Chuẩn bị cho trận đánh lớn?[/B][/B][/B]Chinh phục 550[/B]Thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 8 đã chứng kiến một đợt tăng trưởng ngoạn mục nữa của VNI trước khi chỉ số này ngập ngừng rồi đảo chiều trong 2 phiên giao dịch cuối cùng của tháng. Sẽ có nhiều điều để nói về 2 phiên đảo chiều này nhưng trước hết, xin được điểm lại những diễn biến trong tháng 8 của VNI. Cú sốc tăng giá xăng vào ngày 21/7 chỉ kéo dài vỏn vẹn 4 ngày, sau đó thị trường đã hồi phục nhẹ trở lại. Tháng 8 mở đầu bằng 3 phiên giảm điểm liên tiếp của VNI khiến nhiều người lo lắng về khả năng xuống sâu hơn nữa của thị trường. Tuy nhiên, giống như lần tạo đáy chữ W của những ngày cuối tháng 6, sau khi chạm mốc 430 lần thứ hai, VNI đã đảo chiều đi lên vào ngày 6/8 với khối lượng giao dịch khá ấn tượng trên cả 2 sàn. Có thể thấy chừng đó là chưa đủ để giải tỏa tâm lý hồ nghi của các nhà đầu tư nên ngày 7/8 VNI chỉ tăng được rất nhẹ trong khi HaSTC giảm điểm. Bước ngoặt quyết định diễn ra trong 2 ngày 12/8 và 13/8, khi VNI liên tục "test" (thử) độ vững chắc của ngưỡng cản tâm lý 450. Khởi đầu đỏ, kết thúc xanh, khối lượng khớp lớn (lần đầu tiên sau nhiều phiên vượt qua mốc 20 triệu cổ phiếu/phiên) là đặc điểm chung của 2 phiên giao dịch này. Với những nhà đầu tư có kinh nghiệm, VNI đã hoàn thành nhiệm vụ vượt qua ngưỡng cản 450 để hướng tới ngưỡng cản 490, mức đỉnh của lần tăng điểm trước. Như để tiếp sức cho VNI, sáng ngày 14/8 Chính phủ ra quyết định giảm giá xăng, đáp ứng kỳ vọng trước đó của các nhà đầu tư. Chiều cùng ngày, Ủy ban Chứng khoán công bố quyết định điều chỉnh biên độ của HOSE lên 5% và HaSTC lên 7% kể từ ngày 18/8. Bảng giá ngay lập tức phủ kín một màu tím khi kết thúc phiên giao dịch ngày 14/8 và với tình trạng "tiết cung nặng nề" xảy ra vào ngày hôm sau, mọi người đều hiểu rằng VNI đã đủ lực để vượt qua ngưỡng cản tâm lý 490, hướng tới ngưỡng cản kỹ thuật 520.Không ngoài dự đoán, khi chạm ngưỡng cản 520 vào ngày 19/8, VNI đã thể hiện rõ sự ngập ngừng. Kết thúc phiên giao dịch, VNI chỉ tăng thêm được hơn 3 điểm so với ngày trước đó. Lượng khớp vọt lên trên 30 triệu khiến không ít nhà đầu tư phân vân bởi không rõ đây là biểu hiện của phân phối hay thu gom. Kết quả là ngày tiếp theo, VNI giảm điểm nhẹ nhưng với khối lượng khớp vẫn trên 30 triệu, các nhà đầu tư có kinh nghiệm hiểu rằng một lượng cầu lớn đã bước chân vào thị trường và lượng cầu này sẽ giúp VNI tiến lên test[/I] ngưỡng cản khá cứng 550 (mức đỉnh của lần tăng điểm tháng 4). Trong những ngày tiếp theo, VNI tiếp tục đi lên và vào ngày 26/8, lần đầu tiên vượt qua ngưỡng cản 550. Do kỳ vọng đã được đáp ứng, nhiều cổ phiếu đã tăng trưởng quá 100% kể từ đáy 366 nên các nhà đầu tư đã liên tục bán ra trong ngày 27/8 khiến đà tăng của VNI bị chặn lại. Mặc dù được sự hỗ trợ của việc giảm giá xăng lần 2 vào ngày 27/8 nhưng không chịu nổi sức ép bán ra quá lớn, VNI đã quay đầu trong 2 phiên giao dịch cuối cùng của tháng 8 và kết thúc tháng ở mức 539 điểm.[/B]Sức mạnh từ đâu?[/B][/B][/B]Nhìn lại, có thể thấy một số lý do chính như sau đã tiếp sức cho lần tăng thứ hai của VNI trong vòng chưa đầy 3 tháng: Một là[/I], những dấu hiệu khả quan của kinh tế vĩ mô vẫn âm thầm xuất hiện kể từ cuối tháng 7. Dù giá xăng tăng trên 30% nhưng trước tình hình giá lương thực rẻ đi, ngay từ đầu tháng 8 đã xuất hiện dự báo cho rằng CPI của tháng 8 sẽ ở mức dưới 2%. Giá USD trên thị trường không chính thức tiếp tục ổn định, nhiều thời điểm còn thấp hơn cả giá của thị trường chính thức, qua đó khẳng định tuyên bố của cơ quan chức năng về việc các ngân hàng thương mại đã không còn nhu cầu mua USD từ Ngân hàng Nhà nước. Ngân hàng BIDV lần thứ 2 hạ lãi suất cho vay, mở màn cho việc hạ lãi suất huy động ở hàng loạt ngân hàng. Tuy mức giảm còn nhỏ nhưng đã thắp lên tia hy vọng về một ngày mai tươi sáng hơn cho khối doanh nghiệp.Hai là[/I], sau nhiều tháng ế ẩm, 129 tỷ trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 15 năm đã được mua tại phiên đấu thầu ngày 31/7. Phiên đấu thầu tiếp theo ngày 8/8 cũng khá thành công cho thấy các định chế tài chính đã bắt đầu đánh giá lạc quan hơn về triển vọng kinh tế của Việt Nam và kỳ vọng lãi suất thị trường sẽ giảm trong thời gian tới, mang lại lợi nhuận thỏa đáng cho người mua trái phiếu. Niềm tin đã quay trở lại.Ba là[/I], giá dầu thô liên tục hạ trên thị trường thế giới và ngày 5/8 lần đầu tiên xuyên qua mốc 120USD/thùng đã làm bùng lên những tia hy vọng về giảm giá xăng và từ đó là giảm giá đầu vào cho các doanh nghiệp. Sự kỳ vọng đã được đáp ứng bằng 2 lần giảm giá xăng trong tháng 8, tiếp thêm sức mạnh cho VNI như trên đã trình bày. Bốn là[/I], trong những thời điểm quyết định, VNI đã liên tục đón nhận tin tốt về kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp trên sàn, đặc biệt là của Đạm Phú Mỹ và Hòa Phát. Hòa Phát dự kiến lợi nhuận sau thuế cả năm là 740 tỷ nhưng chỉ trong 6 tháng đã đạt 845,8 tỷ. Còn Đạm Phú Mỹ, với lợi nhuận trước thuế đạt hơn 1190 tỷ đồng, đã hoàn thành 77% kế hoạch lợi nhuận cả năm và tương đương với 90% lợi nhuận của cả năm 2007. Năm là[/I], vào ngày 8/8, Chính phủ đã quyết định tạm thời ngừng thành lập các ngân hàng mới. Một nguồn tiền dồi dào bấy lâu nay được ngâm trong các tài khoản phong tỏa bỗng chốc không tìm được hướng đi bởi các kênh đầu tư khác như BĐS, ngoại tệ hay vàng đều tỏ ra "hết thời". Giá vàng trên thị trường thế giới rơi một mạch từ 916USD/ounce xuống 785USD/ounce trước khi hồi phục nhẹ lên 820USD/ounce khiến đầu cơ vàng mất hẳn tính hấp dẫn. Đã có nhiều dự đoán khác nhau về hướng đi của nguồn tiền đồ sộ này, từ đó đem lại những kỳ vọng mơ hồ cho thị trường chứng khoán trong tháng 8.Nhà đầu tư nước ngoài nghĩ gì?[/B]Xu hướng giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài trong 3 tuần đầu tháng 8 có vẻ hơi trái chiều so với tháng 7. Về số lượng cổ phiếu giao dịch, tính đến ngày 27/8, tại sàn HOSE các nhà đầu tư nước ngoài mua vào 45,1 triệu cổ phiếu và bán ra 53,1 triệu cổ phiếu, lượng bán ròng khoảng 8 triệu cổ phiếu, khác hẳn với tháng 7, tháng mà họ mua ròng gần 22,4 triệu cổ phiếu. Đây là điểm rất đáng lưu ý vì trong vòng 1 năm trở lại đây, chưa có tháng nào nhà đầu tư nước ngoài bán ròng cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu xét về giá trị giao dịch, các nhà đầu tư nước ngoài chỉ bán ròng khoảng 6 tỷ đồng, cho thấy các cổ phiếu mà họ bán ra có thị giá trung bình thấp hơn so với các cổ phiếu mà họ mua vào. Nhìn theo hướng này, nhiều nhà đầu tư cho rằng các nhà đầu tư nước ngoài đang cơ cấu lại danh mục. Suy luận này không phải không có lý bởi lượng bán ra của nhà đầu tư nước ngoài chỉ tập trung ở một số mã nhất định, không có dấu hiệu bán đổ bán tháo trên toàn sàn.Bao giờ cho đến tháng 10?[/B]Chỉ số CPI tháng 8 đã gây bất ngờ lớn khi dừng lại ở mức 1,56% so với tháng 7, dù giá xăng tăng trên 30%. Với 2 lần giảm giá xăng trong tháng 8, dự kiến CPI tháng 9 sẽ tăng ở mức khiêm tốn và nhiều khả năng cả năm sẽ nhỏ hơn 30%, tức là tốt hơn nhiều so với những dự báo dạo tháng 4, tháng 5. Sự cải thiện của chỉ số CPI, kết hợp với sự cải thiện tương đối bền vững của cán cân thương mại, chắc chắn sẽ mang lại những kỳ vọng mới cho thị trường trong tháng 9. Đặc biệt, trong ngày giao dịch cuối cùng của tháng 8, Ngân hàng Nhà nước đã ra một quyết định quan trọng, theo đó, lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc bằng đồng Việt Nam đối với tổ chức tín dụng sẽ được điều chỉnh từ 1,2%/năm lên 3,6%/năm. Sự điều chỉnh này sẽ giúp các tổ chức tín dụng có điều kiện giảm lãi suất cho vay, từ đó thúc đẩy đầu tư và sản xuất - kinh doanh phát triển.Hai ngày giao dịch cuối tháng, VNI đều giảm điểm nhưng trong con mắt của các nhà đầu tư lão luyện, dường như đây không phải là cuộc tháo chạy. Chỉ trong 2 ngày, hơn 4000 tỷ đã được ném vào 2 sàn, lặng lẽ thu gom các cổ phiếu có chỉ số cơ bản tốt, nhất là những cổ phiếu chưa kịp tăng trong thời gian qua dù công việc kinh doanh của họ vẫn ổn. Kết quả là vào những phút cuối cùng của ngày giao dịch, màu sắc trên sàn HaSTC đã xanh trở lại, hứa hẹn những điều tốt đẹp sẽ đến sau lễ 2/9.Với những diễn biến giao dịch trong 2 ngày qua, có lý do để tin rằng trong những ngày đầu tháng 9, VNI sẽ tiếp tục tăng điểm. Vấn đề đặt ra là đợt tăng này sẽ kéo dài tới đâu và VNI sẽ lên tới mức bao nhiêu. Không ai có thể trả lời được câu hỏi này. Chỉ biết rằng ngưỡng tâm lý 600 tỏ ra khá cứng và với lượng "pháo" đã kéo vào khá lớn trong những ngày qua, một trận đánh hết sức quy mô có thể sẽ sắp xảy ra. Với các nhà đầu tư nhỏ, lời khuyên của chúng tôi là hãy quan sát "trận chiến" và thực hiện phân phối dần nếu VNI vượt qua được ngưỡng cản 600 nhưng dừng bước ở ngưỡng cản 650. Suy cho cùng, chẳng biết "bao giờ mới đến tháng 10". Bảo vệ thành quả trong những ngày qua, vì vậy, cần được coi là ưu tiên hàng đầu.
P/s: sorry các pác, vừa nãy quên khôngcáchđoạn nên bà kon khó theo dõi. Lượng thứ, lượng thứ ...(-: