CTG-Ngân hàng Công thương:Thật là chuyên nghiệp

[coffee mate]

Mã: CTG – Sàn: HSX
Ý kiến phân tích: Mua và giữ
Giá mục tiêu: 25.000 – 27.000 VND

NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM (VIETINBANK) .

Khuyến nghị nắm giữ của chúng tôi dựa trên 2 tiêu chí.

(1) Doanh thu và lợi nhuận ròng của Vietinbank được kỳ vọng sẽ tăng trong những năm tới khi nền kinh tế Việt Nam từng bước phục hồi, ngành tài chính ngân hàng sẽ tăng trưởng cùng với sự tăng trưởng GDP của cả nước.

(2) CTG là 1 trong 4 ngân hàng có uy tín lớn nhất Việt Nam nắm giữ một tỷ lệ đáng kể thị phần ở 1 số mảng kinh doanh. Kết quả hoạt động kinh doanh trong Quý 1 khá ấn tượng. Lợi nhuận ròng và EPS của Vietinbank đến cuối năm 2010 được kỳ vọng lần lượt là 4.000 tỷ VND và 2.181 VND. Do đó, chúng tôi khuyến nghị vẫn tiếp tục nắm giữ CTG với giá mục tiêu theo tính toán là 25.000 – 27.000 VNĐ .

MÔ TẢ DOANH NGHIỆP.

Với vốn điều lệ hiện tại là 11.252 tỷ VND, thặng dư vốn cổ phần là 862 tỷ VND và vốn chủ sở hữu đạt 17.509 tỷ VND, Vietinbank đang đứng vị trí thứ hai trên thị trường về tỷ lệ vốn hóa trong ngành ngân hàng (sau Vietcombank). Hoạt động kinh doanh chính của ngân hàng bao gồm: thu nhập từ lãi vay (chiếm khoảng 82% tổng thu nhập năm 2009), hoạt động dịch vụ (chiếm 7,1%) và đầu tư chứng khoán (chiếm 14,7%). Trong năm 2009, ngân hàng ghi nhận doanh thu hoạt động là 5.428 tỷ VND và lợi nhuận ròng là 1.273 tỷ VND, trong đó thu nhập từ hoạt động tín dụng mang lại doanh thu và lợi nhuận lớn nhất cho ngân hàng. Vietinbank nắm giữ thị phần 9,2% ở mảng tín dụng, và 8,4% ở mảng huy động vốn trên thị trường.

CẬP NHẬT TÌNH HÌNH.

Phát hành thành công trái phiếu trị giá 3.000 tỷ VND trong năm 2010: Theo như kế hoạch phát hành 6.000 tỷ VND trái phiếu trong năm 2010, ngày 22/07/2010, Vietinbank đã phát hành thành công 3.000 tỷ VND trái phiếu với thời hạn 2 năm theo lãi suất thả nổi.

Kết quả hoạt động kinh doanh trong Quý 1 2010: Tổng tài sản đạt trên 263.811 tỷ VND, tăng hơn 7% so với quý trước. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 984 tỷ VND, tăng hơn 31% so với Quý 4 năm 2009.
Ngày 1/9 GDKHQ nhận cổ tức bằng CP tỷ lệ 6,83% và mua CP bằng mệnh giá tỷ lệ 28%.
Về việc tăng vốn điều lệ đợt 2 : Phát hành tăng vốn cho đối tác chiến lược là IFC, ông Hùng cho biết, hiện nay việc đàm phán với Công ty Tài chính Quốc tế (IFC) đã hoàn thành, Vietinbank sẽ bán 10% cho IFC, thu về khoảng 190 triệu USD.
Về việc tăng vốn đợt 3: Với đối tác chiến lược nước ngoài là Nova Scotia (Canada), ông Hùng (chủ tịch HĐQT) cho biết hiện Vietinbank cũng đang chờ quyết định về việc đối tác này được mua 10% hay 20% vốn điều lệ Ngân hàng. Về phía đối tác, ông Hùng cho biết Nova Scotia muốn mua hết room cho phép (20%).
Tỷ lệ trả cổ tức năm 2010 sẽ là 20% (kế hoạch Đại hội đồng cổ đông thông qua đầu năm là 14%)
Về dự án Ciputra, đại diện Vietinbank cho biết, dự kiến cao ốc này sẽ khởi công vào ngày 20/10 và hoàn thành vào năm 2013. Tổng vốn đầu tư cho dự án này là 300 triệu USD
ĐIỂM QUAN TÂM ĐẦU TƯ.
Kết quả hoạt động kinh doanh ấn tượng của Vietinbank trong Quý 1 năm 2010: Trong quý 1/2010, tổng tài sản đạt 263.811 tỷ VND, trong đó cho vay khách hàng đạt 176.702 tỷ VND, huy động khách hàng đạt 156.690 tỷ VND. Lợi nhuận ròng ở mức 984.225 tỷ VND, gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái.
Vietinbank là một ngân hàng uy tín và có tên tuổi trong ngành tài chính ngân hàng: Là một trong bốn ngân hàng quốc doanh lớn nhất, Vietinbank nắm giữ những thế mạnh về vốn, công nghệ, cơ sở hạ tầng, nguồn nhân lực với hệ thống các chi nhánh và phòng giao dịch rộng khắp cả nước, khoảng 800 ngân hàng đại lý tại 90 quốc gia trên thế giới.
Triển vọng phục hồi kinh tế Việt Nam trong năm 2010: Trong năm 2009, Việt Nam đã dần dần kiềm chế được lạm phát, cùng với việc phát triển kinh tế. Trong năm 2010, có nhiều khả năng sẽ đạt được mục tiêu theo kế hoạch đề ra, như GDP đạt 6,5%, tăng trưởng xuất khẩu đạt 6%, CPI dưới 8%.
Tiềm năng tăng trưởng của ngành tài chính ngân hàng ở Việt nam: Số lượng các ngân hàng tăng lên nhanh chóng từ 9 (trong năm 1991) lên tới 102 vào cuối năm 2009. Trong khi đó, số lượng người dân sử dụng dịch vụ ngân hàng ở Việt nam vào khoảng 8% - chiếm tỷ lệ thấp nhất so với các nước trong khu vực và trên thế giới.
Việc mở room đối với các tổ chức cũng là động lực thúc đẩy giá cổ phiếu tăng trong thời gian thới

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi định giá cổ phiếu CTG dựa trên sự so sánh với các ngân hàng cùng niêm yết, dự báo về kế hoạch tăng trưởng, doanh thu và lợi nhuận của ngân hàng cuối năm 2010, và dựa trên kết quả hoạt động kinh doanh thực sự trong quý 1/2010.
Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận ròng và EPS của Vietinbank sẽ đạt là 4.000 tỷ VND và 2.181 VNĐ vào cuối năm 2010. Với mức P/E dự kiến là 12,1 thì mức giá hợp lý hiện tại là 26,500VNĐ. Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu CTG ở hiện tại
Ai cần quan tâm kỹ hơn down link sau nhé có cẩn phần phân tích kỹ thuật
http://www.mediafire.com/?rctightg0y1628e
Phân tích đầu tư chứng khoán.
COFFEE MATE..