chóng khi giá về gần vùng 65 – 66 điểm.
Thứ hai, các phân kỳ giá lên mạnh vẫn chưa xuất hiện. Đồng thời, HNX-Index còn phải chịu sức ép lớn từ SMA 100 bên trên.
Vì vậy, quan điểm mua bán thận trọng vẫn được giữ nguyên khi mà nguy cơ tạo đáy mới là không nhỏ. Chúng tôi cho rằng chỉ nên bắt đáy khi khối lượng có sự cải thiện rõ nét.

VIETSTOCK INDEX
VS 100: Gần như đứng yên (+0.14%) trong phiên giao dịch ngày 14/10/2011, VS 100 tiếp tục khiến cho giới đầu tư lo lắng vì động lực tăng trưởng quá yếu trên chỉ số này.
Vùng 56 – 58 điểm sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh cho VS 100 nếu tiếp tục quá trình giảm điểm mạnh. Nguy cơ thủng vùng này không quá cao do độ tin cậy lớn và khối lượng tích lũy khá nhiều.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 14/10/2011, VS-A/D HOSE đạt mức 2, tức số mã tăng giá bằng 2 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 1.79, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 1.79 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 1.42 lần và VS-U/D HNX bằng 1.04 lần. Chỉ số VS-Arms VN duy trì ở mức 1.22.
Chỉ số VS-ADL VN hiện chưa tạo được phân kỳ với giá nên khả năng có đột biến là không cao.

THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG TUẦN 10 – 14/10/2011

Phòng Nghiên cứu Vietstock



Xem bài viết: Vietstock Weekly 17 - 21/10: Cơ hội thị trường hồi phục bị thách thức đáng kể