Vietstock Daily 29/06: Mua cổ phiếu bất động sản, nếu đề xuất của Bộ Xây dựng được tán thành
(Vietstock) – Thị trường sẽ chưa hết cảnh giao dịch nhàm chán do giới đầu tư đang trong tâm lý chờ đợi thận trọng, và bên bán có phần mất kiên nhẫn. Nếu đề xuất của Bộ Xây dựng được tán thành thì nhóm cổ phiếu bất động sản nên được quan tâm trở lại.
I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG NGÀY 29/06/2011
Diễn biến giao dịch: Sau phiên tăng điểm nhẹ, VN-Index lại tiếp tục quay đầu giảm nhẹ 0.45% lùi về 432.31 điểm. MSN tăng giá đã đóng góp 0.111% vào mức tăng VN-Index, giúp chỉ số này bớt lùi sâu. Trong khi đó HNX-Index sụt giảm mạnh 1.22% về mức 74.71 điểm.
Lực cầu yếu và giao dịch diễn ra uể oải. Thanh khoản thị trường vẫn đứng ở mức thấp với tổng giá trị giao dịch trên HOSE là 336.1 tỷ đồng, và trên HNX là 418.5 tỷ đồng
Khối ngoại quay trở lại bán ròng với tổng giá trị bán ròng trên hai sàn 19.1 tỷ đồng, trong đó bán ròng nhẹ 7.9 tỷ trên HOSE, trong khi đẩy mạnh bán ròng trên HNX với giá trị bán ròng 11.2 tỷ đồng.
Triển vọng thị trường: Thông tin quan trọng trong ngày là Bộ Xây dựng vừa có văn bản gửi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) về chính sách tín dụng đối với lĩnh vực bất động sản.
Về cơ bản, Bộ Xây dựng cho rằng không nên đánh đồng “cá mè một lứa” khi tính tỷ trọng tín dụng cho bất động sản mà phải phân biệt từng khoản mục, trên cơ sở vẫn không tăng tỷ trọng tín dụng bất động sản trong tổng dư nợ của toàn hệ thống.
Theo đó, Bộ Xây dựng đề xuất giảm tỷ trọng cho vay đối với dự án khu đô thị, văn phòng cho thuê, mua quyền sử dụng đất, bồi thường giải phóng mặt bằng… Trong khi đó, Bộ này kiến nghị tăng tỷ trọng vay đối với việc xây nhà xưởng phục vụ sản xuất, vay mua nhà để ở…
Tuy vậy, nội dung quan trọng nhất của đề xuất có lẽ nằm ở điểm: giữ nguyên tỷ trọng cho vay đối với “các dự án dở dang cần vốn để tiếp tục hoàn thành sản phẩm, bán và thu hồi vốn đầu tư”.
Có thể thấy phát sinh đầu tiên từ việc áp dụng các đề xuất này là việc phân loại các khoản mục cho vay để có thể “tăng, giảm hay giữ nguyên” tỷ trọng cho vay. Trách nhiệm thực hiện sẽ thuộc về các ngân hàng thương mại và NHNN sẽ phải đầu tư công sức cho công tác thanh tra, giám sát.
Ngoài ra, Bộ Xây dựng dường như đang nhắm đến phân khúc “kẹt” nhất hiện nay là các dự án đang triển khai. Cũng không rõ định nghĩa “đang dở dang” sẽ được xét như thế nào và đến thời điểm nào, và liệu các doanh nghiệp sẽ “lách” quy định này để được hưởng lợi hay không? Công việc phân loại xem ra không hề dễ dàng.
Nói cách khác, nếu đề xuất này được NHNN tán thành thì Chỉ thị 01 hầu như không “đụng” đến ngành bất động sản và các doanh nghiệp sẽ được hưởng lợi đầu tiên. Đó cũng là lúc nên quan tâm trở lại nhóm cổ phiếu này. Đương nhiên về mặt vĩ mô, chính sách thắt chặt tiền tệ và việc hạn chế bong bóng tài sản do những hệ lụy trước đây sẽ bị ảnh hưởng.
Một điều cần lưu ý là từ 01/07, theo tinh thần của Chỉ thị 01 thì NHNN sẽ “tập trung thanh tra chất lượng tín dụng và việc thực hiện các tỷ lệ đảm bảo an toàn hoạt động kinh doanh của tổ chức tín dụng”. Xem ra đây là một năm không dễ thở đối với ngành ngân hàng.
Thị trường sẽ chưa hết cảnh giao dịch nhàm chán do giới đầu tư đang trong tâm lý chờ đợi thận trọng, và bên bán có phần mất kiên nhẫn.
Phân tích kỹ thuật VN-Index – MACD Histogram sắp dịch chuyển xuống dưới 0. MACD Histogram vốn là một chỉ số phái sinh của MACD. MACD – Histogram được tạo ra nhằm mục đích dự đoán sự xuất hiện của tín hiệu giao cắt giữa MACD và đường signal của nó. Nếu chỉ báo này dịch chuyển về gần 0 thì tín hiệu mua/bán của MACD sắp xuất hiện.
Sau khi đạt đỉnh vào trung tuần tháng 06/2011, chỉ báo này bắt đầu điều chỉnh giảm và tính đến phiên giao dịch ngày 28/06/2011, giá trị chỉ còn 0.049. Nếu MACD Histogram dịch chuyển xuống dưới 0 có thể sẽ kéo theo một đợt suy giảm mới trong ngắn hạn. Đợt giảm điểm hồi giữa tháng 05/2011 cũng bắt nguồn từ một tín hiệu tương tự.
Ở một khía cạnh khác, cây nến short red thể hiện sự giằng co rất mạnh trong tâm lý nhà đầu tư. Dạng hình nến này liên tục xuất hiện trong những phiên gần đây chứng tỏ VN-Index sắp có biến động lớn.
Vì vậy, chúng tôi cho rằng sự thận trọng là cần thiết trong giai đoạn hiện nay.

HNX-Index – Có thể phá vỡ Fibo 50.0%. Đây là lần thứ 3 trong vòng 2 tuần qua giá về sát ngưỡng Fibo Retracement 50.0%. Trong hai lần test trước, HNX-Index đều có sự phục hồi khá tốt. Vì vậy, lần này giới phân tích kỹ thuật cũng đang kỳ vọng lịch sử sẽ lặp lại một lần nữa.
Một điểm nữa cũng đáng lưu ý là SMA 50 vẫn tiếp tuc lao dốc rất mạnh và có thể sẽ gặp đường giá vào cuối tuần. Có một số giả thiết đặt ra về khả năng phá vỡ đường này nếu như khối lượng được cải thiện trong thời gian tới.
Chỉ cần giá trụ được ở mức hiện nay (vùng 74 – 76 điểm) cũng đủ tạo ra breakpoint do quán tính và độ dốc của SMA 50 là rất lớn. Nếu breakpoint xuất hiện, xu hướng trung hạn của HNX-Index có thể được cải thiện lớn.

VIETSTOCK INDEX
VS 100: Thể hiện tình trạng chung của hai chỉ số thị trường là HNX-Index và VN-Index, VS 100 cũng có sự suy giảm (-1.05%) trong phiên giao dịch ngày 28/06/2011. Tuy nhiên, tín hiệu từ VS 100 có vẻ không quá bi quan như hai chỉ số kia.
Thứ nhất, mặc dù bị PSAR cho tín hiệu bán nhưng giá vẫn không hề giảm mạnh và liên tục phục hồi vào cuối phiên. Đây là điều ít thấy trong những đợt điều chỉnh mạnh.
Thứ hai, khối lượng bắt đầu có dấu hiệu gia tăng. Lực đỡ của thị trường sẽ giúp cho giá không giảm quá sâu như giai đoạn trước.
Những tín hiệu từ VS 100 cho thấy mặc dù tình hình chung vẫn chưa lạc quan nhưng khả năng sẽ không có những chuyển biến quá xấu như giai đoạn trung tuần tháng 05/2011.

VS-Market Cap: Một trong những điểm đáng chú ý của VS-Market Cap trong phiên vừa qua là sự cải thiện vị trí của VS-Small Cap. Từng là nhóm đứng đầu cách nay 1 tháng, VS-Small Cap liên tục rớt hạng và đứng cuối bảng phân loại vào tuần trước. Tuy nhiên, sau 2 phiên đầu tuần này, nó chỉ đứng sau VS-Large Cap.
Những mẫu hình nến đảo chiều như spinning top, doji... xuất hiện liên tục trong các phiên giao dịch gần đây cho thấy khả năng tăng trưởng đang được cải thiện. Nếu ngưỡng 46.4 (Fibo 61.8%) không bị thủng thì giá có thể test lại vùng 52 – 53.

(*) VS 100, VS-Sector Index, VS-Market Cap là các chỉ số thuộc hệ thống VS-Index do Vietstock phát triển với nhiều ưu điểm nổi trội.
VS 100 được tính toán dựa trên 100 cổ phiếu dẫn đầu trên cả 2 sàn HoSE và HNX. Các cổ phiếu này được chọn lọc một cách kỹ lưỡng dựa trên các tiêu chí cơ bản, vốn hóa thị trường và có tính đại diện cho từng ngành...
VS 100 có trọng số tính toán dựa trên số lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free floated), giúp khắc phục nhược điểm của hầu hết các bộ chỉ số trên thị trường hiện nay.
VS-Sector Index là hệ thống 24 Chỉ số Ngành do Vietstock xây dựng, cũng được dựa trên số lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free floated).
VS-Market Cap gồm VS-Large Cap, VS-Mid Cap, VS-Small Cap và VS-Micro Cap giúp phân tích hướng đi của dòng tiền và hạn chế tín hiệu nhiễu của các chỉ số thị trường VN-Index và HNX-Index.
II. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG NGÀY 28/06/2011

Phòng Nghiên cứu Vietstock



Xem bài viết: Vietstock Daily 29/06: Mua cổ phiếu bất động sản, nếu đề xuất của Bộ Xây dựng được tán thành