Tháng 11 năm 2017 vừa qua, chúng tôi đã đăng lên bài viết khá nổi tiếng về ROS. Lúc bấy giờ, dù các nhà đầu tư nước ngoài như Nhật Bản, Hàn Quốc vô cùng hào hứng, thậm chí nhiều quỹ ETF của nước ngoài sẵn sàng bỏ gần 10% danh mục để mua cổ phiếu này, chúng tôi đã dự báo rằng mức định giá hơn 230x P/E, thậm chí dựa trên số liệu tài chính vô cùng thiếu minh bạch, của công ty này sớm muộn cũng sẽ trở về giá trị thực của nó.
Trùng hợp thay, sau bài viết của chúng tôi, giá cổ phiếu ROS đã lao dốc không phanh hơn 60% - một phần làm chỉ số VN30-Index giảm mạnh như hiện nay. Ngay cả ở hiện tại, định giá 78x EPS trung bình 3 năm gần nhất, 10x P/B cho một công ty có số liệu tài chính không hề đáng tin cậy, chứng minh một điều rằng: ROS vẫn còn rất xa mới đến giá trị thực.
Ở đây nếu một nhà đầu tư giá trị cẩn trọng chú ý một chút, anh ta sẽ rút ra được 2 kết luận lớn:
- Cho dù nhiều người tin và đầu cơ vào các "thế lực vô hình" giữ giá, thì giá trị thực và tình hình tài chính của doanh nghiệp là yếu tố vô cùng quan trọng cho giá cổ phiếu trong dài hạn.
- Điều chúng tôi ngạc nhiên nhất, là tại sao một cổ phiếu như ROS lại được đưa vào chỉ số VN-30 Index - chỉ số top 30 công ty đại chúng niêm yết hàng đầu Việt Nam - ngay từ đầu? Phải chăng có một vài người trong cơ quan quản lý đã không làm tròn trách nhiệm của mình?
------------------------------------------------------------------------------
Từ case này, mới thấy rằng không phải cứ cổ phiếu nào vốn hóa lớn là an toàn (chúng tôi không muốn nêu tên một vài công ty hiện nay đang chi phối chỉ số VNIndex và VN30 Index) - nếu nhà đầu tư không biết đặt kỷ luật về giá phải trả, và nghiên cứu kĩ lưỡng về độ tin cậy trong tài chính, hay độ tin cậy của ban lãnh đạo công ty...

Saigon, 28.05.2018, Angelos
Chi tiết tại bài viết đăng hồi 03.11.2018: http://newslettervietnam.com/ros-va-...ng-khoan-viet/