Nguy cơ rơi vào tình trạng “giảm phát nợ” của Trung Quốc sẽ là động lực dài hạn đối với thị trường tài sản của nước này ngay cả sau khi nước này cuối cùng đã thoát khỏi chính sách Covid Zero. Một đồng nhân dân tệ yếu hơn nhiều vẫn có khả năng là một trong những công cụ để giảm bớt vấn đề.

Chứng khoán và đồng nhân dân tệ của Trung Quốc đã tăng trở lại hôm nay sau khi chính phủ cho biết họ sẽ tăng cường tiêm chủng cho người cao tuổi và tránh những hạn chế quá mức về vi rút.

Hơn nữa, nhiều biện pháp nới lỏng tài sản đã được công bố, với việc loại bỏ các hạn chế đối với các nhà xây dựng phát hành cổ phiếu. Điều này bổ sung cho 16 biện pháp nới lỏng có mục tiêu cho thị trường bất động sản được công bố vào đầu tháng này. Nợ của các công ty bất động sản, vốn đã giảm 80%, đã tăng hơn 50% so với mức thấp.


Tuy nhiên, điều này sẽ không đủ để giải quyết vấn đề nợ lâu dài của Trung Quốc và nguy cơ nước này chìm vào giảm phát nợ. Bản chất của giảm phát nợ (xem sơ đồ bên dưới) là khi giá trị của tài sản và thu nhập từ những tài sản này giảm so với giá trị của các khoản nợ, có nghĩa là khoản nợ ngày càng khó trả và trả, dẫn đến tăng trưởng chậm hơn và cuối cùng là giảm phát .

Suy thoái bất động sản là một vấn đề đặc biệt đối với Trung Quốc vì nợ của chính quyền địa phương - trong đó ước tính có khoảng 8 nghìn tỷ USD dư nợ, chiếm một nửa GDP của Trung Quốc - thường được thế chấp bằng giá trị đất đai. Giá đất giảm làm tăng cơ hội thu hồi tài sản thế chấp, dẫn đến việc bán tháo các tài sản khác một cách khó khăn, làm tăng thêm động lực giảm phát.

Trung Quốc chứng kiến mức tăng nợ tư nhân lớn nhất kể từ năm 2010 so với bất kỳ quốc gia nào trên thế giới, với tỷ lệ nợ tư nhân trên GDP tăng chóng mặt 90 điểm phần trăm.

Điều đó đã dẫn đến tỷ lệ trả nợ của Trung Quốc, tỷ lệ trả nợ trên thu nhập khả dụng tư nhân, tăng lên trên 20%.

BIS lưu ý rằng DSR từ 20% -25% đã xảy ra trước các cuộc khủng hoảng tài chính ở các quốc gia khác. DSR của Hồng Kông thậm chí còn tồi tệ hơn ở mức hơn 30%.



Một đòn bẩy ngày càng có khả năng Trung Quốc sẽ kéo (và đã và đang kéo) để giảm bớt vấn đề nợ là cho phép đồng nhân dân tệ suy yếu, và có lẽ cuối cùng sẽ loại bỏ hoàn toàn hệ thống tỷ giá hối đoái cố định. Các biện pháp nới lỏng tài sản và cuối cùng là thoát khỏi các hạn chế của Covid sẽ giúp ích, nhưng vấn đề nợ nần sẽ không biến mất.

CHI TIÊT: https://24hmoney.vn/news/ket-thuc-ze...0a1718125.html


---------------------------------------
Liên Hệ hợp tác - Tư vấn đầu tư
Đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam
Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 033 796 8866
FB: https://www.facebook.com/namhanghoaphaisinh