PDA

View Full Version : THU DUC HOUSE - ĐÁNH GIÁ ĐẦU TƯ



tantruong
28-04-2007, 01:15 AM
Có rất nhiều ý kiến khác nhau về cp TDH ,và để lý giải cho việc mua vào của ĐTNN , đồng thời có cái nhìn bao quát hơn về giá trị cp TDH .Xin nêu ra đây vài nhận xét về TDH .
Các điểm nhấn của TDH :
- Có ý kiến cho rằng TDH tiền thân là Cty thuộc Huyện , nhưng hãy biết rằng đó là Huyện Thủ Đức , Huyện này trước đây bao gồm Q. Thủ Đức + Q.9 + và một phần Q.2 bây giờ , có nghĩa là rất rộng , có thể nói là một Huyện rộng nhất so với các Quận , Huyện thuộc Tp.HCM --> Đây chính là nền tảng để TDH sơ hữu một số lớn đất đai và làm bệ phóng cho TDH đi lên .
- So với các Cty cùng thời thì TDH là một Cty có bộ máy tổ chức hiệu quả thiết thực và đặc biệt có Ban Lảnh Đạo vì quyền lợi của Cty và cổ đông .
- Theo đánh giá của HSBC : TDH là 1 trong 15 Bluechip của cp VN .

HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

* Thế kiềng ba chân :
1. Xây dựng và kinh doanh bất động sản
2. Dịch vụ
3. Hoạt động Tài chính
* Kết quả kinh doanh :

+ LNST - 2006 : 82.349.900.000
+ Vốn Điều Lệ bình quân 2006 : ( 30 x 12 + 70 x 6 + 70 x 5 ) / 12 = 94,166 tỷ
+ Thu nhập trên 01 cp ( 2006 ) : EPS = 8.745
* Hệ số : Nợ / Vốn = 0.52 < 1
* Vốn Sở Hữu năm 2006 : 550 tỷ
* Đầu tư Tài Chính : 250 tỷ - có giá trị vốn hóa hiện nay đã tăng lên tương đương 2,5 lần --> tạm tính giá trị tăng thêm là 375 tỷ
* Quxy đất : giá trị sổ sách 350 tỷ , có giá thị trường gấp 2,5 lần --> tạm tính giá trị tăng thêm là :
350 x 1.5 = 525 tỷ
* Thặng dư giá trị cp Quỹ : 645.314 x ( 190.000 - 72.000 ) # 76,1 tỷ
* Trả lãi c tức : 170.000.000.000 x 12% = 20.4 tỷ


===> Vốn hóa đến thời điểm 31/12/06 : 1.588 tỷ
( 82.3 + 550 + 375 + 525 + 76.1 - 20.4 = 1.588 tỷ )
với giá trị vốn hóa như trên , hàng năm TDH đều có kế hoạch tăng VDL

===> VỐN HÓA TRÊN 01 CP : 1.588.000.000.000 /17.000.000 = 93.412 VND
Với giá trị Vốn hóa như trên , có thể xem TDH là một trong các cp có giá trị lớn trên thị trường CKVN , xứng đáng là một Bluechip

ĐÁNH GIÁ ĐẦU TƯ :

- Với PB = 3.8 --> giá cp TDH là : 3.8 x 93.412 = 355.000
- So sánh với PE trung bình trên thị trường đã điều chỉnh năm 2006 , PE = 30 -->
giá cp TDH : 30 x 8.745 = 262.000
- So sánh với PE của các CP cùng nghanh :
của CII : PE = 63.000 / 1.590 = 39,6
của ITA : PE = 132.000 / 3.908 = 33.8
--> với PE = 33.8 , giá cp TDH = 33.8 x 8.745 = 295.000

Với phân tích như trên có thể lý giải tại sao NDTNN đầu tư vào TDH ( kể cả giá 300 )
- Theo ý kiến riêng , TDH có thể đầu tư với giá nhỏ hơn hoặc bằng 250.000/cp
- Ngoài ra , điểm đặc biệt quan trọng , HDQT TDH Có tầm nhìn và có tham vọng để đưa TDH thành một tập đoàn , Mr , Hiếu đã có mục tiêu nâng vốn điều lệ lên vài nghìn tỷ trong những năm tới