CƠ HỘI ĐẦU TƯ VÀO NGÀNH NƯỚC


Sự ổn định về mặt lợi nhuận do yếu tố đầu vào và đầu ra cố định đã khiến cho cơ hội đầu tư vào ngành cấp nước được nhìn nhận như một khoản đầu tư an toàn và lâu dài. Nó cũng tương tự như việc đầu tư mua cổ phần ngành điện hay mua trái phiếu Chính phủ.

Nguồn tiền thích hợp để đầu tư vào cổ phiếu này là vốn nhàn rỗi dài hạn với lợi nhuận thu về cao hơn mức lãi suất gửi tiết kiệm ngân hàng hiện nay.

Tuy nhiên, không phải việc đầu tư vào ngành nước là không có rủi ro. Mặt hàng chính của Công ty cấp nước là nước sạch – nhu cầu ít biến động, ổn định nhưng vẫn phụ thuộc nhiều vào tốc độ phát triển kinh tế. Kinh tế phát triển nhanh sẽ kích thích sức mua của người tiêu dùng, vì thế nhu cầu đối với các loại sản phẩm hàng hóa này sẽ tăng và ngược lại.

Ngoài ra còn có những rủi ro về tỷ giá, lãi suất ảnh hưởng đến việc đầu tư hệ thống cấp nước của công ty, rủi ro về kỹ thuật, về nhân lực và năng lực quản lý, luật pháp, còn một rủi ro khác làm giảm tính hấp dẫn của loại cổ phiếu này là tính thanh khoản không cao do việc niêm yết/đăng ký giao dịch tập trung tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Tp.HCM và Hà Nội chưa được xác định mà chỉ là một trong những mục tiêu hướng tới trong tương lai.

Thêm vào đó, toàn bộ 28 triệu cổ phần, tương đương 44% - 46% vốn điều lệ của sáu công ty cổ phấn cấp nước thuộc Tổng công ty cấp nước Sài Gòn (Sawaco) sẽ được bán ra bên ngoài thông qua đấu giá tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Tp.HCM và Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội từ cuối tháng 3 này, chỉ dành bán cho các nhà đầu tư trong nước.

Theo ông Bùi Việt, Giám đốc công ty chứng khoán Ngân hàng Đông Á (CKĐA), đơn vị tư vấn cho đợt bán đấu giá và thực hiện toàn bộ các bước cổ phần hóa cho sáu doanh nghiệp này, sự vắng mặt của các nhà đầu tư nước ngoài được xem như là một yếu tố làm giảm tính hấp dẫn của các cổ phiếu này và sự sôi động của các phiên đấu giá sắp tới.

"Hiện tại, nhà đầu tư nước ngoài chưa được tham gia góp vốn song đây lại chính là ưu điểm, cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư trong nước khi có nguồn vốn dài hạn và nhàn rỗi. Bởi ngành nước có sự ổn định cao, cổ tức cao hơn lãi suất ngân hàng và không bao giờ lỗ”, ông Việt giải thích thêm.

Cơ hội gia tăng lợi nhuận của các công ty này là một trong những quan tâm của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, so đặc thù của ngành nước là ngành công ích, phục vụ an sinh nên lợi nhuận được cân nhắc rất kỹ. Sawaco là đơn vị cung cấp toàn bộ hệ thống nước cho Tp.HCM. Điều này đảm bảo cho sự ổn định và tăng trưởng doanh thu của Sawaco trong các năm sắp tới.

Ngoài lợi thế mang tính ổn định là phục vụ lâu dài nhu cầu sản xuất và tiêu dùng cho nhân dân Tp.HCM, từng đơn vị cấp nước này đều có những tiềm năng và thế mạnh riêng. Các doanh nghiệp nước đều hoạt động tại Tp.HCM, có ngành nghề chính là quản lý, kinh doanh, phát triển hệ thống cấp nước, cung ứng nước sạch cho nhu cầu tiêu dùng, sản xuất trên địa bàn thành phố Hồ Chí Minh. Đồng thời, các đơn vị trên còn nhận tư vấn xây dựng các công trình cấp, thoát nước, dân dụng, công nghiệp, lập dự án, thẩm tra thiết kế.

Trong giai đoạn đầu, Sawaco cam kết hỗ trợ trong giá bán nước của 6 công ty cổ phần này để các công ty đạt cổ tức 10-12%/năm. Dự kiến, trong vòng 1-2 năm, các công ty cổ phần cấp nước thuộc Tổng cong ty có thể ký hợp đồng mua nước dài hạn trên cơ sở đã tính tóan được hiệu quả kinh doanh trên cơ sở chênh lệch đầu ra đầu vào, giảm chi phí, giảm tỷ lệ thất thóat nước.

Theo phân tích của Công ty chứng khoán Đông Á, cơ hội gia tăng lợi nhuận tùy thuộc vào từng Công ty. Công ty cấp nước Bến Thành, Công ty cấp nước Gia Định, Công ty cấp nước Chợ Lớn có thị trường nội thành khá ổn định nên hịêu quả kinh doanh chủ yếu dự trên khả năng giảm chi phí và thất thoát nước. Đây cũng là những nơi mà tỷ lệ thất thóat nước khá cao. Trong khi đó, ba công ty gồm cấp nước Thủ Đức, Nhà Bè và Phú Hòa Tân có khả năng tăng doanh thu nhanh nhưng đòi hỏi vốn đầu tư lớn hơn do hệ thống cấp nước mới và địa bàn phục vụ sẽ mở rộng do có nhiều khu công nghiệp và khu dân cư mới.

Mặt khác, hệ thống cấp nước có tính công ích cao, không có nguồn thay thế cũng như không có tính cạnh tranh. Khả năng người dân đào giếng lấy nước sử dụng thay cho nước sạch hoặc doanh nghiệp khai thác nguồn nước ngầm để bán cho người dân không lớn. Do vậy, tỷ lệ thất thoát nước của các công ty này chủ yếu do rò rỉ của hệ thống đường ống ngầm đã có thời gian sử dụng lâu năm. Do tuổi thọ trung bình của mạng ống nước cấp 3 đã trên 20 năm nên tỷ lệ thất thóat nước bình quân lên đến 30%. Hiện nay, Sawaco đang có nhiều dự án giảm thất thóat nước do các tổ chức nước ngoài tài trợ, hứa hẹn mang lại hiệu quả cao.

Ngoài ra, thị trường của ngành cấp nước có ít yếu tố đột biến về nhu cầu đối với những địa bàn dân xư đã ổn định. Đối với địa bàn mới, nhu cầu đầu tư mạng ống rất lớn trong khi mục tiêu an sinh xã hội sẽ được đặt cao hơn mục tiêu lợi nhuận. Copy từ VST-TBKTVN


http://www.vietstock.com.vn/Default....=22324&641=421